作者：格隆汇 筠筠
3月4日，中共中央政治局常务委员会召开会议指出，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设。其中包括了：要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入；加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度；要注重调动民间投资积极性。
事实上，关于“新基建”这一概念早在2018年底被提出来了。彼时，在中央经济工作会议上就首次提出了“新型基础设施建设”。会议指出，“加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”。
而需要指出的是，近20天内“新基建”这一概念更是被屡屡提及。
2月23日，中央统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议，指出一些传统行业受冲击较大，而智能制造、无人配送、在线消费、医疗健康等新兴产业展现出强大成长潜力，要以此为契机，改造提升传统产业，培育壮大新兴产业。
2月21日，中央政治局召开会议指出，要加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展。
2月14日，中央全面深化改革委员会第十二次会议表示，基础设施是经济社会发展的重要支撑，要以整体优化、协同融合为导向，统筹存量和增量、传统和新型基础设施发展，打造集约高效、经济适用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系。
短短20天的时间内屡次被提及，“新基建”概念至此成为了当下最性感的题材。简单来讲，“新基建”主要包括5G基建、工业互联网、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车及充电桩、大数据中心、人工智能这七大领域。
值得一提的是，在这几大方向中，5G这一行业更是被多次提及，可谓是在新基建浪潮下“C位出道”。
而受此利好影响，5G板块今日集体飙涨，截止收盘，超频三、万马科技、依米康、佳力图、中通国脉18只个股涨停，西部材料涨超8%，亚光科技、金智科技等个股则大幅跟涨。
（行情来源：同花顺）
那么，在新基建浪潮之下，5G的市场潜力会被进一步激发吗？
5G行业“未来已来”？
众所周知，5G是第五代移动通信技术，是最新一代蜂窝移动通信技术。
简单来讲，5G就是4G、3G和2G系统之后的延伸。作为最新一代的移动通信技术，5G有着高数据速率、减少延迟、节省能源、降低成本、提高系统容量和大规模设备连接等特点。而对于普通消费者来说，5G最直观的特点就在于网速的“快”。
需要指出的是，5G不仅仅是比4G多一个G，其衍生而来的庞大产业链群足以对经济发展产生较大的影响。其将以一种全新的网络构架，提供峰值10Gbps以上的宽带、毫秒级时延和超高密度连接，实现网络性能新的跃升，赋能eMBB、uRLLC、mMTC三大应用场景，开启万物互联的新时代。
（数据来源：wind）
据了解，2019年是中国5G商用元年，随着5G商用牌照落地，5G规模建设正式拉开帷幕。不过今年春节以来，国内经济受新冠肺炎疫情负面冲击大，复工进度大幅放缓。政策层面加大逆周期调控力度，在传统工业动能日渐式微的背景下，以5G为主的新基建将为经济增长提供新动力。
据中国信通院研究发布的数据显示，预计2020年-2020年，5G建设将掀起万亿级别的市场潜力。按照2020年5G正式商用算起，预计当年将带动约4840亿元的直接产出，2025年、2030年将分别增长到3.3万亿元、6.3万亿元，十年间的年均复合增长率为29%。在间接产出方面，2020年、2025年和2030年，5G将分别带动1.2万亿、6.3万亿和10.6万亿元的间接经济产出，年均复合增长率达到24%。
此外，中金发布研报指出，政策层面的接连鼓励也有助于稳定和提升5G的投资力度，助力5G网络实现快速大规模扩张。预测随着5G标准的完善和SA独立组网技术的成熟，5G建设将逐步提速，2020年全年建设基站数量或突破70万，并且在2021年和2022年继续明显增长；同时，政府层面有望继续出台一系列支持5G建设的优惠政策，包括资金支持、建设支持和用电支持。
综合上述，可以看出，在政策的接连助力以及资本市场的热捧之下，5G建设的市场潜力有望进一步被激发，进而促进行业迎来可观的发展机遇。
5G产业链知几何?
据相关资料显示，5G产业链是涉及领域最多、涵盖范围最广的一条主线。其中，该产业链可分为上游（支撑层、基础层）、中游（传输层）以及下游（应用层、场景层）。
具体而言，上游支撑层产业主要包括网络规划设计、网络工程，基础层产业主要包括芯片、射频器件、关键材料；中游传输层产业则包括基站相关市场（包括主设备、基站天线、射频滤波器、光器件、小基站、基站配套等）、SDN/NFV解决方案、光纤光缆；而下游应用层产业主要包括系统集成、运营商、移动终端、网络优化/维护，场景层产业主要包括车联网、AR/VR、高清视频、云计算、工业互联网等。
(数据来源：wind)
其中，结合4G和3G产业链的发展经验可见，中上游零部件和传输设备的景气上行周期从工信部正式颁发运营牌照时点开始甚至提前放量，早于下游运营商业绩回升和终端手机出货量的爆发约1年的时间。
而整体来看，5G产业周期景气向上阶段持续时间预计为3年左右，期间相关产业营业收入增速上行带动资本市场上相关板块相对全A具备持续的超额收益。需要注意的是，目前正处于5G中上游产业初始景气上行周期，除了关注相关零部件、网络传输设备等的放量和升级换代带来的投资机会外，5G的场景应用需求的释放也将带来长期的增量空间。
结合上述产业链图可知，目前正处于景气上行周期的5G中上游产业公司主要包括以下公司（标的仅作参考，不构成投资建议）：
上游网络规划设计公司方面，包括了吉大通信、国脉科技、杰赛科技等公司；基站天线方面，则有通宇通讯、盛路通信、数知科技等；射频器件方面，则有武汉凡谷、大富科技、东山精密、春兴精工、通宇通讯、欣天科技等公司。
中游主设备商方面则包括中兴通讯、烽火通信、大唐电信等公司；基站天线方面则有华为、京信通信、虹信通信、飞荣达等；光模块方面则有光迅科技、中际旭创、新易盛等公司；小基站方面有邦讯技术、中兴通讯、日海智能、超讯通信等公司。SDN/NFV则有中兴通讯、烽火通信、星网锐捷等。光纤光缆方面则包括了亨通光电、中天科技、长飞光纤光缆、烽火通信等公司。而结合相关券商给出的研报来看，以下公司或可以给予关注：
中兴通讯（000063.SZ）：该公司是全球五大移动通信设备商,中国最大的通信设备上市公司，在超密集网络SDN等5G关键技术方面已积累多项专利,并于2019年下半年正式推出5G移动设备。主要产品包括2G/3G/4G/5G无线基站与核心网、IMS、固网接入与承载、光网络、芯片、高端路由器等。2019年前三季度，其实现营业收入642 亿元,同比增长9%;归母净利润为41亿元,同比扭亏为盈，当前市盈率（TTM）为54倍。
飞荣达（300602.SZ）：该公司中国领先的、创新型专业电磁屏蔽及导热解决方案服务商，主要产品包括电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件及其他电子器件等三大类。目前，该公司天线振子研发进展顺利,已具备量产能力,在5G时代将迎来放量。据财报显示，2019年起实现营业收入26.12亿元，较上年同期增长97.00%；实现归母净利润3.59亿元，较上年同期增长121.25%，当前市盈率（TTM）为59倍。
结语
文章的最后，需要指出的是，虽然5G作为未来炙手可热的新兴产业，但在估值的角度来看，这一行业中的大部分公司实际上皆具有业绩撑不起股价、估值过高的风险。当然了，这是科技股的惯性使然，而5G作为热门题材自然不可避免。
因此，对于投资者而言，还是应保持审慎的态度，继续关注行业龙头的业务动态。
*声明：文章为作者独立观点，不代表格隆汇立场
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