五年低调潜行，终将破茧成蝶。
盛世投资，作为国内首个受托管理政府引导母基金的民营机构，目前管理的私募股权母基金资产规模超过130亿元，公司布局北京、上海、宁波、海口和重庆，已成为国内规模最大的市场化母基金管理公司。
基金业协会最近发布的《私募基金管理人公示》榜单上，盛世投资排名高居第五，仅位列弘毅、鼎辉、中科招商和九鼎之后。
近日，盛世投资总裁张洋接受《浙创汇》访问时表示，大众创业、万众创新的热潮如火如荼，盛世投资所投向的领域均是新兴产业，包括互联网 、文化、生物医疗等，未来我们会推出更多创新性的母基金，做行业的领先者和布道者。
引导基金市场化
以前一些地方政府做引导基金，但他们并不真正清楚如何市场化操作与股权投资机构合作，如何将政府引导意图与市场化运作有机结合，达到最大化引导民进资本的效果。
目前全国范围内这些股权投资机构大概有三类：一类是政府主导的，基本上是政府管控下的一些国企；一类是外资企业，几乎国际上前十大的投资基金公司在中国都有设公司，但是他们手里只有美元，没有人民币，并且他们不太重视政府引导基金，也缺少本土化经验。还有一类是市场化机构，有一些比较活跃，但他们以营销和理财为出发点，很多是大集团下的一个部门，缺少专业的独立的私募股权母基金管理公司。
正因如此，盛世投资这种由专业机构受托管理的政府引导母基金的模式才应运而生，其不仅帮助政府克服自投自管式引导基金的弊病，提升放大比率，而且能够引入全国乃至全球资源，避免发生资源错配，提高引导基金的投资效率。
张洋说，这种模式的优点在于：一、母基金可以帮助政府，将资金分散投到多个子基金中，再加上母基金的专业判断能力，可以最大限度保证政府出资的安全性；二、母基金可以引进社会资本，帮助引导基金发挥两级放大，让政府真正起到引导作用。三、由于其独立性，不依附于任何大的财团或者是金融企业集团，所以没有倾向性和利益输送。
据了解，盛世投资已成功地与上海闵行区古美街道和金山区政府合作受托管理引导基金，盛世古美已成为一个典范（下图）。
在国家相关政策鼓励下，近几年各地引导基金风生水起，但面临的问题也越来越明显：一、资金来源单一且不稳定；二、政策导向与参股基金的收益导向天然抵触，前者更注重资金安全，后者则追求利益最大化；三、管理团队市场认知及专业能力普遍较弱，整体运作效果必然大打折扣，且现行激励机制很难留得住人才。
随着“国发〔2014〕62号”文件《国务院关于清理规范税收等优惠政策的通知》出台，各地方将全面清理针对企业的税收、财政补贴等相关优惠政策。因此，更多财政预算将参与到私募股权投资领域，如何引导政府母基金走向市场化，进而撬动民间等各类资本广泛介入，已成为各级政府迫在眉睫提上日程的大事。
张洋认为，政府引导母基金走向市场化必须实现资金来源市场化、投资决策市场化以及激励机制市场化。
目前中国政府引导基金市场化还在培育中，开始时由政府资本主导，然后慢慢后退，最后成为一个单纯的LP角色，这需要一个发展过程。相比之下，美国政府出资的基金已经完全实现市场化运作，包括养老基金、保险基金都是通过母基金方式进行投资。
做行业布道者
短短五年时间，盛世投资一跃发展为私募股权母基金行业的领头羊，究其原因，在于盛世投资的专业、专心、独立与创新能力强。其合伙人均为做项目出身，对项目有直接判断能力，对项目直投、融资有较深经验积累。同时，盛世投资还有良好的政府协调能力。
张洋说，受托管理政府引导基金，前期商谈过程很不容易。首先要注意沟通方式，懂得抓住政府的核心诉求，即实现对本地区产业的引导、企业的支持和金融生态环境的提升等；其次，要关注利益诉求，如果在一支基金里面既有政府的钱又有社会的钱，还要注意两者的平衡。
为确保完全市场化管理运作，盛世投资在和政府合作的过程中，始终坚持着自己的底线：一、由盛世投资控股基金管理公司；二、政府可以参与投资决策，但是没有一票否决权；三、整合全国资源为本地服务，但不仅限于当地存量资源整合，还主要包括增量资源的引入等。
在此基础上，盛世投资通过专业积累与判断，帮助政府发挥资金杠杆效应，引进社会资本放大基金规模，分散投资到多个基金中，最大程度保护政府出资安全性，起到了防火墙功能（下图为盛世投资业绩示意图）。
张洋认为，盛世投资要做的就是让政府的资本发挥引导作用，让利于民，通过完全市场化的运作，把钱配置到最好的基金和产业里去，吸引最优秀的并且适合当地产业发展的基金管理团队来本地区落户，从而打造良好的金融生态和创业投资环境。”
2013年7月，盛世投资与宁波市宁海县政府签订了政府引导母基金的合作协议。次年3月在宁波设立常驻机构，迅速完成浙江省第一个由财政资金引导出资、民间资本共同参与，由民营市场化母基金管理团队运作管理的政府引导母基金的设立——宁海创业投资引导母基金。短短一年时间，宁波盛世投资共计直接管理基金规模达到5.1亿元，成为宁波地区规模较大的专业基金管理公司。
张洋对《浙创汇》说，以宁波第一期天使母基金为例，预计两年内完成全部投资，直接、间接持股项目预计超过160个，3-4年内通过后轮减持、并购及海外上市等实现退出。
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