简七理财
理财更简单，人生更自由
目录小天使
1、基础篇：小白科普早知道
2、精华篇：内容全记录
本期音频内容可通过电台收听，快来点击阅读原文购买吧（分享到微信再支付更方便）
小彩蛋：发送购买截图给简七理财小助手（Jxiaoxiao77），前500名还能加入简七专属群，更多讲座提前享。
P.S. 所有投资渠道纯属科普，不做个人推荐，更没有收广告费哟。
黄金属于大类商品，其价格的涨跌与市场的供求关系有紧密的关联。
普通的投资者，最佳的选择是以下三种：
关于黄金的各类投资渠道，Kevin特意整理了一个标准化的对照表格（参见下图）
如果表格看不清的话，也可以直接下载源文件（百度网盘: http://pan.baidu.com/s/1o7nmxHw 密码: nmpt）
郑可栋（Kevin）
CFA（特许金融分析师）三级持证人。先后供职于国泰君安，兴业等业内一流金融机构，6年从业经验。曾是国泰君安线上平台的产品牵头人，负责各类金融产品的研究、筛选及推荐，熟悉各类大众投资理财品类。
个人公众微信号“Kevin投资茶馆”（kevin_tzcg），专注于大众投资理财及传统金融机构转型等方面的独立思考。
刚看了一下金价的走势，没想到现货黄金的价格2月份至今已经涨了10% 了。
先聊聊黄金投资的逻辑。很多人提起黄金，本能的感觉就是黄金能够保值增值。这可能和我们本身的文化相关，但黄金本身作为一种可交易的资产大类，从其过去20年的价格走势来看，同样也是有涨有跌，且增幅并不能跑赢通胀。最好的例子就是，很多中国大妈在2013年的时候高价买入黄金，至今尚未解套。
个人对于黄金的理解，Kevin认为，黄金本身并不保值，但它却是世界所有资产的避风港。黄金与地产、股票、债券等有价资产最大的不同之处在于他是真正意义上的无息资产。
从这个意义来讲，黄金与法币有一定的相似性。只不过法币背后总是会对应具体的国家，长期而言，持有法币同样会反映投资者对于一国经济前景及潜力的判断。如果一国经济的前景不被看好、大量印钞，其币值相对其他国家一定会缩水，并不是绝对意义上的避险资产。只有黄金，才是我们这个世界接受程度最广、心理中最后的一般等价物。
所以，如果就避险程度来比较的话，黄金第一，（强势）法币第二、股票、债券、地产等有息资产第三。
影响金价涨跌的核心在于'极端的避险情绪'。对于普通的投资者而言，在实体经济向好的情况下，黄金并不能吸引足够多的投资者，因为他们完全可以通过投资股票、地产等有息资产来分享实体经济上涨的好处。如果经济出现短期回落，那么他们一般也可以通过持有货币的方式来避险，或者换出弱势货币（日元），换入强势货币（美元）。
只有当全球范围的实体经济陷入停滞、滞涨开始冒头、避险情绪高涨的时候，才会是黄金资产最佳的投资场景。
不过，虽然上面说的是全球范围，其实由于影响全球经济的就那么几个巨头，美国、欧洲、中国，所以基本看这3个经济体的基本表现也就能够推断出黄金的投资逻辑了。
尽管黄金的定价权在国外，不过我国黄金方面的投资品种并不少，甚至还有点多。我数了一下，官方背景的品种差不多有9-10个，每个品种的特点、玩法及成本都还不太一样。
一般人还真的很容易搞糊涂。今天正好趁这个机会，给大家好好讲一讲。
首先给心急的小伙伴上结论
如果你真的想投资黄金，对于普通的投资来说，最好的选择还是在银行纸黄金、金交所现货Au99.99合约以及黄金ETF中三选一：
纸黄金的交易时间最长，流动性最好；
Au99.99黄金现货合约的交易成本最低；
黄金ETF对股民的友好度最强。
剩下的，无论是金饰、实物黄金、黄金概念股这些都不是特别好的标的。
