打开APP
userphoto
未登录

开通VIP,畅享免费电子书等14项超值服

开通VIP
lszly: 成长型股票估值

假设成长型企业分红率为0%时, 全部利润留存, 能实现20%ROE的复利增长.

5年后, 市场饱和, 增长停止但企业稳定经营. 复利增长停止但高分红的企业, 其股票性质与债券相似, 假设此时的分红率为70%, 如果按2PB买入, 股息率=(ROE*分红率)/PB = 0.2*0.7/2=7%.

假设此时7%的回报率是接近市场基准的, 而个人参考的折现率为10%(即个人期望投资回报率).

2 PB中的价格P, 按10%折现5年为, 2/((1.1)*(1.1)*(1.1)*(1.1)*(1.1))=1.24, 就是说现在投入1.24元, 投资回报率为10%的话, 5年后增值为2元.

2 PB中的净资产B, 是按ROE20%复利增长5年得来的, 5年前每份净资产为1/((1.2)*(1.2)*(1.2)*(1.2)*(1.2))=0.40, 就是说企业每0.4元的净资产5年后会增长至1元.

也就是5年前投入1.24元买入0.4元的净资产是划算的, PB = 1.24/0.4 = 3.1

5年后的类债券资产市场利率 = GPD = 7% = (ROE*分红率)/PB = (ROE*70%)/PB

=> 成熟期PB = ROE*分红率/基准利率 = ROE*10

=> (成长期P*1.1*1.1*1.1*1.1*1.1)/(成长期净资产*(1+ROE)*(1+ROE)*(1+ROE)*(1+ROE)*(1+ROE)) = ROE*10

=> 成长期PB * (1.1*1.1*1.1*1.1*1.1)/(*(1+ROE)*(1+ROE)*(1+ROE)*(1+ROE)*(1+ROE)) = ROE*10

=> 成长期PB = 10*ROE*((1+ROE)*(1+ROE)*(1+ROE)*(1+ROE)*(1+ROE)) / 1.61051

=> 成长期PB = 分红率/基准利率 * ROE * ( (ROE复利5年) / (个人预期投资回报率复利5年) )



10*0.40*(1.40*1.40*1.40*1.40*1.40) / (1.1*1.1*1.1*1.1*1.1) = 13.357855586

10*0.30*(1.30*1.30*1.30*1.30*1.30) / (1.1*1.1*1.1*1.1*1.1) = 6.9163012224

10*0.25*(1.25*1.25*1.25*1.25*1.25) / (1.1*1.1*1.1*1.1*1.1) = 4.737253746


40%ROE的成长型企业值13PB, 30%ROE的成长型企业值7PB, 20%ROE的成长型企业值4.7PB.



A股中按以上推演公式计算折现PB与当前PB的比值, 按从大到小排序.

最为低估的是: 安图生物,长安汽车,久之洋,东方时尚,华夏幸福,东湖高新,全志科技,中天城投,保利地产


* 累计营收增长至少为ROE均值的50%的非银行股

* ROE均值及营收累计增长为简单公式计算所得, 未审核

查看原图

@今日话题 

本站仅提供存储服务,所有内容均由用户发布,如发现有害或侵权内容,请点击举报
打开APP,阅读全文并永久保存 查看更多类似文章
猜你喜欢
类似文章
【热】打开小程序,算一算2024你的财运
复利是世界第八大奇迹
Roe指标的正确应用(续)
如何通过ROE和PB选股二(转载)
股票估值:实用的ROE-PB估值模型应该如何理解并运用呢?
终极指标:回归年、ROE
简洁好用的价值投资方法:pb
更多类似文章 >>
生活服务
热点新闻
分享 收藏 导长图 关注 下载文章
绑定账号成功
后续可登录账号畅享VIP特权!
如果VIP功能使用有故障,
可点击这里联系客服!

联系客服