又到一年一度的年报季，在1-4月中，上市公司都会公开年度财报，这一期，大牛秘技与大家探讨年报中最不会说谎、最难造假的现金流量表。
我们知道，其它的报表编制中，涉及了大量人为估计成分，比如固定资产折旧年限、坏账准备的计提标准等内容。而现金流量表排除了主观成分，会计师事务所在做审计的时候，只要把这张表与银行的对账单核对就可以很清晰地发现有没有差错，所以即使有财务造假，也基本不会在这张表上做文章。
既然最真实，那么应该怎么看？我们可以学习看其中“经营活动产生的现金流量净额”，这个数字与利润表中的“净利润”做比较，对比这两个数字，就能读出很多“公司的故事”。
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利润表中的净利润，有的钱是没有收回来的，只是账面上的盈利，而现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”讲究的是一手交钱一手交货。简单的说，这个经营现金净额，就是“现金版”的净利润。
那什么是“非现金版”的净利润？包括一些应收而未收的。比如说，你卖了东西给别人，别人还没给你钱。这里面的风险是：别人跑路了，你钱收不回来。大家都知道，收回来的现金是最真实的现金。
如果出现经营现金净额明显低于净利润的情况，那就出现了警示。比如最大的可能是公司销售回款速度下降，存货出现积压，采购回来的原材料还没有形成产品或者产品没有销售出去等。我们可以从资产负债表中的应收账款和存货能得以印证。
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净利润和经营性现金流的关系在现金流量表中以附表的形式出现。通常来说，如果一个企业的经营性现金净流量能够满足他的资本性支出（CAPEX）就说明企业可以自己造血来维持企业的发展。如果一个企业的净利增长大幅超过经营性净现金流增长，必须要对企业的资金回笼周期以及融资渠道进行了解，因为如果没有融资（债券或者股东资本投入）支持，资金回笼出现问题时，企业早晚会耗尽账面资金。
比如2017年1月公布的贵州茅台三季报显示，经营活动产生的现金流量净额(下称“经营现金流”)达到325.35亿元，同比增加184.81%;然而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(下称“扣非净利润”)则为125.45亿元，同比增长只有8.9%。经营活动产生的现金流量净额增加主要是销售商品、提供劳务收到的现金增加。
有个术语叫“利润质量”，茅台这个数字就是比较高的利润质量。质量最高的利润，是已经实际变现的利润。现金流量表能告诉我们这个情况，所以，牛友们一定要好好研究这个“最不会说谎”的公开报表。
牛友（灿灿牛）点评：
关于现金流的4点提醒：
1、利润不是现金，只是会计账务处理。会计账务比想象中要复杂得多。利润会让你放松警惕，你可能创造了利润但实际上没有获得任何钱。
2、现金流无法凭直觉判断。有销售并不必然意味你有钱，而费用发生了也不必然意味着你已经对此付出代价。
3、营运资本是最好的生存能力。营运资本是一个会计词汇，代表你的流动资产减去流动负债后剩余的部分。实际操作上说，它是你可以用来支付运营成本和开支、等待客户还款前购买存货的银行存款。
4、“应收账款”是客户欠你的钱，可能收不回来。客户欠你的钱称为“应收账款”。这里有个快捷的现金规划方法，即“应收账款每多1块钱你就少了1块钱现金”。
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