如果有杠杆需求的，有经验的投资者的可以考虑黄金期货，没经验的投资者可以考虑黄金Au（T D）。
如果你刚开始接触黄金投资，也不想搞得太过复杂，本身可投的钱也不多，那么直接买蚂蚁金服的存金宝就好。
好了，废话不说，直接一个个点评吧：
一句话点评
金银首饰带着开心就好，投资还是算了吧。
说到买黄金，首先想到肯定是在金店买金饰金条。确实，对于老百姓来说，在金店确实是购买黄金最直接的渠道。不过，如果你是以投资为目的的话，我并不推荐你这么做。
主要有3方面的理由：
第一，在金店买金子比较贵。
金店的挂牌价一般都内含了加工费，它每克的价格普遍会比金交所的现货黄金价格要贵50-70元不等。
举个栗子，2月29日上海金交所的黄金现货合约价大概在260元/克左右，而周生生当日的足金饰品挂牌价在334元/克，整整差了70元。
第二，黄金饰品即使正常佩戴的话，也会有损耗。
今天买的1000克黄金首饰，3年后可能就只剩990克了，以投资的眼光来看，持有成本非常高。
第三，并不是所有金店都有回购业务（请自行重复3遍）！！！
既然是投资，就应该允许持有者在价格上涨后卖出，但绝大部分的金店只支持金饰的换购，并不接受回购，然后还需要自己贴一点手工费。
目前，只有莱百和中国黄金有比较大的黄金回购业务，不过他们一来对黄金的成色有要求，二来会看黄金的损耗，三来回购的价格会比金交所的现货价格还要低10元/克左右（注意，并不是按照金店的牌价来，而是按照金交所的牌价来）。
所以，去金店买金饰，你带着开心就好，如果是投资的话，各项成本太高，一点也不划算。
一句话点评
持有成本太高，除非天下大乱，经济全面崩塌等极端情况出现，否则作为投资并不划算。
不知道有没有人记得，曾经工商银行专门搞过一个卖金条的自动售货机。事实上，除了金店，其实银行也是有实物黄金卖的。
只不过不同于金店各种各样的首饰，银行的实物黄金一般只卖一样东西——'金条'。我们在民国电影里面看到的各种大黄鱼、小黄鱼说的就是它了。
目前，银行所卖的实物黄金一般有20g、50g、100g、500g等多种规格，不过因为最少也要20g，所以投资门槛肯定要比一般的金饰来的更高。
价格方面，由于款式简单粗暴，没有加工费和其他附加费用，所以会比金店的报价便宜很多，一般以金交所当日基础价格加上10元左右。
银行回购的时候，和金店类似，它同样也会看实物黄金的损耗状态。此外，回购价格一般会以金交所当日公布的基准价下浮3元为标准。而且因为是实物黄金，如果你买的太多，直接放在抽屉里肯定多少有点不放心，你或者需要买个保险箱，或者需要租用银行的保险柜。于是，持有黄金的成本又上去了。
所以，如果从投资的角度来看，实物黄金整个交易成本还是蛮高的。除非真的社会发生动荡，恶性通货膨胀现世，整个经济体系及银行信用完全崩塌，人们需要持有实物才能避险，否则对于普通老百姓来说，买实物金条做投资性价比依然不高。
一句话点评
实物黄金的零存整取，和银行实物黄金没有本质区别，手续费还挺贵，不推荐。
除了一次性购买实物金条，各银行一般还配套有积存金业务。这个业务主要是为了解决购买实物金条门槛过高而存在，本质就是实物黄金的零存整取。
参与此项业务的投资者可以每月拿出一定的金额（最低200元或者1克起购）来投资银行的实物金条，当集齐实物金条对应的克数后，客户可以选择兑换实物金条或其他金制品（如金币），也可以选择赎回。
具体积存的方式有两种，分别为主动积存和定期积存。
主动积存就是客户自主购买黄金，这种情况下银行会额外收取0.5%的积存手续费，而如果是定期积存的话，则没有手续费。赎回时，银行一般还会再收取1%的赎回费。
