■ 文 | 爱吃奶油的老乡
7月10日，沉寂半个月的万达老王又有新动向，把万达集团旗下的13个文旅项目和万达76个酒店项目以631.7亿元卖给融创。万达商业旗下酒店资产颇多，除国内已开业的102家酒店及在建酒店外，在国外还有8家酒店。上述13个计划交易的文化旅游城项目有5个已经运营，8个在建。这意味着，万达选择将所有文旅项目一次性清空，打包卖给孙宏斌。
一众看客还在云里雾里，联想到6月22日，万达遭遇的“股债双杀”，老王的这次变现瞬时被定性为“贱卖”。然而，今天一早，融创的复盘公告显示：融创收购万达酒店的631.7亿共分成四次交割，其中第四笔付款方式为：万达通过指定银行向融创发放296亿元三年期贷款，融创在收到贷款后2日内，向万达支付295.75亿最后一笔收购款。
消息一出，昨天说老王“贱卖”酒店的都被啪啪打了脸，老王有的是钱，借钱给买主买酒店，这次交易，完全是老王主动砍掉酒店部分。据老王自己说：“万达已经到了可以靠品牌赚钱的时代，未来将全力发展创新型、轻资产业务，如影视、体育、旅游、儿童娱乐、大健康、网络、金融等。除网络明年才能整体盈利外，其他板块都有利润。”那么，问题来了，老王这么着急把账面上年盈利的酒店都砍掉，究竟为哪般？
万达集团创立于1988年，以地产起家，旗下的四大产业有金融、商业、文化和网络，其中万达商业就是万达集团的主要地产平台，其收入的主要来源是物业销售、投资物业租赁和酒店运营，这次卖掉的也主要是这个部分。2014年12月，万达商业在香港交易所主板上市，然而老王一直认为香港资本市场对万达商业的估值过低，一直计划回归A股。
2016年9月，万达商业成功从香港退市，退市以后，万达商业的主要融资渠道就只剩下发债和银行贷款。据相关信息显示，2015年到2017年，三年期间，万达商业总计已经发行的公司债和中期票据总计已经达到870亿元，并且其还有130亿元债券在上交所待发放。如此巨额的债券量，不难理解6月22日万达遭遇的“债股双杀”了。
为了重回A股，加快IPO进度，老王果断卖掉万达的“重资产”酒店，回流资金631.7亿。王健林在公开回应时表示：“转让项目能大幅降低万达商业的负债，并进一步实现轻资产化运营，这次回收资金全部用于还贷，万达商业计划今年内，清偿绝大部分银行贷款。”卖掉了76家酒店，对于老王来说，一箭三雕：首先省去一年50亿左右的财务费用；其次76家酒店变现后，财报会好看很多；最后，为A股IPO助力。
一边强调万达要走“轻资产”的路线，另一方便万达近几年在国外市场却大举收购“重资产”。万达在国外市场收购的项目从地产、影视到体育，几乎涵盖了所有类别，海外投资已经近2100亿元，堪称“购物狂”。
一直被老王诟病的“重资产”地产也让他在国外吃尽了亏。2014年2月，万达以22亿元买下了马德里的地标建筑——西班牙大厦。原本万达的计划是将整栋大厦拆除，重建成有200间客房的豪华酒店和300个住宅式公寓的综合物业。然而天不遂人愿，这栋大厦作为历史文化建筑，它的重建计划遭到了当地政府和民众的一致反对，这个项目也一直处于搁置状态。最终，万达只好在2016年6月以2.72亿欧元出售了西班牙大厦的全部股权。一买一卖之间，如果算上汇率波动等因素，万达亏损两亿元。
然而在西班牙的投资失利并未影响老王在其他国家寻求新的“重资产”。据不完全统计，截至目前，万达在海外的投资总额已高达2451亿元，这其中还不包含万达今年曝光的马来西亚和印尼的投资项目，这两个投资额都超过百亿美元。
作为万达的另一个“轻资产”项目，万达一直立志要让万达占据全球20%票房的影视部分。2012年开始，万达斥资31亿美元收购美国AMC影院公司；2015年，万达又全资收购澳洲第二大院线公司Hoyts；2016年，万达集团斥资9.21亿英镑并购欧洲第一大院线Odeon&UCI。短短不到5年时间，万达已经成为全球电影产业收入最大的企业，构建了从影视投资、制作到发行放映的全产业链。王健林曾透露，2016年，万达已占据全球票房市场份额的12%。
在体育产业方面，王健林同样是大手笔。万达先后以10.5亿欧元收购瑞士盈方体育传媒集团，6.5亿美元拿下世界铁人公司。2015年初，万达集团4500万欧元购买西班牙马德里竞技足球俱乐部20%股份。其官网文章称，这是中国企业首次投资欧洲顶级足球俱乐部。
2017年1月，老王曾在冬季达沃斯论坛表示，万达每年固定有50-100亿美元的对外投资，投资侧重在娱乐和体育产业，并且表示投资的首选是美国，其次是欧洲。老王的逻辑，似乎已经变成了“今天在国内卖房换钱，明天在国外买货”。
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