百谷王: $创业板综(SZ399102)$ 始于3月初2140点一带的次中级反弹基本终结于2870点...

$创业板综(SZ399102)$  始于3月初2140点一带的次中级反弹基本终结于2870点一带，运行时间周期大致21周，市场似乎总是在人们的遗憾中蕴含着完美的一面，而不完美却总是源于贪婪、恐惧的认识缺陷。在政策面刻意压制下，市场诱多戏码尚未做足而被迫草草收场，吃饭行情基本演绎成了买单行情。4449～2020点，2020～3370点；3370～2140点，2140～2870点；2870~？？震荡幅度呈现逐步收敛，熟悉创业板的人不用看诠释，市场的涨跌一直都在考验投机者的画面感或发挥想象力的尽情程度。

政策引导市场资金转向供给侧或国改或所谓蓝筹的意图明显，但，资本市场有其自身的规律，体量已然庞大的市场并非政策层面的单一维度可以简单撼动其规律，所谓强扭的瓜不甜，不愿意盲目跟随的资金显然明智的选择了离场观望。政策过多干预市场一向不是什么好事儿，没见昔日抗震救灾的国家队并未能止熄市场的大幅波动嘛，特殊体制下的管理层回归管好三公原则的本位却总是那么难。

作为先行指标的次新决定创综指的涨跌，在一轮相对完整的次中级反弹行情中，次新中再次诞生了维宏股份、通合科技、可立克等一些涨幅达超200%的领涨品种，而这些无论逻辑是否合理的领涨品种的提前见顶似乎早已预示了创综将再现下跌调整的轮回。调整时间周期先预期看2个月，调整空间幅度且行且观察，先预期创综指再度回踩2300～2400一带区域，上证主板或再次考验2800一带区域，平淡无奇是为主板的中期态势。政策市，指数总体水位大不如前，重点关注及动态评估政策维度对阶段性回调深度的影响。

股灾1.0之后市场出现的每轮下跌调整，基本特征都是大股票相对稳定而跌幅相对有限，小股票跌幅远超大股票且不乏腰斩品种，当然，市场上涨时小票尤其次新的弹性又远超大票。本轮市场调整，预期不少小股票或仍有15～30%的中期下跌空间，这是必须防控的风险点。震荡收敛大格局下的调整，找到逆势上涨的板块或个股似乎越来越困难，一般人最好选择休息和等待。投资，并不需要时刻不停的折腾，资金的效率依靠重仓于适合重仓的时机和品种，缺乏重仓时机和品种的市场，最好的应对方式就是休息和等待。

涨时重势，估值可以适度放宽；跌时重质，估值决定风险维度。次新的估值仍然偏高，新股开板之风险收益比的吸引力仍然不够强，调整初期并不适合进行中期投资性买入尤其重仓买入。IPO加速迹象明显，关注市场对次新估值定位的动态变化及波动风险。次新，无论投资与投机，时机比目标更重要！当下即使有目标也并非重仓出手的好时机，战略机会和战术机会都是用现金等出来的。

估值，很重要；但，估值是动态变化的，更没有相对准确估值一说，切忌不要死板估值并贯彻于操作层面的短线买卖，智慧者更善于将估值结合“势”进行权衡而决定估值策略的适度保守、适度激进或中庸。