报价方面，也是每个银行单独报价，基本是参照金交所和国际金价的走势来，但和实物黄金的报价类似，购买时基本均会在金交所的报价上增加10元左右，而赎回时则会在金交所的报价上减去2-3元。
所以，积存金业务和实物黄金相差不多，只是投资的门槛更低了，如果不兑换成实物 ，也不用担心损耗问题。不过每次申购赎回却也同时多了1.5%左右的成本，只能说功过相抵。整体性价比也不算很高。
一句话点评
投资门槛低（1g起投），交易时间长，不用担心流动性是纸黄金的3大核心优势，但稍有不足的是纸黄金的交易成本相较于下面其他几个品种还是略高。
纸黄金大概是目前所有普通老百姓中知晓程度最高的一种黄金投资品类。绝大部分的银行都有这项业务，网银菜单里面的'个人账户贵金属业务'一般指的就是它。
纸黄金的投资方法和实物黄金类似，但区别在于它并不支持将持有的黄金仓位兑换成实物。
这项业务以银行自身的信用为担保，但背后并不一定有黄金储备作为支撑。说白了，纸黄金就是每家银行自己开的'黄金赌场'。报价方面，和银行的外汇购买方式差不多，银行永远是你的对手方，不用担心发生因为市场流动性枯竭而导致卖不掉的情况。
具体来说，分为买入价和卖出价。买入价指的是银行问你买入黄金的价格，即赎回价。卖出价指的是你问银行买入黄金的价格，即购入价。
由于纯粹是纸面富贵，背后银行并不需要保存、制造或者储备黄金，所以其报价与金交所之间的现货黄金差异很小，一般都在1元以内，且没有其他手续费。
如果把买卖价差转化成手续费的话，交易成本大概在0.27%左右，相较于实物黄金，纸黄金在交易成本上的优势十分明显。门槛方面，最低1克起即可交易。此外，纸黄金的交易时间很长，每周一早7:00至周六凌晨4:00之间都是连续交易。
一句话点评
Au99.99现货黄金合约和纸黄金正好相反，交易成本低是其最大的优势，但在投资门槛、交易时长及流动性等方面会比纸黄金稍稍弱一些，但总体而言依然还算推荐。
稍加注意你可能就会发现，我在前面的比较中多次拿金交所的黄金现货合约作为参照。不错，国内黄金现货的定价源头就在金交所。
金交所全名上海黄金交易所，是目前国内唯一合法的官方贵金属现货交易中心。交易所目前交易的品种有3个：黄金（Au）、白银（Ag）和铂金（Pt）。黄金现货里根据黄金成色的不同，又进一步细分为Au99.95，Au99.99，Au50g，Au100g。
不过对于普通投资者来说，一般看Au99.99合约就行了，因为这是4只黄金现货中交易量最大、流动性最好的品种，支持T 0和双向交易。交易费用方面，每笔仅0.08%，比银行的纸黄金又低了很多。
只不过和纸黄金不同的是，Au99.99现货合约更像是股票，尽管交易成本更低，但确实存在由于缺乏对手方而导致撮合交易不成功的风险。
另外，投资门槛也比纸黄金来的更高，10克起投。
不过，其和纸黄金不同的是，金交所交易的黄金在满足一定的条件后是可以取出的，手续费也不贵，只需支付0.05元/克左右的运保费和出库费。总的来说，还是十分便宜的。仅就交易成本而言，金交所的现货黄金合约是最好的。
开户方面，金交所不支持客户直接上门开户，不过绝大部分银行都有金交所的代理开户业务（网银里就有），类似国泰君安、申万等大券商一般也支持，具体的名录可以去金交所的网站上去查询。
一句话点评
借助了交易所场内标准化产品的通道，所有交易规则均向标准的ETF看齐，交易成本适中，比较适合原来在股市里的投资者短期跨界时选择。
简而言之，黄金ETF就是基于金交所Au99.99现货黄金合约衍生的场内基金产品。
