今天周三，写个简版。
1、地产股走势跟猪肉股有得一拼，猪肉此前是预判你的预判，在3月份销售数据环比更差的情况下，地产股里这么多小公司涨停，只能解释为部分资金在疯狂博弈政策。这里面可能两年后很多公司都不存在了，也依旧不影响最近的连续涨停。
对于地产公司我犯了一些错误，总结分享给大家。
昨天文章也说过，事件驱动的逻辑推演，是分层次的，最直接最相关的逻辑市场会选择八成相信，关注度高，聚集的资金也更多，再间接点的逻辑市场只有半信半疑。
比如房地产放松是稳增长政策下最直接的逻辑，稳增长之后经济恢复带来居民收入提升，带动消费恢复，就是间接的逻辑。
如果采取事件驱动型策略，仓位大头应该配置在第一层逻辑之上（当然前提是公司也符合微观选股要求）。
我此前因为对房地产公司的经营模式不感冒，连带着也直接忽视了第一层逻辑的重要性。实际上如果认真思考第一层逻辑，是能够找到央企物业股这种方向的。
物业股商业模式虽然不算很好，但是永续性和现金流都比较好，如果在预期较低的位置，是能够配置一定仓位的。
事后看不管是A股的物业股，还是港股的业务股，整体表现都比地产股要好，而且逻辑也能够看得更长。
2、今天市场走势其实是被俄乌和谈给点燃的，外资带头买入127亿，所以整体涨得比较好的也是机构股，指数很嗨，但个股涨跌幅中位数只有1.3%。
我之前用通威股份解释过不同的股票带有不同的属性，源自于参与其中的资金成本不一样。如果在某个时点，参与各方从自己的视角看公司的逻辑，都比较顺畅，则股价上涨阻力就比较小。
昨天大概推演过俄乌冲突缓解第一层利好逻辑大宗继续上行的概率大大降低，成本端利好防水企业，防水龙头是标准机构股，甚至也能跟稳增长搭上一些边，因此今天走势领涨机构股。
提醒一下，防水上游的沥青在一季度整体涨幅还是比较大，除了龙头公司有一定的原材料备货外，大部分公司一季度应该不大会好。
从整个稳增长大方向的角度来看，基建比房地产链条的逻辑要更顺一些，在研究建材公司时，要注意区分房企业务和非房业务占比。
如果单纯看基建公司，能够找的方向会更多一些，甚至有些方向的估值是基建估值，但是看行业增速在未来几年还能媲美成长股，比如煤矿智能化方向等。
3、疫情是后续影响市场最大的变量之一，大概情况给大家梳理一下。
当前欧洲和西太平洋地区处于全球新冠疫情第四波的尾声，此轮过后，全球将回到第四波疫情之前的水平。
看国内的话，境外输入的压力降低。只要防控措施到位，乐观的话3到4周，全国将会有效控制，出现病例数大大减少的缓和局面，但依旧会有零星病例此起彼伏。
未来半年到一年时间，小分子药物储备量足够，疫苗接种率提升，卫健委会继续调整政策放开/调控办法，但半年到一年之内无法回到疫情之前的生活状态。
对于投资疫情恢复方向的小伙伴，可以参考一下时间进度和投资周期。跟疫情紧密结合的公司上半年业绩都不大会好，我建议这类公司做右侧。
4、今天有个小伙伴在星球里提了一个很好的问题，说19年入市，这几年都是买成长股，看景气度，用PEG估值，收益也还不错，但是今年突然非常不适应。
买价值股吧，没来得及研究，而且策略里也不知道怎么处理价值股，比如如何给估值等，所以近期感到头大，拿着成长股也一直吃土，不知道是死扛还是出来。
这应该是新手遇到的非常现实的一个问题了，甚至老手都不一定能调整过来。
其实国内所谓的成长股，也都是周期成长。本质上源于我们国家是制造业大国，上游资源匮乏缺乏定价权，下游消费市场也在海外，我们跟海外的关系一阵一阵的，所以盈利自然会有较强的周期性。
所以国内的科技公司的护城河，应该更多地理解为制造上的规模成本优势，而不是技术领先优势。美帝的那些核心科技股，在全球攻城略地，更加符合成长股的定义。
A股锂电池这种超级成长赛道，景气周期也就两年出头，比如国内占据全球70%+的电解液环节，20年行业增速60%，是普通偏好的成绩，21年爆发式增长150%，22年勉强还能再维持50%~100%的增速，23年就很平庸了。
股价表现最好的时候，也基本上是第一年下半年到第二年的上半年，第二年的下半年市场就会预期增速下降，开始预期博弈了。
所以有了这种基于底层经济形态认知的周期思维，对理解A股的生态，会更有帮助。
如果把这套逻辑套到价值股之上，价值股本质上遵循的小周期是国内政府部门的投资周期，遵循的大周期的国内经济发展的阶段。
所谓的成长和价值，只是市场交易衍生出来的变量，是表面现象，并没有太大的参考价值。要深究只能从经济和产业层面入手。
当然经济和产业层面的研究会有盲区，有些真相我们无法100%搞明白，比如基建投资到底能提升XX建材公司业绩多少，这个神仙也说不准。
这时候就是靠投资策略出马了，用概率和仓位去弥补盲区。
策略就好比研究之后那个兜底的备胎，女神搞不定的事情打电话call一下，备胎就在马路上哼着歌，欢快地跑起来了。
......
就聊这么多，今天有点事儿，少回复几条留言。
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