利佛摩尔是金融交易史上最伟大的交易员之一，他在1929年利用市场暴跌机会利用杠杆做空整个美国股市，整个交易他用9 天时间获利1 亿美元，成为当时全球最富有的10 个人之一。
事实是，1929年1929年美国联邦政府财政收入只有40.33亿美元，以2013财年美国联邦政府财政收入2.774万亿美元折算,利弗摩尔1929年的获利1亿美元，相当于今天的687.83亿美元。这样的成绩，甚
至时下最富盛名的金融投机家乔治-索罗斯也难以望其项背，其40年投机生涯个人累计净资产还不到150亿美元，利佛摩尔达到的高度，后人无法企及。
财富绝不会是大风刮来的，这次交易也绝不是偶然完成，集中体现是利佛摩尔多年积累的智慧、经验、耐心与勇气，当然也包括他个人的天赋和相当的运气成分，其精彩程度让我们这些后来者看来都是高山仰止、自叹弗如。
这次交易，发生在1929年10月21日至29日，但早在1929年初，利佛摩尔就感受到美股连续数年的上涨不可持续，专注在股票市场的做空机会。
1929 年1 月道指上涨7%，股票成交量比去年同期翻倍，美股没有任何头部迹象。 2 月2 日美联储开始调查银行对券商融资的数据。2 月11 日FED 警告股市泡沫不可持续，当天股票低开，全天最大跌幅3%。3 月4 日，胡佛就任总统，就职典礼上批评华尔街，股票当天下跌2%。仅仅2 月份，就有2200 万美元的黄金从英国流入华尔街，英国人也在参与美股泡沫。3 月25 日，利佛摩尔用700万本金做空了1.5亿美元的股票，将杠杆运用到极致,这意味着5%的上涨就会让他破产。当天股票大跌，利佛摩尔持仓过夜。第二天，股票融资利率从15% 上调到20%，股票大跌，最恐慌时下跌了6.7%，J.L 在收盘前1 小时全部平仓，获利800万美元。3 月27 日，花旗银行总裁宣布全力支持股票融资，股市大幅反弹，在接下来的两个月里面，迭创新高。
5 月13 日，利佛摩尔继续卖空巨量股票，同时在价格下跌后迅速平仓。当天获利100万美元。5 月29 日，英国选出左倾的新首相。J.L 认为BOE 加息的概率在提高。整个六月份股票加速上涨。利佛摩尔研究发现，6 月份创新高的股票数量从一年前的614 下降到338。从6 月20 日开始，股票连涨了13 天，这是非常典型的牛市特征。利佛摩尔有一个20 人左右的研究和交易队伍。7 月17 日，召开员工会议，讨论了BOE 加息的可能性。在这一天，他注意到新屋数据和汽车销售数据已经放缓，这是美国经济周期的重要先行指标。
整个1929 年8 月份，利佛摩尔一直在不断小规模做空，测试头部交易，这段时间他亏损了600万美元。这是一段非常煎熬的时期。纽约的夏天非常闷热，从年初开始，他已经很少回家，住在办公室或者是纽约公寓里面。他始终保持着每天早上5、6 点到办公室的习惯，按照既定的流程准备一天的工作。
9 月5 日，是决战前非常重要的一天。这天利佛摩尔凌晨五点到办公室，他开盘做空1500万美元美股。当天股市大跌，他在收盘前加了5M 的空头，持仓过夜。9 月6 日，开盘平仓同时做多5M，收盘前平仓多头，当天获利180万美元。9 月20 日，利佛摩尔再次做空，卖空平仓获利250万美元。此后股票一直阴跌，但交易量没有放大。但当时股票多头认为只是正常的回调，是很好的加仓机会。10 月3 日，英国财政大臣警告美股风险，市场重挫。
10 月4 日，利佛摩尔抵押了住房和游艇，获得1000万美元贷款，加上自己原有的2000万美元，他现在一共有3000万美元 的本金，根据当时的规则，他最多可以做空7.5亿元的股票，这相当于当时美国股市总市值的5%。
他要孤注一掷了。
10 月5 日，股票高开反弹。美国银行业协会主席警示美股风险，利佛摩尔知道决战的时刻到了。他这次不再像之前的突袭，他采取分批建仓的方式，一直到21 日才全部建完仓位。他做空了美国最大的100 只股票，总市值是4.5亿。包括后来，利佛摩尔在日记中承认自己不够勇敢，他的计划是趁股票下跌是再追加3 亿美元的空头。可是历史没有给他这样的机会。不完美也许就是这个世界应有的面目。
