商业银行在转型股权投资过程中，除了缺乏项目筛选能力，还受两大问题困扰：第一，缺乏相应的战略和内部机制的支持；第二，为实现业绩考核，相比于PE基金，银行有自己的独特的投后管理要求。
作者｜智信资产管理研究员 田小蕾
要想提高投资收益，还得做股权。在利率下行、资金成本上升的背景下，不少商业银行将股权投资作为业务转型方向。但骨子里的信贷审批血液，使得股权投资的拓展步履维艰。
银行中做股权投资的那拨人，灵魂在努力追赶身体的步伐。“我们也是花了两年时间学习，才能写出褪去信贷色彩、有投资味道的尽调报告。”一位商业银行投行部的从业人士表示。
但人的分裂，归根结底是源于制度的确失。
商业银行在转型股权投资过程中，除了缺乏项目筛选能力，还受两大问题困扰：第一，缺乏相应的战略和内部机制的支持；第二，相比于PE基金，为实现业绩考核，银行有自己独特的投后管理要求。
内部机制尚待捋顺
由于股权投资周期长，风险大，完全区别于银行的债权业务逻辑，因此该业务的推动首先是一项一把手工程，需要从总行战略层面明确定调，分管行长和部门总给予支持，才能有效推进。比如浦发银行在2016年将资产管理业务定了三个方向，其中一个就是由债权型投资向权益投资转型；兴业银行也提出打造“一体两翼”的业务新格局，两翼中的一翼是新型多元化业务，而私募股权投资是该业务的重要组成部分。
其次，业务架构、激励及审批机制应符合股权投资的业务规律，有些银行已经做出相应调整，但多数银行还会被以下问题绊住脚步：
一是总、分行机制有待捋顺。股权投资难以标准化，因此审批权限均在总行，难以下放到分行，这点无可厚非。但在业务拓展方面，不少银行上收权限，总行不仅是中后台支持部门、同时也做直营，分行只负责落地，这种模式的不利之处是：1、项目尽调需要人力和时间，总行不可能设立像PE机构那么庞大的团队去各地挖掘项目，因此业务发展缓慢；2、分行缺乏激励，在业务落地上没有积极性。
但是如果分行是经营部门，其遇到的操作困境一是属地局限导致好项目有限，二是总行缺乏配套政策：1、由于业务经验有限，总行未形成类标准化的业务标准，导致分行操作起来难度较大，只能单个项目单个沟通，审批时间长且失败率高；2、未形成符合股权投资规律的考核体制；3、审批制度不配套，多数银行并未针对股权业务成立单独的审批条线，比如并未将审批权限内置于总行投行部，股权项目的审批仍然需要走总行的信贷审批流程。
二是业务条线尚未捋顺。目前银行从事股权投资业务的主要是投行部和资管部，但无论由哪个部门主导，都需要对接资管部的理财资金。若资管部和投行部在总行层面由两个领导分管，且风控要求不一致，很容易在出资端被卡。
兴业银行的组织架构被市场认为有利于股权投资业务拓展。从去年3月开始，兴业银行在总行和分行层面推进组织架构改革，其中总行的部门改革的思路是去条线化。就投行和资管业务而言，兴业银行改革后，原来的金融市场总部被撤销，设立投行与金融市场总部为公共产品部门群组，该部门包括投资银行部、资产管理部、资金营运中心、资产托管部四个产品部门和一个风险管理部。其中，资产管理部增设私人银行业务处，负责私人银行理财产品创设、产品发行、资产配置等。
有银行同业认为，兴业银行投行部和金融市场部的上述调整可以达到的效果是：首先，风险管理内置并统一归口管理，各业务条线不设条线风险总监，各业务条线的风险管理部作为具体执行层；其次，打破原来条线化产生的产品割裂局面，有利于为大型客户提供综合方案；再次，设置私人银行业务处有利于调整负债端，将股权投资的资金来源由理财资金扩展到私行高净值客户的资金。
其实比兴业银行更早一部进行部门架构调整的是招商银行。2015年，招行在总行层面成立了投行与金融市场总部，将投行资管业务作为发展重点。
而平安银行的事业部架构也被业内认为有利于股权业务的开展。首先，相较于总-分-支行模式属地化管理的模式，事业部模式专业化更强；其次，事业部相当于“行中行”，部门设置完善，审批权限大于分行，对所在行业边界的客户，归口到事业部统一授权、事后管理、审批落地；再次，事业部真正发挥投行中介的职能，将平安集团相关资源进行整合，资金和资产可以两头在外，较少占用银行的风险资产。
投后管理困惑：如何实现当期收益？
除了机制和体制的问题，如何做好投后管理也令银行十分头痛。投后管理主要包括投后监管和提供增值服务两部分。但除此之外，银行的股权投后管理（尤其是分行）还需要考虑如何实现当期业绩的问题。
股权投资周期长，无法当年实现收益。银行总行层面，若从战略上重视做股权投资，可以先养着股权团队，但分行每年仍然要承担业绩考核的压力，所以分行行长在推动股权业务时，一是要衡量在任期内不会出风险，二是要考虑能否实现投贷联动，从所投项目的存贷款业务等中获取当期收益。
这一诉求导致银行难以市场化地开展股权投资：第一，银行仍然偏好国企、央企、行业龙头企业，对TMT等行业的企业就非常谨慎；第二，目前银行在缺乏直接投能力的情况下，多选择从投资股权基金入手，然后跟投，最后过渡到直投。在这个过程中，他们希望能从银行客户中遴选项目推荐给基金及其所投的项目，但最终发现难以匹配。甚至曾在一家银行出现过这样的情况：该行给其合作的基金推荐过不少项目，但在基金眼中缺乏成长性、不值得投资，但其实基金自己投下去的项目不少是该行的客户，但由于未被该行作为未来重点的信贷客户，所以没有向基金推荐。
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