巴菲特为何不买指数基金？

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了解巴菲特的人都知道，他有个戒律是从不推荐股票和基金， 唯一例外的是推荐指数基金。

他一直提倡投资指数基金，有人统计，从1993年到2015年，巴菲特不少于10次推荐过指数基金。

甚至为了验证自己所说，还专门设置了一个10年赌约。

巴菲特如此钟爱指数基金，和指数基金长期上涨、费用低廉，适合定投等优点有关。

但是，既然指数基金如此优秀，为啥他自己不买呢？

是不是很奇怪？

在今年的股东大会上，有人为此向他提问什么不把伯克希尔多余的钱拿来投指数基金？

巴菲特称，如果我们在2006~2007年做这类事情，那么就不会在2008~2009年有大动作了。

都投资指数基金会让公司更容易受到股票市场的冲击，变得不够灵活。这在未来可能也是适用的。

芒格称，对于持有大量现金这点，我们做的显得更保守，这样做是合适的。伯克希尔不会犯哈佛基金那样的错误，在市场高点的时候进行大规模投资。

巴菲特的意思是要留着现金去等待投资的大机会，也是为了降低风险。

这其实只是原因之一，还有些其他原因。

02

众所周知，巴菲特以年化20%多的股票投资收益而一度成为世界首富。

而同期道琼斯指数年化回报率只有约5%。

也就是说， 巴菲特做股票的业绩大幅跑赢了指数，获得远超过指数的超额收益。

那他自然不愿意投资指数了。

指数基金是为了取得和指数相等的收益，不是为了超越市场，而是取得市场平均的回报。

而市场上指数那么多，比如沪深300，中证500，上证50等各种指数，每只指数里面包含的股票不一样，有优质公司也有一般的普通公司。

优质公司是优质资产，能够超越市场平均收益，普通公司、劣质公司可能跑不赢市场。

因此优质公司数量多的指数，容易跑赢优质公司少的指数，值得优先投资。

为什么巴菲特推荐普通投资者投资标普500，而不是其它指数，是因为标普500是优质指数，里面的公司质地较为优质。

但是一个指数包含了好多只股票，里面不可能都是优质公司，即使都是，也有可能有些公司价格不便宜，不具备投资价值。

所以巴菲特就愿意直接买股票，买那些他认为低估的优质公司的股票，长期持有，分享公司价值提升和成长的红利，最后收益更多。

打个比方：

标普500指数就好比是一个学校里面的重点班，虽然平均成绩高出全校班级平均成绩，但它依然还只是平均成绩。

而巴菲特追求是的重点班级里面的尖子生的成绩（优质公司）。

尖子生的成绩肯定超出平均成绩。

这也是巴菲特不投指数，而愿意买股票的重要原因。

03

再者，巴菲特作为举世公认的股神，是价值投资的大师级人物，做股票投资是他能力圈之内的事情，所以他才主要做股票而不是投资指数基金。

巴菲特建议大家投资指数基金，是因为巴菲特知道大部分人的能力圈不足，做股票很难赚到钱。

说到这，笔叔给大家说说能力圈。

能力圈是巴菲特价值投资的一条重要原则。

他是这样解释能力圈的： “对于投资者而言，最重要的不是知道什么，而是到底不知道什么。只能投资自己看得懂的东西。”

在《穷查理宝典》中查理芒格也建议投资者：

“画定你的能力圈，你必须弄清楚自己有什么本领。如果玩那些别人玩得很好，自己却一窍不通的游戏，那么你注定一败涂地。要认清自己的优势，只在能力圈里竞争。”

总之，在投资中要坚守能力圈，自己看不懂的东西，错过了也没啥可惜的。

相反，如果都不懂就去投资，不仅可能赚不到钱，还可能亏本。

现在很多理财骗局，投资者只看到收益就去投，根本不在乎看懂产品了没，是不是了解它的盈利模式和风险来源。

对于大部分个人投资者而言，在股票，基金的选择上，我的建议是定投指数基金比买股票更好，股票复杂难以把握，而指数基金要简单很多。

定投优质指数如沪深300指数，深证红利指数，央视50，它们代表了上市公司群体中相对优质的资产，值得长期定投。