不看本文，2018年投资要吃大亏

牛股谁都买到过，但是赚到钱的没有几个人，因为没有人能做好所有的波段，只要你在股票之间跳来跳去，最终，要么是做丢了大牛股，要么是跳到了一只亏钱的股票上，最终把在牛市上赚的钱，还给市场。

近期股市波动很大，很多人又在担心大盘会跌到哪里。但是，股市波动其实不是风险。股票投资，只要你做好组合，长期持有亏钱的风险几乎为零。巴菲特说股，投资人短期的浮亏，只不过是把现在的购买力省下来，让渡给未来。而投资过程中，最大的风险其实就是投资人不敢长期持股，所以不断的快进快出，折腾波段。最终不是钱被自己折腾没了，就是人被股票折腾疯了。所以，佛陀说，没有什么不是时间可以改变的，把时间拉的越长，波动对于投资收益的影响其实越弱，这既是长期投资赚钱的秘诀，也是做波段不赚钱的原因。所以，与其你去研究证券投资风险分析中的每只股票的贝塔系数，不如更多的了解和研究企业。

今年的确大市值的白马股表现远远好于中小盘股。但是近期跌的最厉害的也是这些白马股.就估值而言，虽然这些白马股与历史最高值相比不贵，但是基本与国际对标公司已经接轨，我们做了一个A股大盘蓝筹/行业龙头公司估值对比表：

序号	A股公司	估值（PE)	国际对标	估值（PE)	差异	备注
1	贵州茅台	30	帝亚吉欧	25	高
2	中国平安	2.78	伯克希尔	1.5	高	PB
3	招商银行	1.65	富国银行	1.54	高	PB
4	中信证券	21.85	高盛	11.58	高
5	恒瑞医药	60	辉瑞	22	高
6	格力电器	12	通用电气	20	低
7	中国石化	14	壳牌	13	高
8	三六零	125	谷歌	33	高
9	中国中车	36	通用电气	20	高
10	我们比较研究之后，得出的结论是：A股上市公司的估值水平已经与国际对标公司接轨。

如果说，今年A股的市值的白马股的上涨，是基于对于明年A加入mcsi的国际估值接轨预期。显然，通过上面的统计表可以得出一个结论：目前A股大市值的白马股估值水平已经达到或者超过了国际对标公司的估值水平。而我们要知道，这些对标的美股公司，其实已经是经历了长达9年大牛市的结果。其中的估值是否有泡沫，非专业人士未必看得清楚。最近连股神巴菲特都觉得美国的股票的估值有些看不懂了。

所以，我们对于2018年股市的判断，可能和市场主流观点不一致。我们认为：白马股的估值修复行情其实已经结束，随着中小创持续两年的调整，据招商证券小盘股的2018年动态平均估值已经跌到了24倍左右，处于历史最低水平。历史上，一旦小盘股整体的动态PE低于25倍，则市场将发生风格转换。所以我们的结论是：由于大盘蓝筹股估值修复完成，所以2018年大盘指数的上涨空间有限，但是个股将非常精彩。虽然不能确定的说，明年就是小盘股的行情。但是，我们可以得出一个确定性的结论：2018年大盘股和小盘股将在同一个估值起跑线上，企业的成长性将代替低估值，成为选股的唯一因素，成长股的结构化行情将是2018年的投资主线。

甚至，我们可以预期，在成长股成为主流的背景下，未来的2-3年，将出现一批五到十倍的牛股。投资者都只相信自己看见的东西。但是 历史的股价上涨，不代表未来还会惯性的持续涨下去。人们都活在牛顿的惯性世界观里面，满脑子都是线性思维，真实的投资世界是一个突变的量子的世界。历史的每一次转折，市场风格的每一次转换，都是需要全新的思维体系的。所以投资人要想在未来的2-3年赚钱，就不能再浪费时间和金钱，要主动掌握成长股的选股逻辑和投资方法。我们特别相信未来2-3年，市场一定会扭转现在的投资人的刚刚形成的只买白马股投资观念。我们发现，有很多的中小创上市公司，业绩非常好，股票估值已经也很便宜，非常可能这里面会出现五到十倍的牛股。所以，我们会在本月的实战课堂上以案例的教学方式，讲讲十倍成长股的投资规律。

莫言说，世上只有一种投资只赚不赔，那就是学习。当你的才华还撑不起你的野心的时候，你就应该静下心来学习；当你的能力还驾驭不了你的目标时，就应该沉下心来历练；从来没有人因为学习而倾家荡产，但一定有人因为不学习而一贫如洗；从来没有人因为学习而越学越贫穷，但一定有人因为学习而家财万贯！！！！12月15日-17日我在在中央财经大学开设价值投资训练营，欢迎参加。