公司介绍：兽用抗生素 市场需求近年来兽用抗菌药行业大洗牌，主要是因为农业 部推动兽用抗菌药监管加强，人畜共用抗菌药在15年有4个产品禁用，17年起停止流通使用，对鲁抗医药主要产品泰乐菌素及其下游系列产品AVI、替米考星、磷酸替米考星的需求持续增长。16-17年另外又禁止了4个兽用抗菌药使用，农业部要求到2020年要让人畜共用抗菌药完全退出，这是个持续的过程，在此期间会有更多品种陆续退出市场，而不是等到2020年底才统一退出。因此专业兽用抗菌药的市场需求持续增长，市场规模必然会出现大幅度增长。兽用抗菌药市场供应近年来行业集中度持续提升。1）下游的养殖 业集中度提升，从30%提升到60%，大的养殖企业对兽药的质量、产能、稳定供应要求高，导致小企业逐步推出市场，集中度提升。2）环保 严格导致小企业大范围停产，无法供应市场。因此兽用抗生素一般也就几家主要企业在生产。以泰乐菌素为例，产能8000吨左右，宁夏泰瑞5000吨，鲁抗1500吨但现在已扩到3000吨，齐鲁制药1000吨，3家市占率超过90%，剩下的都是一些小厂。泰瑞在17年12月因环保问题停产，现在的产量只有1000吨出头。泰瑞是泰乐菌素及其下游产品替米考星的龙头，市占率分别超过60%和50%。泰瑞停产就导致供应大幅度减少。公司兽用抗生素原料药主要产品包括泰乐菌素及其下游制剂AIV、替米考星、磷酸替米考星，另外还有泰妙菌素、大观霉素等。从产能来看18年这些产品的产能都有明显增加，如泰乐菌素就从1500吨增加到3000吨，等到AIV募投项目投产后还能进一步增长。从价格来看，这些兽药价格都在上涨，如泰乐菌素从200多涨到500元/千克左右。公司兽药制剂近年来兽药制剂增速很快，过去3年公司复合增速达到50%。一方面是因为很多养殖户原来买原料药然后自己配备就做成制剂，但14年以来国家监管严格，这种行为是非法的，必须使用制剂才行。因此就导致兽药制剂需求量上涨。随着监管严格，对原料药是利好，对制剂更是利好，因为制剂价格更高。制剂需求量增加还导致了价格上涨。所以公司的兽药制剂过去3年的复合增速达到50%。公司化学制剂 厂房已经完成搬迁，产能提升了50%，成本反而降低了。一致性评价进展也很顺利，已经有多个品种完成备案。另外公司还和全国排名前三的一致性评价企业合作成立了合资公司。Q&A：泰瑞是否需要搬迁，复产时间怎么看？小企业是否可能复产？泰瑞是否需要搬迁不确定，要看工厂周围居民区是否密集，环保措施是否严格。具体复产时间也不太清楚。但是参照国家环保政策，越来越严格，以前西北地区环保相对松一些，但现在新政策出台后全国执行相同政策，西北地区的环保政策也严格了。就像科伦药业在新疆的川宁项目等了好几年才过环保，16年生产后又停了接近1年。总体来看环保是越来越严。连泰瑞这样的大龙头都无法通过环保，小企业的环保设施更差，即便有批文的小企业想重新进入市场，可能性也很小，而且产能太小，对市场供应没有影响。
泰乐菌素的价格怎么看？泰乐菌素行业持续向好。一是农业部的监管政策，二是泰瑞停产导致产能减少，三是泰瑞停产时间还不长，存货还没充分消化，等存货消耗后可能还会上涨。
随着兽用抗生素的价格上涨，是不是会导致人兽共用抗生素的需求增加，毕竟要到2020年才会退出市场？农业部是要求人兽共用抗生素到2020年全部退出市场，但并不是到点才一起退出，而是逐步退出，就像2015年4个、2016年1个、2018年初3个品种退出市场一样，未来还会有其他人兽共用抗生素陆续推出市场，对鲁抗的专业兽用抗生素需求就会持续增长。公司原料药订单 情况？订单特别紧张，策略是保证长单达成。1月份的短单很少，优先保证国际大客户，国内客户压得比较厉害。春节期间1个月的发货量相当于以前1个季度的发货量。小客户的订单价格要比大客户还要高20%，而且还不一定能够供货。公司对原料药价格未来有什么看法？能否介绍一下具体的价格上涨情况？公司希望价格能够保持稳步上涨，保持健康的趋势。价格是在持续上涨，而且涨幅很明显，部分产品的价格甚至差不多翻倍了。
