两大理由告诉你，为什么新能源汽车产业链不是短期反弹而是长期向上反转

本文作者：国盛电新王磊团队 原文标题《看好新能源车产业链的“反转”行情，高镍化的趋势不仅是一时》

重申我们在周初重点提示的观点：在目前的板块性行情中，短期明显涨幅更多由积压已久的情绪决定，但我们从近期密集产业链调研（璞泰来、杉杉、新宙邦、星源材质等）发现，中游产业端二季度的改善愈加明显，看好6月积极因素到来后，由业绩兑现带来更长时间的反转行情。

基于重趋势与重格局两大维度，我们首推高镍化作为当前的最重要产业趋势，2018年是元年，2019年启动放量，行情有望持续更久。重点关注当升科技、杉杉股份

重格局方面继续关注各环节已经出现显著竞争优势的公司。以电池环节的宁德时代，隔膜环节的创新股份，继电器环节的宏发股份，负极环节的璞泰来为代表，已经具备长期投资价值。

一、悲观因素逐步消除

1）新能源汽车板块一季报业绩压力已充分释放2）下游产销数据仍维持同环比高速增长，目前已无进一步打压板块因素。

4月份乘联会数据显示，新能源乘用车销量达7.31万辆，同比增长150%，环比增长31%，整体数据增势良好，符合预期。但其中除A00外的主流消费车型A0/A级车销量大幅增长，超出市场预期。A0级车型销售1.06万辆，同比增长653%，环比增长263%；A级车型销量达1.6万辆，同比增长129%。我们认为该趋势已初步显示出6月下旬新旧补贴转换后，主流消费车型的崛起趋势，更高的电池带电量将一步提升新能源车中游环节排产，景气度自一季度起持续回升。

二、积极因素正在到来

1）随着6月时间窗口临近，新国补期之后，乘用车的优质新车型逐步开始爬坡上量，高性价比的配置将逐步实现新能源车市场需求的供给端驱动，商用车进入产销旺季，从而带来板块的反转性行情。

2）叠加动力电池龙头企业宁德时代也有望在6月份上市，从而形成新一轮的板块催化。

风险提示:地补大规模退出导致短期产销不及预期