《彼得·林奇的成功投资》是一本写给业余投资者的书，彼得·林奇坚定地相信，业余投资者相比专业投资者拥有巨大的优势：
那就是在投资中拥有更多的灵活性，更多的独立思考和自由做决定的机会，因此更有可能找到回报异常丰厚的10倍股。
不过，寻找10倍股还需要锻炼一双慧眼，毕竟10倍股常有，而伯乐不常有。
那么，我们要如何寻找10倍股呢，彼得·林奇在他的著作中将多年思考并实践的选股逻辑毫无保留地为我们和盘托出。
站在巨人的肩膀上，也许，我们也可以努力找到属于自己的那一只10倍股。
彼得·林奇告诉我们，要找到10倍股需要经历以下3个过程：
首先，要在你的工作生活中留意一些好公司，并判断该公司属于6大股票类型中的哪一种；
其次，分析目标股票是否具备10倍股的13个特点；
最后，利用市盈率、每股账面价值等进行投资分析，在财务报表中找到真正值得参考的数据，在看似没有机会的股票中找到“黑马”
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股票的6大类型
彼得林奇告诉我们，寻找10倍股的最佳地方就是从你家附近开始，在那里找不到，就到大型购物中心去找，特别是到工作的地方去找。
因此，在平时的工作生活中，我们要悉心留意身边的好产品，进而关注到一家好公司。
分析这家公司的第一步，则是将股票分类。
分析它属于以下6种公司基本类型中的哪一种：
缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、隐蔽资产型以及困境反转型。
1.缓慢增长型
通常规模巨大且历史悠久的公司，预期增长速度只比国民生产总值稍快一些。最常见的缓慢增长型公司是电力公司。
通常一个行业的整体增长速度慢下来，行业中绝大多数的公司也随之失去增长动力，每个行业都会最终发展如此，不论开始时增长速度有多快。
这类股票若是能够用长期持续派发股息，并且能够定期提高股息水平，则可以进行适当配置，否则持有此类股票收益率会很低。
2.稳定增长型
此类公司通常也是庞然大物，但增长速度要快于缓慢增长型公司，公司盈利的年均增长率为10%-12%。
投资稳定增长型股票能否获得一笔可观的收益，取决于买入时机是否正确和买入价格是否合理。
林奇对待此类股票一般在股价上涨一定程度，例如30%-50%就会卖掉，然后再选择那些相似的价格还没有上涨的稳定增长型股票反复进行同样的操作。
这类股票在投资组合中一般要保留配置一些，可以为投资组合平衡风险，起到很好的保护作用。
3.快速增长型
这是彼得林奇最喜欢的股票类型之一：规模小、新成立不久、成长性强、年平均增长率为20-25%。
快速增长型公司并不一定属于快速增长型行业，有的甚至属于缓慢增长型行业。
例如酒店行业的年增长率仅为2%，但是通过抢占竞争对手的市场份额以及吸引竞争对手的客户转向他们的产品，万豪国际酒店集团的年平均增长率达到了20%。
投资快速增长型公司股票的诀窍是弄清楚它们的增长期什么时候会结束，以及为了分享快速增长型公司的增长所付出的买入价格应该是多少
4.周期型
这类公司是指销售收入和盈利以一种不能完全准确预测，但以相当有规律的方式不断上涨和下跌的公司。
周期型公司股票是最容易被误解为十分安全的股票类型，因为主要的周期型公司通常也是大型的著名公司，很容易与那些值得信赖的稳定增长型混为一谈；
时机选择是投资周期型股票的，你必须能够发现公司业务衰退或繁荣的早期迹象。
5.困境反转型
是指那些受到严重打击而一蹶不振，几乎要申请破产保护的公司，一旦找到方法扭转困局股价往往会非常迅速恢复。
一些公司的问题可能没有我们预料的那么严重，或者有的破产母公司中含有经营良好的子公司，有的公司会进行资产重组，这些类型的困境公司一旦成功反转，就能够为投资者带来丰厚的回报。