产品设计中，基金公司只是一个通道方，投资者买了多少黄金ETF的份额，他们就会去购买对应金额的金交所Au99.99合约。目前华安、博时、华安、易方达、国泰都有类似的场内产品，就收益表现来看，相差无几，随便看着买都行。
黄金ETF的优势在于股民购买起来比较方便，由于ETF是场内基金，所以只要你在任意一家证券公司开过股东账户，都能直接买卖，且支持T 0。
交易成本方面，黄金ETF产品每年的管理费 托管费成本大致在0.6%/年左右，此外每次交易的佣金一般和券商普通佣金保持一致，所以如果拿的时间不长的话，交易成本总的来说还是比较低的。
同时投资门槛也不高，按照100张/手计算的话，最少200多就能够参与了。
这里稍微提一下蚂蚁的存金宝产品，这个产品和黄金ETF有一些细微的不同，存金宝产品本质是博时黄金ETF的场外I类份额，与其他场内ETF相比，最大的区别在于申赎无手续费，且每天价格只有1个，避免了ETF产品固有的二级市场折溢价风险，同时产品的投资门槛很低，最低1元即可。简单易懂，如果你想马上投资黄金，但又不知道该怎么办时，直接选择存金宝就好。
一句话点评
呵呵。
每当黄金上涨的时候，总有人会推荐黄金概念的上市公司，核心逻辑是认为黄金企业的盈利会受益于黄金价格的上涨。
但是其实整个逻辑未必成立，因为为了避免企业经营出现过大的波动，一般这些企业都会进行套保操作。此外，市场本身的情绪也是影响黄金概念企业价格的重要因素。
直接看下图，事实证明，A股准备黄金概念股'山东黄金'过去5年的走势其实和Au99.99黄金现货合约的走势并没有特别的关系，所以，黄金概念股真心看看就好，别当真。
一句话点评
交易规则最复杂，投资门槛最高的品类，比较适合专业投资者，小白用户不建议。
不同于前7类的现货品种，这是黄金的期货品种，在上海期货交易所交易，在任一家期货公司开过户后即可参与，期货交易所上各种'沪金16XX'就是它了。
每份合约对应1000g的黄金，且同时存在近月、远月等多份期货合约，支持T 0，支持双向交易（可做空），最低交易单位为1份合约。交易时间也比较长，周一到周五，每天只有15：00-21：00这段时间不开盘，其余时间均可交易。
不过因为是期货，品种大概有4-5倍的杠杆，所以实际的投资门槛大概在5-6万之间，相对而言，比所有现货黄金产品要来的高，而且投资风险也更大。所以，如果之前没有玩过期货，并不推荐一开始就上类似这种的高难度投资品种。
一句话点评
黄金期货的小白简化版，现货Au99.99合约的带杠杆版本，适合有杠杆需求的激进小白投资者。
Au（T D）指的是黄金现货的延期交割行为，其中的原理如果要解释起来比较复杂，有兴趣的可以自行百度。不过，如果就产品形态来看的话，与黄金期货有点相似。
Au（T D）同样支持T 0，支持双向交易（可做空），支持杠杆交易。但门槛会比黄金期货来的更低，因为Au（T D）除了标准合约外，还有有专属的迷你合约，每份合约仅对应100g黄金现货，且保证金比例的要求也比黄金期货来得更低，一般在15%-20%之间。
换而言之，Au（T D）的杠杆倍数可以达到5-7倍。对应的投资门槛也就在3000-5000左右。
此外，黄金Au（T D）相较于黄金期货还有一个比较大的好处在于不存在合约到期的问题，你可以就这么一直放着，而无需不断从近月合约展期到远月合约。
打个比方，黄金Au（T D）类似于黄金期货的入门简化版，既保留了黄金期货原本杠杆及双向交易等优点，又降低了门槛，去掉了期限。如果你希望用杠杆交易黄金，但之前又没玩过期货，黄金T D可能更适合你。
更多实用小工具，可以在工具包中下载使用哦~
自定义菜单-学理财-工具包，原创理财工具包等你哟
联系客服
