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经纬张颖:很多行业并不存在资本“寒冬”,投资要学会动态博弈

在资本寒冬和移动互联网红利渐趋耗尽的当下,经纬中国的掌舵人张颖表示,在移动的2C领域的投资不管在频率还是金额方面都降低了不少,目前这一块的投资占投资总额的20%都不到。

在张颖看来,主要是因为有BAT这样的超大型公司,同时也有像58和陌陌这种估值在30-50亿美金的中级公司,同时还有一些未上市的独角兽公司,比如:滴滴打车、美团、饿了么等等,他认为在这样的竞争环境中,小公司很难杀出来,因此会减少对2C领域的投资。

但他否认存在资本寒冬这一说,假设采用动态的的思维去思考的话,他认为在熟人社交这块,应该有团队去挑战微信,另外,他也比较看好互联网金融和企业SaaS服务这块,这些领域不停在变化,需要做更多的调研,紧跟市场趋势。

回看市场上比较火的项目,诸如滴滴打车、饿了么、ofo等等,很明显的一个趋势就是各种知名VC和机构争相入局,而且都是几十亿、甚至百亿美金的规模砸。

大多数情况下,投资人更多的是在同一个战壕里面厮杀,这也证明了投资圈的一个道理,没有充分竞争的,就成就不了大行业,特别过去两三年里,资本在创业当中,所起的作用越来越强。典型的如滴滴融了100亿美金,美团网融资60亿美金等等,烧钱先扩大规模,抢占用户,赚钱之后再说,但市场上的其它玩家就没有什么机会了。

谈及投资之后怎么退出,对此张颖表示自己有三点方法论:

1、把任何一个有潜在退出的可能性,无比的放大;

2、把任何一个主动找上来的,对我们公司,或我们投的公司的股份感兴趣的机会,无比的重视。

3、永远不把所有的退出放在峰顶。

比较好玩是,在被问及,如何看待朱啸虎说过共享单车战斗即将在90天之内结束,但熊猫资本的李论也说过,如果战斗没有结束,他愿意在国贸裸骑,这种投资人之间的白热化的竞争时,张颖表示:“也许会帮创业者摇旗呐喊,但绝不会参与投资人大战。”

以下是经纬中国创始管理合伙人张颖在2016小饭桌全球青年创业者大会部分演讲实录,略经钛媒体编辑:

我们投的血本无归的公司,加起来现在有十几家了,再加上一些发展不好的有30多家。

创业是艰难的一条路,而且是非常公平的游戏,我们出钱,创业者出命。很多时候,创业公司最后都不会那么光耀。当我们站在比较高的位置回头看,其实过去一些不太好的经历、投了一些不太成功的公司,可以淡化一下。

投资需要动态博弈,不在静态中缴枪投降

在过去两年,在移动2C的投资,不管是频率还是金额降低了不少,现在在这一块投资总额,占我们投资总额20%都不到,原因很简单,在一片声音里面,有BAT的大树,像58和陌陌,在30亿到50亿美金中级的公司,现在也正在崛起,快速成长,更不用说滴滴打车和美团,还有没有上市的饿了么,真正的小的树苗得不到阳光,很难在今天的竞争环境中杀出来,变成未来的参天大树。

我们确实把标准提高很多。反过来说,我经常提醒我们的同志,投资这个事情,永远是动态的思考,你不能在静态的时候去看一些东西,就举手投降,今天微信那么的红火,我反而觉得,熟人社交的时候,确实有一些团队应该敢于挑战尝试了,因为有一个东西做到足够大的时候,总会有一些人站出来,逻辑是这样的,我继续提醒他们,继续找创业者,永远不要在静态当中停止,缴枪投降。

还有很多行业,没有任何资本的低谷或寒冬之说,比如说朱啸虎总在交易平台领域,投的一直非常棒,交易平台一直出优秀的公司,我们经纬到现在为止投了八九十家,我觉得企业服务这个行业快速崛起,企业服务SaaS安全,当这类公司崛起到一定程度,BAT无奈他们,现在这些越来越红火。哪怕对于真的是资本寒冬,融资非常困难,像互联网金融,不要放弃,这是动态性的厮杀,我们要进行系统性回访,公司每天都在变,我们觉得创始团队是OK的,反而你这个时候进O2O、互联网金融,确实能抓住很多好的东西。我这么思考的。

