引言
生物柴油，是以植物油为主要原料的可再生能源。植物油和传统能源产业链通过生物柴油环节产生关联。自17年中至今，原油价格持续走强，而植物油价格持续低迷，生物柴油再次成为市场关注的焦点。中粮期货研究院将推出生物柴油系列专题，对全球主要生柴产需国家的情况进行梳理。各国生物柴油的发展基本都围绕着政策和利润两个方面展开，利润则受供需状况的影响，因此，本篇专题主要从政策和供需两个方面分别对各个国家进行介绍。最后我们会对2018年主要国家生物柴油产量增量及植物油生柴用量进行预估。
本篇将对当前热点进行梳理，并对2018年主要国家生柴产量及植物油用量进行预估。
生物柴油市场热点
欧盟限制植物油用于生物柴油生产
2018年6月，欧盟议会和欧盟理事会同意在将棕榈油禁用协议从2021年推迟到2030年，同时基于作物原料的生物燃料使用量必须限制在2020年水平，在交通运输行情的使用比例不得超过7%。有议员表示，欧盟生物柴油生产中的棕榈油用量不得超过2019年水平，并在2023年逐渐停止使用，直到2030年达到0%。该临时协议后续还要经过欧盟部长及议会议员的支持，一旦协议通过，该法令将会在欧盟官方公布后的20天内生效，欧盟成员国也必须在2021年6月30日之前将法令的新要素添加至各国的法令之中。
欧盟限制作物原料生产生物柴油并非突然之举，自2015年开始欧盟相继颁布了数条相关政策法令。2015年，欧洲议会投票通过Directive (EU)，该法令作为RED和FQD的补充和修订。确定至2020年，在交通运输燃料中，以作物为原料的生物燃料使用占比不超过7%，成员国可自由设定更低的目标。2016年，欧盟环境委员会公布了针对 2021~2030 年的可再生能源法案（RED Ⅱ）的立法建议，建议减少粮食原料的生物燃料的使用，大力发展非粮原料的高级生物燃料。2017年10月，欧盟环境委员会决定到2021年逐渐废除棕榈油基生物燃料，随后在 2018年1月，欧盟议会投票通过了该立法修正草案，从而标志着该草案基本框架的确定。
从达成的临时协议可以得知，欧盟推迟棕榈油禁用期限给了成员国和主要的棕榈油出口国更长的调整时间，虽然从长期来看是负面消息，但是短期内对棕榈油需求影响有限。据USDA数据显示，欧盟2017/18年度棕榈油进口量为650万吨，而用于生物柴油生产的棕榈油用量为261万吨，USDA预估2017/18年度全球棕榈油产量为7000万吨，欧盟棕榈油生柴用量占全球产量3.7%。
美国提高2019年生物燃料强制掺混目标
2018年6月26日，EPA 公布了“2019年强制添加标准以及生物质柴油2020年强制添加标准”提案，接下来在7月18日将举行听证会。
该提案中，2019年的生物燃料掺混目标提高5.9亿加仑至198.8亿加仑，其中纤维素生物燃料增加9300万加仑，高级生物能源增加5.9亿加仑，2020年生物柴油掺混量增加3.3亿加仑至24.3亿加仑，2019年生物柴油的掺混目标在2017年11月30日已经确定并且不能修改。
考虑到每年RINS结余量和可能的生柴进口量，2020年生柴掺混量增加3.3亿加仑，对豆油的生柴用量增量还存在不确定性，按照豆油原料占比49%测算，由此带来豆油的生柴用量最多增加49万吨。
生物柴油生产利润改善
全球生物柴油原料中，棕榈油使用量占比最高，为31%，棕榈油基生柴的生产利润受到市场的关注，尤其是在当下产地大库存的背景之下，叠加传统的消费大国中国、印度等棕榈油进口平淡，棕榈油的生柴消费能带来多大的增量对产地平衡表尤为关键。在我们前几期的专题介绍中提到，印尼的生柴产量大、出口波动也大，是生柴市场关注的重点，印尼生柴产量受到利润和政策的影响，生柴利润改善对印尼生柴产量的刺激作用显著。
自2017年年中以来，国际原油价格持续走高，以棕榈油为代表的植物油价格却持续走弱，二者价格走势出现明显背离。
印尼方面由于生物柴油生产模型等必要的统计数据较难寻到，生物柴油生产利润主要追踪POGO价差，价差的缩小可以认为生物柴油生产利润在改善。2018年3月开始， POGO价差快速走弱，截至到目前，POGO价差已经走弱至-90左右，是历史同期最低水平，历史上看，POGO价差比较接近今年的年份是2013年，当年全球生柴产量强劲，同比增加了约220万吨，增幅在历史上看处于较高的水平。
主要国家2018年生柴产量及植物油用量预估
根据主要国家生物柴油政策贸易变动情况，我们对2018年全球主要国家生物柴油的产量及植物油用量做出预估。2018年主要国家生物柴油产量预估为3125万吨，同比增加312万吨，同比增幅11%（2017年同比增幅为1.2%）；植物油用量2413万吨，同比增加278万吨，同比增幅13%（2017年同比增幅为-0.5%）。
生物柴油产量中，印尼产量增加最多，同比增量110万吨，增幅43%，主要是考虑到欧盟对印尼生柴反倾销税的取消以及POGO价差拉大带来的产量增加；与之对应的是，欧盟产量保持不变，主要是考虑到欧盟进口自印尼和阿根廷的生柴的数量可以抵消小幅的消费增长。美国在关闭了阿根廷和印尼的生柴进口市场后，本国需要增加一定的产量用来弥补进口量的减少，因此我们预估美国生柴产量增加61万吨至592万吨，增幅11.5%；巴西产量增加70万吨至449万吨，增幅18.6%，主要是考虑到巴西需要在2019年3月完成B10掺混标准；阿根廷产量增加63万吨至322万吨，增幅24.4%，主要是综合考虑了对美国生柴出口的减少和对欧盟出口的增加。马来西亚产量增加8万吨至50万吨，增幅18.3%，主要是考虑到出口的增加。
植物油用量中，豆油用量增加148万吨至1031万吨，增幅16.8%，增量最大来自阿根廷为64万吨，其次为巴西的51万吨，美国增量33万吨位居第三；棕榈油用量增加122万吨至692万吨，增幅21.4%，主要用量增加来自印尼。菜油用量增加8万吨至689万吨，增幅1.1%，增量全部来自美国。
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