详解外汇相关产品

【数汇导读】：

我们常常说外汇市场每天的交易量有5万亿美元的交易额，那么这么大的交易量，交易的产品有哪些呢？

在国际清算银行的统计中，把这些产品分为：外汇现货、外汇期货、外汇远期、外汇掉期、货币互换、外汇期权和其他产品，而这个其他产品中包含：外汇保证金交易和交易所买卖基金。

同时，外汇交易除了场外交易，还有场内交易。

我们今天就来聊聊这个话题。

【正文】：

【产品介绍】：

【外汇现货】：

外汇现货交易即外汇即期交易，指交易双方以约定的外汇币种、金额、汇率，在成交日后第二个营业日或第二个营业日以内交割的外汇交易。

【外汇期货】：

交易双方以约定的外汇币种、金额、汇率，在约定的未来某一日期（成交日后两个营业日以上）交割的外汇交易。

外汇期货是远期市场的一部分，只不过它是标准化的在场内交易的远期合约。

外汇期货合约由双方签订，在未来某个时间，以某个固定的价格，买入和卖出的一种货币的协议。

外汇期货合约与场外交易的外汇远期合约的基本相同点在于它们都在签约时为未来交割的一笔交易制定了价格，然而，与远期合约不同，外汇期货合约集中在交易所交易。

除此之外，期货合约允许签约者每日实现盈利和亏损，而远期合约只能在交割日结算。

对外汇期货进行交易处于多种原因，银行、机构和个人投资者利用外汇期货对冲汇率风险，或希望通过外汇期货，在未来价格的变动中获利。

【外汇远期】

外汇远期合约是以一个笃定的价格（交割价格）在一个未来的日期（交割日期）买入或卖出一种货币的协议。

在合约中，同意未来买入的一方被称为持有多头头寸，同意未来卖出的一方被称为持有空头头寸，合约双方都要承担对手方不履约的风险。

外汇远期合约目前非常流行，绝大部分银行在它们的外汇交易室中都会设立“远期交易”来专门进行远期合约交易。

有些外汇远期合约长达10年，大多数远期合约，特别是那些用于国际贸易管理的期限都很短，一般不超过12月。

【外汇掉期】

外汇掉期交易指在约定期限内交换约定数量货币对，同时定期交换两种货币利息的交易。本金交换的形式包括：

（一）在协议生效日双方按约定汇率交换外汇的本金，在协议到期日双方再以相同的汇率、相同金额进行一次本金的反向交换；

（二）在协议生效日和到期日均不实际交换外汇本金；

（三）在协议生效日不实际交换交换本金、到期日实际交换本金；

（四）主管部门规定的其他形式。

外汇掉期形式灵活多样，但本质上都是利率产品。首次换入高利率货币的一方必然要对另一方予以补偿，补偿的金额取决于两种货币间的利率水平差异，补偿的方式既可通过到期的交换价格反映，也可通过单独支付利差的形式反映。

【货币互换】：

货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。

简单来说，利率互换是相同货币债务间的调换，而货币互换则是不同货币债务间的调换。货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务关系并没有改变。初次互换的汇率以协定的即期汇率计算。货币互换的目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失。

【外汇期权】：

外汇期权合约赋予合约购买者一段特定时间里买入或卖出一种货币的权利而非义务，价格不利时，期权持有者可放弃执行的权利，这时损失的只是期权费，一旦期权的买方确认选择执行期权，合约出售则必须履行义务，在约定的日期买入或卖出同种货币。

目前，世界各地的交易所都交易外汇期权及外汇期货期权。仅在美国的CME挂牌交易的外汇期权与外汇期货期权就达79种，外汇期权不仅在交易所交易，更多的是在OTC市场交易。

需要说明的是，外汇期权和外汇期货期权不是一个概念，前者的收益取决于执行价格与到期汇率之间的差别，后者是兑换期货的期权，它的收益率取决于执行价格与到期汇率期货之间的差额。

【其他产品】：

外汇保证金交易：

外汇保证金交易（又叫炒外汇），是指通过与（指定投资）银行签约，开立投资帐户，存入一笔保证金做为担保，由经纪商设定操作额度（杠杆倍数），投资者可在额度内自由买卖同等价值的即期外汇，操作所造成之损益，自动从上述投资账户内扣除或存入。

交易所买卖基金

交易所买卖基金（或ETFs）是外汇市场上最年轻的成员。

ETF可能包含一系列证券以及某些货币，这有利于交易者分散其资产。ETF由金融机构所建立，并能够像证券那样自由交易。和外汇期权一样，ETF交易的局限性也在于，它并非24小时都可以买卖。同时，由于ETF包含证券，ETF交易也包含交易佣金以及其他一些交易费用。

【基于Triennial Central Bank Survey报告的分析】

场外外汇交易

（2016年4月每日平均、单位：十亿美元）

2001	2004	2007	2010	2013	2016
外汇产品	1,239	1,934	3,324	3,973	5,357	5,067
现货	386	631	1,005	1,489	2,047	1,652
远期	130	209	362	475	679	700
外汇掉期	656	954	1,714	1,759	2,240	2,378
货币互换	7	21	31	43	54	82
期权和其他产品	60	119	212	207	337	254
备注
2016年4月每天 营业额	1,381	1,884	3,123	3,667	4,917	5,067
交易所交易衍生品	12	25	77	145	145	115
其他产品包括：外汇保证金交易和交易所买卖基金

2016年的4月平均每日交易量在5万亿美元，但是与2013年相比还有有所下降，主要集中在外汇现货方面，下降比较多。

为什么会说外汇交易是一个场外交易，大家看看上面的表格就知道了，场内交易一天只有1150亿美元，而OTC市场则有50670亿美元。

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