募投项目进展情况如何？公司已经通过银行贷款建设了，募投项目进展很顺利，AIV和大观霉素都已进入试生产阶段，很快就能投产了。
人用抗生素制剂的情况？人用抗生素制剂已经完成了搬迁，2年内就完成了。人用抗生素制剂也保持了比较好的增长，还有一些产品属于低价药还在提价，整体情况很好。
1、泰乐菌素上涨的逻辑
一、政策背景：为保障动物产品质量安全，维护公共卫生安全和生态 安全。农业 部近几年不断加大兽药 风险评估和安全再评价工作力度，近3年共禁止了多种人兽共用抗菌药用于食品动物。即2015年禁止洛美沙星、培氟沙星、氧氟沙星、诺氟沙星等4种，2016年禁止硫酸 黏菌素预混剂用于动物促生长。2017年禁止非泼罗尼用于食品动物，2018年1月11日，农业部再出重拳，发布公告第2638号，停止在食品动物中使用喹乙醇、氨苯胂酸、洛克沙胂等3种兽药，因此造成纯兽用抗生素 泰乐菌素需求猛增（比以前的需求增加了好几倍），另外我国批准作为纯兽药使用的抗菌药，在上市前均要履行严格的审批手续，必须完成相关的药学、安全性和药效试验，并经过严格评价和严格审查后，方予批准生产、这个周期非常长，大概3-5年，而且对于新建抗生素项目严控。这次涨价 理论上是长期和可持续性的。
二、由于环保 的压力，2017年陆续有部分厂商产能被关停，进一步加剧了供给的收缩。其中，就包括国内最大的泰乐菌素企业，宁夏泰瑞，也被关停大。（泰瑞永宁厂区目前已将产能转到更加赚钱的vb12生产线，目前9500-1000美金，目前只有贺兰厂区小部分产能生产，大概1000吨不到，而且是偷偷生产，因为周边居民投诉10年，大概率要搬迁，有兴趣的可以百度查查，就连他们公司自己员工也在投诉泰瑞，公司已经在吴忠市拿了一万亩地准备搬迁）鲁抗花巨资建立了环保设施，所以环保检查未对公司产生影响，而且鲁抗将完成了搬迁，2015年公司亏损就是因为搬迁。搬迁是解决周边居民投诉唯一的办法。
2、目前公司泰乐菌素产能和其他产品的产能
公司泰乐菌素产能一直在扩产，目前每个月产能400吨不到（200吨对外销售，100多吨自用生产替米考星和磷酸替米。公司新产能第一期投资约20亿，于2018年初陆续投产，未来产能还将继续增加。
3、同行业其他大的竞争对手
宁夏泰瑞剩下1000吨不到产能，齐鲁药业1000吨产能。我们在国内占有率大概65%。
4、泰乐菌素的成本、历史价格和未来预测
成本大概为20万/吨不到；价格大概从2017年下半年开始上涨，从20万/吨涨到目前的49万/吨；由于供给收缩，并且需求增加，未来泰乐菌素价格预计将维持高位，并有可能继续上涨，因为农业部还在逐年增加禁用的人兽共用抗菌药的种类，环保继续高压，（假如宁夏泰瑞库存消耗完毕，或者搬迁，价格会加速上涨。
5、兽用抗生素在养殖 企业中成本占比大概多少
兽用抗生素原材料都为粮食发酵，原材料没有涨价，个别原材料玉米 最近几年还是跌价状态。
6、泰乐菌素的优点
兽用抗生素，不会和人产生交叉耐药；广谱抗生素；促生长作用；毒性小残留少，安全。不会被禁用。
7、泰乐菌素市场容量
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