例如贵州茅台2013年因反腐导致销量下滑而今股价一飞冲天就是典型的困境反转。
6.隐蔽资产型
指拥有你注意到了而专业投资者没有注意到的价值非同一般的资产的公司。
这种隐蔽资产可能只是一大堆现金，可能是房地产，可能隐藏在金属、石油、报纸、专利药品、电视台中，甚至隐藏在公司的债务中。
一旦清楚了解公司隐蔽资产的价值，所需要做的只是耐心等待。
值得注意的是：
一家公司不可能永远属于某一种固定的类型，尤其快速增长型公司的发展，就像人类本身的生命周期一样。我们要定期审视一家公司的类型，并根据不同类型进行区别对待。
02
10倍股的13个特点
1. 公司名字听起来枯燥乏味，甚至很可笑；
2. 公司业务枯燥乏味
3. 公司业务令人厌恶
4.公司业务让人搞到压抑
这4点即是说，选择那些一点都不“高大上”的公司和业务，它们往往经营业务简单易懂，没有分析的障碍，很少得到专业投资者关注，它们通常是一些冷门行业，但是很赚钱的公司。
5.公司从母公司分拆而来
从母公司分拆出来的子公司如果业绩表现不好对子公司和母公司都有不好的影响，因此通常拆分出来的都具备良好的业绩表现；
新分拆出来的公司通常不怎么受到机构投资者关注，其股票常被作为红利或股息送给母公司的股东。
因此在刚拆分估值还比较低的时候，如果能预见发展趋势，会有大的投资机会。
6.机构持股少或没有，分析师不追踪
这种情况频繁发生在银行、储蓄和贷款协会以及保险公司上。彼得林奇也十分青睐那些曾经风光无限后来又被专业投资者打入冷宫的股票。
7.公司被谣言包围
有负面传闻时，公司价值往往可能会被低估。这时候要判断谣言的真实性，如果谣言对公司不造成长期严重影响，可能是一巨大的机会。
8.公司处于一个零增长行业中
人人都热衷于高增长行业，但低增长乃至零增长的行业中能找到拥有坚实客户基础最稳定的行业，少有竞争对手的宽松竞争环境，有更大回旋余地给公司继续保持增长及扩大市场份额。
9.公司有一个利基
利基是指那些被市场中的统治者/有绝对优势的企业忽略的某些细分市场，企业选定一个很小的产品或服务领域，集中力量进入并成为领先者，建立各种壁垒，逐渐形成持久的竞争优势。
例如拥有排他性的独家经营权就可提高定价，拥有著名品牌、专利等都几乎相当于利基。
10.人们要不断买公司的产品
重复购买率高的行业稳定性更高。食品饮料和医药等消费行业都是重复率高的行业，也是大牛股的集中地。
11.公司是高技术产品的用户
那些受益于高技术发展的公司，使用技术大大降低成本，从而让利润翻番。
12.公司内部人士在买入自家公司的股票
13.公司在回购股票
内部人士，公司管理层购买公司股票都是对公司股票有信心的有利表现，公司的回购也是相同道理，大多回购通常都发生在公司股票低估的时期。
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一些重要的财务分析指标
1、某种产品在总销售额中占的比例
如果你发现了某种非常受市场欢迎的产品，要先分析一下这种产品在总销售额中占的比例有多大。占百分比越高的，对公司的利润影响就越大，就容易使其股票上涨更多。
2、市盈率
一个精炼有效的投资原则：任何一家公司股票如果定价合理的话，市盈率就会与收益增长率相等。这就是通常说的PEG指标。
一般来说，如果一家公司的股票市盈率只有收益增长率的一半，那么这只股票赚钱的可能性就相当大。
如果股票市盈率是收益增长率的两倍，那么这只股票亏钱的可能就非常大。
在考虑股息时，可以用（收益长期增长率+股息收益率）/市盈率
结果小于1的，股票就差强人意；结果是1.5的，就算是不错的股票；结果是2或者更高的，那就太棒了。
3、现金头寸