他给自己的盈利目标是10M 到20M。
美股从10 月5 日的反弹持续了四天，但显然力度很弱。虽然承受一定的账面亏损，但利佛摩尔知道这是正常的反弹。10 月16 和18 日美股开始出现大跌。市场开始传言有一个巨大的阴谋集团在做空美国。10 月21 日，星期一，美股大幅低开，最大跌幅6%。利佛摩尔在《纽约时报》发表公开声明，否认有做空集团。同时声明，过去、现在和将来，他都是独自一人在投机，他也从估值的角度分析了美国股票过高。10 月22 日，市场小幅反弹。
10 月23 日，星期三，股票放量下跌。J.L 平掉了四分之一仓位，获利800万美元，同时还有2000万美元 的账面利润。10 月24 日，星期四，市场出现恐慌性下跌。利佛摩尔在下跌高潮中平掉一半仓位，获利1400万美元。当天市场尾盘反弹，他又增加做空了1亿美元股票。10 月25 日，胡佛总统出面安抚市场，市场短暂企稳。利佛摩尔平掉部分仓位，截止当天，一共兑现了2700万美元利润。10 月28 日，黑色星期一。当天道指下跌14%。他又 增加了5000万美元空头。10 月29 日，黑色星期二。市场极大恐慌时下跌19%。利佛摩尔 全部平仓，总共获利9300万美元。
实际上，整个1929 年，只有极少数人通过做空赚到大钱。当时华尔街的主流看法是，经济发展良好，货币政策温和，同时股票的P/E 估值也仅仅是高于历史平均10% 而已，他们认为不可能是发生崩盘。
这也是利佛摩尔的人生成就顶点。到了晚年的他，却屡屡突破自己的规则，到最后竟然一贫如洗，这当然又是后话了。
作为局外人，我们知道投机对于正常人来说，是违背人性的行为，除非秉性迥异、控制力极强的人是无法做好投机的。尽管如此，他的格言还是有不少值得我们每天诵读：
1、优秀的投机家们总是在等待，总是有耐心，等待着市场证实他们的判断。要记住，在市场本身的表现证实你的看法之前，不要完全相信你的判断。
2、要想在投机中赚到钱，就得买卖一开始就表现出利润的商品或者股票。那些买进或卖出后就出现浮亏的东西说明你正在犯错，一般情况下，如果三天之内依然没有改善，立马抛掉它。
3、绝不要平摊亏损，一定要牢牢记住这个原则。
4、当我看见一个危险信号的时候，我不跟它争执，我躲开！几天以后，如果一切看起来还不错，我就再回来。这样，我会省去很多麻烦，也会省很多钱。
5、我的经验是，如果我不是在接近某个趋势的开始点才进场交易，我就绝不会从这个趋势中获取多少利润。
6、“罗马不是一天建成的”，真正重大的趋势不会在一天或一个星期就结束，它走完自身的逻辑过程需要时间。重要的是，市场运动的一个很大部分是发生在整个运动过程的最后48小时之内，这段时间是进入市场或退出市场最重要的时机。
7、在心理上预测行情就行了，但一定不要轻举妄动，要等待，直到你从市场上得到证实你的判断是正确的信号，到了那个时候，而且只有到了那个时候，你才能用你的钱去进行交易。
8、在长线交易中，除了知识以外，耐心比任何其它因素更为重要。实际上，耐心和知识是相辅相成的，那些想通过投机获得成功的人应该学会一个简单的道理：在你买入或是卖出之前，你必须仔细研究，确认是否是你进场的最好时机。只有这样，你才能保证你的头寸是正确的头寸。
9、当股价从10 美元涨到50 美元，你不要急于卖出，而应该思考一下有没有进一步的理由促使它从50 美元涨到150 美元。
10、投机，天下最彻头彻尾充满魔力的游戏。但是这个游戏懒得动脑子的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企图一夜暴富的冒险家不能玩，这些人一旦贸然卷入，终究要一贫如洗。
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