港股又见奇葩。
一家东北的乳业港股上市公司，一夕之间暴跌了85%，股价仅剩0.42元。
暴跌的原因恐怕是：一份流落在外的文件显示，辽宁省金融办定于3月23日14点召开辉山乳业集团债权银行工作会议，23家债权行与辉山乳业集团相关负责人出席。
辉山乳业的董事长杨凯惊呼:“一点准备都没有”。
曲记忍不住地图炮一下。上市公司最不靠谱的三个地区：福建、东北和新疆。最爱造假没有之一的行业：农业。
辉山乳业横跨两方，中枪一点都不稀奇啊。大家还记得扇贝会跑掉的獐子岛吗？戳??为何农业公司爱造假？
犹如苍蝇和有缝的鸡蛋，这样的公司分分钟被做空机构盯上，辉山也不例外。早在去年12月，辉山就被浑水发了做空报告。
做空调查机构“浑水”使用无人机拍的辉山养牛场的照片，显示养牛场的屋顶都破了。讲真，獐子岛的深海扇贝数量或许的确难以确认，但是陆地上的动植物真是分分钟被盘点清楚啊。
浑水的调查持续好几个月，共访问了35个牧场，5个生产设施基地和2个完全没有建设迹象的生产基地。
有些房顶已经生锈。
浑水在报告中的结论极其生猛：“我们认为这家公司的价值接近于零。”
浑水认为，1. 至少自2014年起，辉山通过虚假宣称牧草苜蓿大部分自供，来夸大利润率。
2. 辉山杨主席至少从公司窃取1.5亿元资产，实际数字很可能更高。
3. 辉山乳业在2016财年使用了太多杠杆，其审计师似乎已经停止予其“持续经营”资格。
4. 辉山在外流通股有相当一部分已经被用作融资质押。
等等。
嗯，还是熟悉的配方。
农业公司爱造假是天生基因。国家对农业的税收政策，为财务造假提供了便利条件。农业企业的增值税、企业所得税减免幅度都很大，这样虚增收入和利润就没有成本，所以农业企业造假成本很低。你让工业企业造假试试看？增值税分分钟征到你腿发软。
而农业的存货盘点也存在一定的困难。以前我在四大做审计的时候，就流行过“审计盘点甲鱼”和“德勤数猪”的故事。
可以说，企业和审计是道高一尺魔高一丈的关系。例如一种通常的造假方法，当审计师上午盘点A库之后，企业马上将库存挪到B库，以供审计师下午盘点。我记得航空公司的飞机盘点方式是令飞机一架一架的排队驶过审计师面前，以免造假。
回到辉山乳业。
既然银行债权人已经进场，那后续不免一场大型的严肃主义资产重组( 撕X )。第一财经报道，辉山乳业某负责银行贷款的副总已因此事跑路。
甚至中国平安的股价都因为向辉山乳业发放抵押贷款而被牵累。
有朋友问我，我大A股这种造假公司被狠砸一波之后，通常会反弹呢，就算公司不值钱，难道上市公司的壳还不值钱？
我只想问，你们还记得当年的汉能薄膜发电吗？暴跌之后自2015年7月15日被香港证监会勒令停牌之后，至今没有复牌。
以及，香港上市公司的壳，真的不值钱。
股价高估或许尚有还魂之力，但是造假，呵呵，真的是game over了。
香港市场就是这样一个市场。没有涨跌幅设置，上涨是脉冲型的(犹如京沪房价)，利好出现时一天上涨20%至30%，一天之内就将利好出尽，下跌的时候也同样，一旦被爆丑闻，很可能一天之内80－90%的跌幅。
所以，如果你要去港股投资，一定要把基本面研究透，找到那些在商业模式上毫无瑕疵的公司，才敢放心投资。
对普通散户来说或许是深渊，而对专业投资者来说可能是乐土。
就像著名金融段子手@饭统戴老板 表示，太喜欢港股和美股这种一天能跌90%的市场了，这才是深度研究的天地。
不熟悉香港市场的普通散户可以选择沪港深基金，尽管也不能完全排除踩雷的可能性，但是专业人士比起普通人来说，还是稳多了。
曲记的话:
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