一组重要均线指标，告诉你A股何时会再现牛市

A股的吸引力依然不高

在目前实体经济还比较疲弱的情况下，资金是否愿意进入股市，是一个大问题。经济差，上市公司的效益自然也不会太好，导致股市的回报率也就受影响。而这个时候如果市场的无风险收益率比较高的话，股市就要向投资者提供足够的风险补偿才能吸引其入市，否则就会出现尽管市场上并不缺乏资金，但这些资金就是不愿意进入股市的问题。

过往10年中总共有508条历史周数据，上证A股市盈率和市净率中位数分别为15.73倍和2.14倍。上证A股的当前市盈率为15.42倍，在过往10年的周数据中排名第245，按从低到高排序，当前上证A股市盈率位于历史数据的前48.23%位置，略低于历史中位数，可看做是处于历史平均水平附近；上证A股当前市净率为1.58倍，在历史数据中排名第134，位于历史数据中的前26.38%位置，明显低于历史中值位置。但如果扣除银行股因素，则马上从均值变为估值较高，所以如今沪市是有明显的失真的。

由于受到中小创较高估值因素影响，深证A股当前明显高于过往十年的平均估值区间。数据显示，深证A股过往10年的市盈率中位数为34.68倍、市净率中位数为3.44倍，相较之下，目前的深证A股的市盈率和市净率分别达到49.65倍和3.67倍。按照由低到高排序，当前深证A股的市盈率和市净率排名分别为369名和308名，位于历史数据的前60.63%和72.64%，已经位于历史估值区间的较高位置。

资金都在等什么？

在缺乏场外大量机构资金，同时新股稳定发行也在分流场内本就不多的活跃资金。在看不清未来趋势的时候，场内资金难免陷入“短线化”的困局，即“凑热闹”式的参与，再在小赚之后赶紧获利回吐。更有资金在等待市场的跳水，毕竟弱势行情中，唯急跌才有足够吸引力。

“短期跌一下”成为了多头和空头的一致愿望。公募基金目前普遍保持着8成左右的中性仓位，私募普遍也保持着三到四成左右的中性仓位，但是最近市场上快速的“热点轮动”却让他们很难赚钱。他们认为如果市场再跌一、两百点的话，再向上反弹的空间才会打开，热点也会更持续一些，这样才容易赚钱。

中长线稳定资金在“不跌不进场”的态度下也不愿意现在就加仓，市场就始终等不到增量资金，只剩存量资金在场内不断进行快速的热点切换，结果赚钱效应就变得很差。在资金博弈的影响下，“跌不动、赚钱效应差”的环境反而会继续维持，所以股民要认清这样的行情，市场还有一段时间的煎熬期，此时不宜有过大的奢望，应该以耐心持股和逢低布局为主，没有行情就做功课，出现急跌或放量后再跟进。

重要指标，揭露A股牛市启动时间

2015年下半年的大跌开始，A股进入到了熊市中，而熊市中也会有很多比同级别的反弹，股灾1.0之后有38.2%以上的反弹，股灾2.0之后有61.8%左右的反弹；股灾3.0的反弹则仅11%，可见反弹的力度是在逐步下降的。继续将视野扩大，从月K线上看，以牛市视角观察A股，从998到6124构成一个快速炒作过程，从2000点到5178构成又一个快速炒作过程。从月线上缩短时间看，6124和5178形成双头形态，5178点更像是6124疯狂炒作完毕后的二次彻底出货。

经济上的短周期基钦周期是40个月,对应股市的800日均线,所以一般选择指标时，会选择400日线和1600日线，即标准周期的一半和2倍，用来分析股市的大周期。

回顾A股历史,沪指都是在上述重要均线走平之后，400日线上穿1600日线才掀起一波牛市：1996年1月512点，400天线在660点附近走平，随后上穿1600日线形成牛市；2005年6月998点，400日线走平后，再度上穿1600日线，一波大牛市从此而起；2014年上半年，400天线在2140点附近走平，上穿1600日线后启动的。

以此标准来看，如今400日线在3402点，刚刚开始下行，而1600日线在2706点，缓慢上行，两者交汇，至少是明年的事情了，所以大底部顺利也需要明年，如果有波折，甚至要到后年的，这期间A股只能延续慢熊格局。