导 语
沈南鹏作为天使投资人先是投资了分众、易居，接着将全球顶级的风险投资机构红杉资本引入中国，现在他是红杉资本全球三个执行合伙人之一。在他的领导下，红杉资本中国资金投资了300多家公司，所投企业总市值高达2.6万亿。马化腾今年在一个公开演讲中说，沈南鹏是中国风险投资行业最成功的投资人，“我们腾讯过去也投了数百亿美元的投资，基本上每一个项目都会看到沈南鹏的团队已经在一两年前进去了，所以他的眼光非常独到，也非常好”。
沈南鹏认为优秀的资本是能够为社会创造更大价值的资本。他在7年前主导了对农村小额信贷社会企业——中和农信的投资，重点解决贫困地区精准扶贫到农户的最后100米；今年7月，发起 “HONGKONGX科技创业平台”，支持科技研发由校园实验室走向广阔市场.
“相信直觉”这一难以量化的指标，被沈南鹏称为风险投资行业里最迷人的地方。这种神奇的判断在风险投资中他如何表现？他个人的成功经验对我们又有哪些借鉴意义？带着好奇，BU君整理了这篇文章，接下来让我们一起带着问题，在文中寻找答案吧。
企业家需要关注重要指标，拿数据说话
创业是容不得你去重新学习的，竞争的环境可能让你没有机会学习，因此基础科学知识结构对个人成长最关键。 培养逻辑思维和建立模型的能力，对创业和企业管理都至关重要 。很多优秀的创业者利用基础科学的建模能力去比较分析竞争对手，优化自己产品战略。
企业家需要懂得和关注真正重要的指标，包括客户、订单量、营收、毛利、流失率、盈利能力、现金流，让真实的数字说话。因为投资方对创业项目的考量，在A轮之后不可逃避的就是数据：订单量、客单价、用户数、周留存率等等都是考核指标之重。
2007 年初，我正在重庆考察小天鹅项目的时候，中场休息就逛到了楼下，发现一家位于商业区的餐厅正排着长队，远远甩过周边一众餐厅。半抱着好奇，也排在队尾买了一份，味道不错。这家餐饮店正是三年后在纽交所上市的乡村基。乡村基店面门口排起的长队就是数据，代表人流量。今天这个市场大家都懂了，互联网需要的是用户规模，需要的是市场占有率， 很多公司平均四轮五轮以后，才可以看到比较完整的商业模式。
投资的选择标准和逻辑：产业地图论
我投资的选择标准和逻辑，就是把行业图谱好好研究一下，找一找哪些是高速成长的。如果合适，则投资整个产业链，甚至是生态圈的打造。比如 O2O 肯定是一张产业地图，金融是一张，电商是一张。因为认知不断进化，地图也不断完善。比如第一天看电商时，肯定不会想到原来打折产品销售是一个非常重要的切入点，也没想到有些领域可以做这么大。
2007 年开始布局电子商务，从阿里巴巴到京东、唯品会 、聚美优品、美丽说到蜜芽宝贝，电商知名企业我们几乎都参与了。 2008 年布局影视娱乐，投了万达影院、阿里影业、博纳影视等。 2009 年开始投云计算大数据。 2010 年开始投 O2O ，从美团、大众点评网、饿了么到赶集，也占了一定市场份额。相关的物流行业也投得很好，中通快递、德邦物流、安能、郑明物流等。 2011 年开始投了一批互联网金融。
重要的判断要素是尝试着去预见未来，沿着这个逻辑去思考，你会很清楚地知道你的投资重点在哪里。比如医疗行业，今年在美国上市的新企业，在纳斯达克，医疗数量跟互联网几乎是一样的，很多优秀企业在美国和中国诞生。我们相信创新把科学技术的力量转换成真正的商业价值。从2011年投资京东、A轮开始就是大众点评与美团的投资方、大疆无人机红杉资本也以约2亿元的投资获其2%的股权。
技术壁垒才是创业者的护城河，但资本不是
在中国看到在很多的行业当中，有直接2~4家公司在竞争，甚至在 O2O 行业里面看到多家企业非常直接竞争瓜分市场。这一点跟美国的差别是很大的，美国最近五年十年崛起的公司，从推特到Linkedin 这些公司发展当中有一个非常有意思的现象，几乎每一个垂直的行业，或者每一种应用当中，一般很快形成一家公司的独大。总体来讲这些公司占据了市场 70 、 80% 的市场份额。
我的美国朋友告诉我一个180天现象，我觉得也有意思。一个公司产品发布后，对手还没反应过来之前，在180天内建立自己的口碑和用户基础，那么在这个行业中竞争对手就很难超越了。180天现象的背后是什么？首先产品必须是原创的，必须是那个创业者根据市场自己的独特理解，产生具有市场非常差异化产品和应用。其次，思考一下你的产品和技术是不是独家的。也通过这种方法，不再是通过不断融资规模来建立自己的壁垒，我相信这是中国未来一批优秀企业应该有的这么一个特征 。
过去的几年，随着移动互联网的兴起后，创业的壁垒大大的下降，今天我们看到的确实是一种全民创业的可能。每个人都可以建立一个APP，来解决某一批人群的需求，这不应该互联网创业的全部。 从全世界范围看，创新创业应该是不仅仅拘泥于本国市场的消费需求更多的是在技术创新带来的突破 。在未来的十年中，如果创业创新有什么变化的话，技术创新的企业会比重会大大增加，模式创新还有低进入壁垒和相对同质化的挑战。
CEO应该懂战略、组团队、做产品、会算账
有圈内人评价沈南鹏“进入快，收益快，成名快，笑脸快”，他是有耐心的快枪手，对风险把控一流。美国红杉的理念是“下注于赛道”而非“下注于赛手”。唯品会沈亚评价，沈南鹏至少通过在电商的布局，已把整条赛道都买了。去年3月，沈南鹏以1.33元每股的价格入股英雄互娱，9个月账面浮盈9亿多，回报率高达61倍。不禁让人佩服其投资的精准与眼光，那么他到底偏爱什么项目呢？不会投资哪类人呢？
要想到，如果巨头进入这行业，你会如何应对？这里有战略的选择问题。2008 年，京东面对的是市场上已经有发展巨大的电商平台，刘强东选择了自营电商的道路。那时候还没有一家公司，包括线下零售商，能够真正在供应链、仓储和配送这几件事上都做好，但事实证明他这个与众不同的战略选择是正确的。CEO 肯定也是产品经理。团队负责执行，但 CEO 应该深度介入并参与，帮助团队打磨产品。
关于团队建设，我倾向于找年轻人培养，他们可能没那么多经验，不一定非得是顶级 MBA或投行或咨询出身，但要有想法和好的商业感觉，与团队的核心创新理念吻合，再让他们和公司一起成长。还有 CEO 也要是会算账的人，至少有两个数字是大部分公司都必须关注的。第一个是毛利率，决定了一家公司有没有真正的议价能力或者定价实力。第二个数字是单位经济。比如说， 互联网 OTA（在线旅行商）一个客户的综合收益是多少？首先你要获取客户，这个需要成本；其次有转化率和流失率；再接着，服务客户时运营需要成本，应该具体分析到每一个环节。考虑能不能降低收购成本，做好用户体验提高转化率，用技术手段减少运营成本等等，每个环节都需要量化。
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