万众瞩目的创业板注册制终于要在周一登录A股。作为一个新的制度，新的品种，创业板注册下的新股能否否像科创板那样引发全民热炒；还是像新三板精选层打新一样，想发财的人太多了，结果人挤人谁也没发财，落得一地鸡毛的下场。
至于创业板会走成科创板的模式还是新三板的模式，谁也说不准！但有一点是可以肯定，创业板注册制首次上市的18只新股只是看起来数量多而已，对大盘不会产生什么实质性的影响。
首次创业板注册制上市18家融资总额200.64亿元，其中战略配售3.07亿、网下配售100. 90亿、网上配售96.69亿，其中战略配售和网下配售10%的账户无法在首日卖出。
测算得到13.16亿元市值的新股将被锁定，首个交易日可流通的市值为187.50亿元，落在
普通股民手里只有网上配售的96.69亿筹码，自然掀不起什么大风浪。
遥想去年科创板首批上市时首批25家IPO时，市场成交额高达480亿元，A股也没见崩掉，所以阴谋论注册制一出，A股就要崩盘的人大可歇歇了。
现在大家对创业板注册制，普遍抱着看热闹不嫌事大的态度。看空的早就清仓了，看多的通过周末尾盘拉券商等方式埋伏在里边了。现在最难受的恐怕是中签注册制新股的朋友了，骑在墙上多空都不是，毕竟自己是因为中签被动持仓新股，只能走一步看一步了。
创业板注册制速度明显加快
以前核准制的时候，A股的新股市场有三个个特点。
一是新股上市公司僧多肉少，市场总体IPO发行速度很慢，导致这些都是些新股都是香饽饽，容易造成筹码上的供需失衡，容易遭到市场上的哄抢；
二是核准制下的新股上市市盈率都是不得高于23倍，等于说是人为的压低了新股的估值。因为每个股的利润跟发展空间肯定都是不一样的，既然被强行归类成一个起跑线，这就无形中造成了市场上对优质公司股价的拉抬行为；
三是核准制的时候，创业板的交易制度采用的是10%的涨跌停板制度。除了上市首日44%的涨幅外，次日起都是10%的涨跌停制度，很多公司本身估值就被人为压低看多力量很强，再叠加10%的涨停限制，从交易制度上再次上造就了筹码的短缺；
因为以上三点的主要原因，造成了核准制下中签新股后普遍的利润溢价很高，究其原因呢无非就是估值修补+人为筹码炒作。
创业板注册制首批上市18家公司概况一览
但在新的注册制背景下，很多规则都不一样了。例如以前IPO很慢，现在IPO就很快，截止8月20日，全部申请创业板上市的公司就高达365家，供给上很充分；然后就是注册制给的PE估值都是市场化的，公司质地优质就高一些，质地差的就低一些，不再强行压低估值，认知投机的空间就很小；最后就是交易制度上，新股上市前五天都是不设涨跌停限制的，按照往常的经验，基本上第一天价格就一步到位了。
综上所述，此次注册制其制度的变化会大幅压低原来那种新股溢价的炒作空间，大多数新股的炒作在第一天就会结束。
此次上市的18家新股中，平均市盈率是39.45倍，相比原来的平均23倍，在估值上就贵了71.52%。什么意思呢？就是这批注册制新股开盘价就相当于以前创业板涨了71.52%的价格，70%的溢价已经被一级市场收割了。
所以中了注册制新股的朋友不知道自己新股涨多高才算可以，就可以拿自己中签新股的市盈率跟原来的23倍市盈率起步的同行公司做个比较就可以了。
举个例子：一注册制新股市盈率为46倍，原来一核准制下上市的同行公司以23倍市盈率上市股价涨到69倍的市盈率才开板。根据P=PEE*EPS得出：69/23*100%=300%，46/23*100%=200%，300%-200%=100%，也就是说你中签的新股大约还有100%的上涨空间。当然，此方法比较粗略，仅供参考。
创业板与科创板首次上市估值对比
另外，参考一年前科创板的首发上市状况：平均首发市盈率是46.80倍，比注册制这批估值要贵一些，当然贵自然有贵的道理，毕竟都属于TMT科技行业，科创板首发的那批研发占营收比例是12.2%，而创业板注册制这批只有4.8%，还是有一定的差距的。
而科创板首日上市的平均涨幅是140%，但由于在研营比上的一个差距，创业板注册制上市首日的平均涨幅应该在100%附近。
且跟科创板一样，都是前五日不设涨跌幅，但盘中都会有临时停牌的机制。根据往常科创板的经验，绝大多数的股票都是一天就把新股溢价涨完了，而这一天中，因为忌惮停牌制度，大多数的时间是在集合竞价阶段就涨完了。
所以我的建议是中了注册制新股不要恋战，建议当天处理完毕。集合竞价走一半，剩下的在日内找一个高点处理掉。很多人不会在集合竞价买卖股票，如果你想卖的话只需要在9:25-9:30区间挂单比竞价结果低的价位即可，届时会以开盘价成交。
从长远的角度讲，注册制是一件好事。虽然在短期内降低了打新股的溢价率，但是从长期的角度讲，市场定价更合理了，水池子的泡沫没那么多了。资本市场改革是一个长期必然的过程，而我国的A股市场也必定在注册制的背景下，存优去劣，走向价值投资之路。
联系客服
