你要问我一个IPO的周期到底会有多长，我都不知道该如何回答你，只能说什么爱情马拉松长跑、什么十月怀胎都是超级弱爆了。
有的IPO财务总监从孩子上初中一直做到大学毕业，有的IPO签字律师从大学毕业一直做到两个孩子出生，你们自己算算这得多久的时间。
小兵以前写过一篇文章，叫做《IPO真是一个磨人的小妖精》，IPO真的是熬死人不偿命。
写招股书很磨人吧，要一个字一个字地推敲和定稿。
开合法合规证明很磨人吧，要一个部门一个部门的去跑，还要求爷爷告奶奶。
开立项会和内核会很磨人吧，那些不了解项目情况的委员们，真不知道我要说多少遍他们才能懂我的心。
可是，如果上述这些事情要跟尽职调查比，那简直就是不值得一提的毛毛雨。
在小兵看来，一个IPO的项目周期有90%以上的时间都是在进行尽职调查。
调查法律关系，也不能放过风土人情。核查财务数据，更不能忽略函证走访。我们不止是私家侦探，我们更是以上帝的视角来审视这个问题，不能有任何死角，不能有任何疏漏，不能有任何隐瞒，更不能有任何欺骗。
关于尽职调查，小兵在这里跟大家分享几个基本的观点：
尽职调查是IPO一切工作的基础，没有尽职调查就没有IPO业务一说。
IPO申报提交以及对外公开的任何资料，以及资料中任何一个结论和观点，都必须有明确的证据支撑，不然就可能会造成信息披露的重大问题，那就是虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。
尽职调查需要面面俱到、不留死角，也要重点突出、目标明确。
前面我们提到，尽职调查一定要全面，一定要覆盖需要核查的问题的全部，同时也需要根据不同的行业、不同的企业以及不同的经营模式，确定出尽职调查的重点和难点，这样调查才会有针对性，也更加有利于问题的解决。
尽职调查工作一定要留痕，留痕的结果是工作底稿。
这个是非常重要的，尽职调查是我们做IPO以后如果出了问题能够免责的唯一依据，而这个依据的切实的证据就是工作底稿。如果你做了很多工作但是在工作底稿里没有体现，那么对不起，只能说明你没做，你再觉得自己冤枉都没用。（前段时间也写过关于工作底稿的十个内容，大家可以关注一下。）
工作底稿不是比谁的整齐谁的漂亮，而是谁对问题理解的清楚。
工作底稿形式很重要，这是体现你工作态度的基础，比如打孔打齐、不能存在错页或者遗漏的情况、目录要编写完整等等。但是除了形式之外，工作底稿更关注实质内容，工作底稿最终要体现的是你对企业的了解、你对问题的了解及解决的思路和措施，这一点显得更加重要。
在目前IPO申请材料受理即披露的情况下，工作底稿已经没有了后补的机会。
以前我们总是有一个习惯或者毛病，那就是重申报材料轻底稿，总是想着先赶时间把材料报上去，工作底稿等有时间了再慢慢补充完毕。
在目前的情况下，如果工作底稿不完备就可能导致调查不完善，实践中就存在申报材料提交之后发现关联方核查不到位的情况，而这时候材料已经挂网披露了，对IPO造成很大的风险甚至要终止。
此外，现在IPO审核过程中监管机构可能会随时启动现场核查程序，这种情况下也根本就没有了后补工作底稿的机会。
尽职调查的目标是发现问题并解决问题，这是我们尽职调查的最终目标。
每个行业以及每个企业不同，那么尽职调查的侧重点自然也不同。
同样，没有调查就不能发现问题，发现不了问题也就没法解决问题，不解决问题自然也就没法消除任何的项目的风险隐患。
工作底稿务必要注意不是越多越好，要注意体系性，更要注意的是要保证工作底稿之间要互相印证、不存在相互冲突的情形。
尽职调查工作是一个需要提前筹划好、制定好明确的工作计划的工作，所谓磨刀不误砍柴工。
尽职调查切不可走一步算一步，更不能差到哪里算哪里，最低级的错误就是拉抽屉式的尽职调查。
对某一个问题的尽职调查总是反复，总是出现新的问题覆盖以前的结果的结论，这是最愚蠢的错误。
尽职调查目前主要是关注财务核查的广度和深度，关注财务数据的真实性和合理性。但是，更不要忽略法律问题。
因为法律问题一旦出现问题那就不是合规性那么简单，而很可能是是否合法的问题，甚至是是否直接导致IPO根本无法进行的问题，甚至还会涉及到是否要承担责任、以及承担什么责任的问题。
尽职调查既是脑力劳动也是体力劳动。
虽然我们前面说了尽职调查需要有缜密的思维和逻辑，但是尽职调查是个体力活也是不争的事实，不然我们也不自称金融民工了。
可能每一个投行的新人都是从蘸着唾沫端着打孔器开始投行生涯的。
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