现金数量多少本身并不能表明股票的投资价值有什么不同，我们需要考虑的是平均每股净现金。
检查一下现金头寸，可能会无意中碰上每股现金很高使实际股价变得十分便宜的好股票。
4、负债因素
一份正常的公司资产负责表中，股东权益应占到75%，而负债要少于25%。
对于困境反转型公司和陷入困境的公司，要非常重视对公司负债情况进行分析。
在危机时，是负债而不是其他任何因素最终决定公司是否能够幸免于难还是破产倒闭；
那些新成立不久的并且债务负担沉重的公司总是面临很大的经营风险。
5、股息
不论在哪种经济危机中，投资者都会对长期以来一直派息且不断提高股息的蓝筹股趋之若鹜。
如果你买入一只股票是为了获得股息，那么你就要弄清楚这家公司在经济衰退和经济糟糕期是否仍能够支付股息。
林齐则更倾向于把投资组合中那些派发股息却发展缓慢的老公司的股票换成不派发投息却发展迅速的新公司的股票。
6、账面价值
公司财务报告上的账面价值往往与公司的实际价值没有什么关系，账面价值经常严重高估或者低估公司的真实价值。
如果公司资产负债表中的负债很大，而账面价值又被高估，那么投资这类公司的股票就会非常危险。
当你为了账面价值而购买一只股票时，你必须仔细考虑一下那些资产的真实价值是多少。
许多卖不出去的存货、不能使用的设备、报废的轨道车都被作为资产入账。
7、隐蔽资产
公司拥有的自然资源，例如土地、木材、石油或者贵金属的入账价值往往只有其真实价值的一小部分。
持有一种药品17年的独家生产专利权也是一种有价值的隐蔽资产。
公司的研发费用进行摊销时也是冲销了公司的真实收益，导致公司报告收益低于真实收益，当有一天研发完成，研发费用停止列支，新产品投放市场，公司的收益就会爆炸性增长。
在一家大型母公司全部或部分控股的子公司里也会隐藏被严重低估的隐蔽资产。
当一家公司拥有另外一家独立公司的股份可能也是一项隐蔽资产。
8、现金流量
公司形成一定的现金流入需要多少现金流出这一点非常关键。那些不依赖资本支出的公司，不必用流入的现金来苦苦支撑大量的现金支出，这样才更容易赚到钱。
9、存货
不论对于制造商还是零售商来说，存货的增加通常是一个不好的兆头。当存货增长速度比销售增长速度更快时，这就是一个十分危险的信号了。
10、增长率唯一影响股价的增长率是：收益增长率
高收益增长率正是是创造公司股票上涨很多倍的大牛股的关键所在，也正是市场上收益率为20%的公司股票能给投资者带来惊人回报的原因所在。
一切都建立在公司收益以复利方式快速增长的基础之上。
11、税前利润
公司每年销售收入减去所有的成本，包括折旧费和利息费用，就是税前利润。
因为不同行业的平均税前利润率水平相关很大，所以不同行业的公司进行税前利润率比较没有太大的意义。
比较有用的做法是对同一行业内的不同公司的税前利润率进行比较。
根据税前利润率的定义可以推断，税前利润率最高的公司的经营成本最低，而经营成本最低的公司在整个行业都不景气时存活下来的机会更大。
有一个复杂难懂的地方，那就是在行业复苏阶段，公司业务好转，行业内税前利润率最低的公司往往会成为最大的黑马。
如果你决定不管行业是否景气都打算长期持有一只股票，那么你就应该选择一家税前利润率相对较高的公司。
如果你打算在行业成功复苏阶段持有一只股票，你应该选择一家税前利润率相对较低的公司。
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结语
彼得林奇的选股法则和分析方法，值得我们反复研读和实践。
本文虽总结了一些精要，但要更深刻地领悟大师的投资逻辑，还需投度入更多的精力去研究，如果你也感兴趣，不妨也来读一读这本书。
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