1、事件：
11月3日凌晨，（江南嘉捷）公告奇虎360作价504亿元注入上市公司。方案主要为发行63.67亿股购买360的资产，发行价7.89元。360承诺2017-19年扣非业绩不低于22/29/38亿元，承诺业绩增速分别为31.8%，31%。收购价对应2017-19年估值为23/17/13倍。
2、360业绩：
2016年收入99亿元，同比增长5.8%；净利润18.9亿元，同比增长39.6%。2017年1H收入52亿元，净利润14.1亿元。
3、我们认为360回归A股有几层意义：
(1)网络安全板块迎来重磅催化剂，360是我国领先的互联网安全厂商，不仅在个人端用友大量用户（主要产品包括：360 安全 卫士、360 杀毒、360 手机卫士等），而且还在企业安全防护领域有所建树，并成为我国政府及企业级网络安全第一梯队厂商（主要产品包括：猎网平台、360 Cert、威胁情报中心等）。360的回归有望再次引燃A股网络安全股。
(2)计算机板块迎来重磅催化，360是目前A股少有纯正的以安全技术驱动的互联网公司，2016年净利润18.9亿元，估值405亿，成为计算机板块的新龙头。我们预计复牌后由于其稀缺性，高盈利能力等因素，有望带动计算机板块整体活跃。
(3)政策对新兴行业加大扶持的重大转向。由于之前互联网创业板估值偏高，美股退市回归A股曾一度叫停，之前市场已预期360可能无法回归A股。但本次重组正说明政策开始对成长性新兴公司打开大门，计算机行业的政策暖风已来。
我们认为，360回归A股不仅是网络安全行业的重大催化，而且在政策方面对计算机等新兴行业是重大利好。强烈推荐受益360回归的网络安全龙头：[启明星辰]，推荐[绿盟科技]、[卫士通]、[南洋股份]。强烈推荐A股具有流量价值的互联网金融标的：[同花顺]、[东方财富]。
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