投资机构:内部凶悍的思想统一方式很重要

一直以来,还是一个风格相对比较严谨的,要把很多事情想的比较清楚,再去抠扳机,一般想清楚了,签了投资意向书,基本不会返回,极少的反悔事件,就是跟事实不属实,这种情况非常少。对行业的思考是这样的,我们现在分成交易平台,互联网金融,文娱、医疗,企业服务,包括AR、VR、消费升级,我们每年都会建立一些新的投资小组、行业小组,思考、交流、思想达到共识再去发力,比如一年半前,我们逐渐了自己的消费升级小组,比如说三年前,我们把自己的新能源小组完全砍掉,不做这块的投资。

今年年初,我们把交易、O2O跟B2B,三个垂直的行业小组变成一个大组,这里面很多关起门来,合伙人之间,互相的拍桌子,互相的争议讨论,最终达成一定的大方向的共识,从上到下比较凶悍的思想统一的厮杀,这一点很重要。因为去思考,去聊这个行业,其实我自己觉得只占30%不到。最终你要在这个行业里面出成绩,能抓住下一个滴滴快的,我们投了滴滴,到饿了么,更多的是在战壕里面每天撕杀,这块是非常残酷的,我在其他地方说过,现在有50倍、100倍的资金进入这个行业,有新的人民币对美金的兑换冲击,没有竞争就代表不是一个大的行业。而且没有跟顶尖高手的竞争和撕杀也没有意思,因为有了朱啸虎,有了红杉这样的机构,有了IDG让我们的工作充满了激情。

我们只需要创业者,不需要同行

过去九年,出投资意向书而后被创业公司放鸽子的事情发生过不下十次,我自己对投资同行创业者的态度比较不太一样。因为我觉得创业整个作为一个群体,明星公司跟明星创始人除外,大多数的创业者,其实还是弱势群体,当他们跟资本打交道的时候,都是比较紧张的,比较无助,不是那么容易拿到钱的。反过来说,投资作为甲方,他们选择可以很多,工作的节奏可以随意控制,哪天他们想要稍微休息一下,他们完全可以不去上班,去稍微休假几天,

所以对于创业者这块,我从来没有公开说对方不讲信誉。

而对于同行我说的清楚一点,只是签了投资意向书,花了彼此很多时间,最后因为各种各样的原因不投资的惯犯,我们选择不跟他合作,两次三次这样的事情后,你知道他的风格是这样子,价值观是这样子。现在新的基金和优秀的基金那么多,我为什么跟他合作呢?从我的角度来说,如果不合作,而且你又非常讨厌这个老大,为什么不直接把它拉黑呢?世界就这么简单,我也说过很多次,我们是做早期投资的,逻辑上来说,我不需要靠任何人吃饭,我只需要创业者。

不会像朱啸虎那样加入投资人大战,帮公司厮杀

这么多年来,朱啸虎投的很多明星公司,在起伏过程中,他都是这样子,摇旗呐喊,帮自己的公司撕杀,我记得多年前,他有一家公司,他摇旗呐喊撕杀的时候,我还跟他对过几次话,我觉得不应该这么做,他也回复了我,但是这就是他,他改不了。对每个人来说,他都是有不同的点来刺激它,我是不会加入投资人之间的大战,虽然在ofo的融资过程中,我在朋友圈上发关于这一条融资的信息频率,确实比别人高一点,我也说不出来为什么,我喜欢。

追求稳定收益,不谋求顶峰时退出

投资里面,退出非常难的事情。你把钱给任何人,你让他去投资,谁都会投资。但是最终能不能有好的收益,能不能退出,比登天还难,我的态度是三点:1、把任何一个有潜在退出的可能性,无比的放大;2、把任何一个主动找上来的,对我们公司,我们投的公司的股份感兴趣的机会,无比的重视;3、永远不把所有的退出都在顶峰上实现。只要有机会,我们会有思考的阶段性的,在过程中做一些套现。在过去三年,我们做得比较频繁也比较有节奏的。

别人三四年后才有可能的退出,我已经拿了一大笔钱,还给我的投资人,就能刺激他们,更加相信我们,刺激他们更加认可我们这个团队的严谨跟成熟。吸引更多的资金,把这个循环做好。

在过去三年,每年都是将近90家新投资的杰作,今年我们已经投资70家公司,而我不想刹车,我想继续对中国的豪赌,在这种情况下,需要庞大的资金支持,就一定较要把退出思考严谨,有所作为。(钛媒体记者朱涛伟整理报道)

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