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江西4000亿力推全省新型城镇化 荐3股

2012年12月12日19:34 来源:21世纪网 

记者从江西住建厅获悉,江西将以建筑业为依托,加速推进全省新型城镇化进程。

      数据显示,江西2011年城镇化率为45.7%,比全国平均水平低5.57个百分点。为在城镇化速度上超过全国平均水平,江西提出“建筑业助推新型城镇化建设”的概念:2015年底全省建筑业实现“三个翻番、三个突破”,即全省建筑业总产值翻番、省外完成建筑业总产值翻番、对外工程承包营业额翻番,分别突破4000亿元、1000亿元和30亿美元。

  此前,江西省住建厅为大力推进城镇化,研究制定了22条具体贯彻落实措施,其中包括,2013年完成鄱阳湖生态城镇群规划编制;加紧制定南昌、赣州、九江等三个都市城市发展规划;加大城市基础设施建设投入、重点投向供水供电等。

  城镇化利好房地产基建、水泥、机械等板块,江西本地股江西水泥、方大特钢有望从中受益。此外,恒大高新亦有望成为次级受益公司。

  

  江西水泥:价格的回升有望令四季度业绩明显改善

  2012-11-05 机构:东方证券 研究员:鲍雁辛

  投资要点1-3季度公司实现营业收入31.90亿元,同比减少22.44%,实现归母净利润7411.94万元,同比减少82.33%,EPS0.19元,其中第三季度实现归母净利1623.92万元,单季度EPS0.041元,符合预期。

  我们测算1-3季度销量近1200万吨,和去年同期持平,其中第三季度单季度销量约490余万吨,同比增长约14%,环比亦增加约75万吨,我们预计第四季度销量仍有望环比增长,全年预计可实现1700余万吨销量,窑运转率可达9成以上。窑运转率的提升也令第三季度吨期间费用较二季度降低约4元/吨至36元/吨。

  业绩的下滑主要因华东地区新增产能的压力下价格的大幅回落,我们测算第三季度水泥及熟料出厂均价同比回落近75元/吨,环比第二季度亦有近30元/吨的回落,但受益于动力煤价的下跌,二、三季度吨毛利基本持平,约合44元/吨。

  9月下旬江西水泥价格明显恢复(协同涨价),目前南昌高标号水泥市场价较8月份低点涨幅约80元/吨,四季度由于华东新增产能压力较小,我们判断目前水泥价格有望可维持,我们预计公司今年第四季度吨毛利或将在70元/吨附近。

  公司拟定向增发,发行数量不超过6500万股,发行底价为10.30元/股。目前公司资产负债率62.96%,若增发可顺利完成,有望进一步提升公司权益产能(收购锦溪水泥40%股权),进一步延伸产业链(商混站项目),并可明显减轻财务压力(补充流动资金)。

  财务与估值受益于四季度华东水泥价格的抬升,我们小幅上调公司今年盈利预测,预计2012-2014年每股收益分别为0.42、0.56、0.76元,按行业可比公司平均PE估值,目标价13.08元,维持公司“增持”评级。

  风险提示地产及信贷政策的再度收紧、煤炭价格的大幅上行等因素均可令公司业绩不达我们预测。

  方大特钢:单季业绩不降反升

  2012-10-26 机构:国泰君安 研究员:李宏亮

  本报告导读:

  行业内业绩下滑最小的公司之一。

  投资要点:

  ●业绩超预期。公司前3季度实现营业收入99.82亿元,同比下降0.97%,归属于母公司所有者的净利润3.17亿元,同比下降29.87%,每股收益0.244元。其中,3季度单季实现每股收益0.081元。在行业盈利普遍下滑的背景下,公司成为业绩下滑最小的公司之一。扣除非经常性损益,三季度单季业绩增长35.09%。在完成老牌国企向民营体制的转换后,显示了民营机制在成本控制方面的优势,盈利能力大幅提升。

  ●集团资产注入预期仍是公司主要看点。铁矿方面:公司已拥有同达铁选,兴龙矿业和九龙山铁矿三大铁精粉生产基地,全部达产后具备160万吨铁精粉产能;但集团平台下整合了更多的铁矿资源。钢铁方面:

  由于批文的原因,公司弃购萍钢而由集团收购,未来将择机注入到股份公司。集团平台下钢铁和铁矿资产的注入预期值得期待。

  ●股权激励条件难实现。从股权激励行权条件看,12-15年需实现净利润6.5亿,8亿,10.6亿和14亿元,2012年完成股权激励目标难度较大。股权激励行权条件的业绩增长,单靠目前资产难以实现,还必须依靠收购或者资产注入。

  ●业绩预测及估值。预测公司12/13/14年EPS为0.32/0.37/0.39元,按照12年15倍PE估值。

  恒大高新:业绩低于预期 新能源方向前景看好

  2012-10-29 机构:湘财证券 研究员:陈刚

  事件:

  公司2012年前三季度营业收入1.66亿元,同比降15.24%;归属于上市公司股东的净利润2818万元,同比降15.90%,实现每股收益0.28元。其中三季度单季实现营业收入5970万元,同比降17.51%;实现归属于上市公司股东的净利润955万元,同比降25.85%,实现每股收益0.09元,低于预期。

  投资要点:

  业绩低于预期主要受困于宏观经济不佳公司前三季度业绩低于预期,收入同比降15%,净利润同比降16%,毛利率从去年同期的38%降至今年的32%。另外公司还预告全年业绩预减10~30%。公司整体业绩下滑的主要原因是由于受宏观经济形势的影响,公司客户如电力、钢铁、水泥等行业的业绩整体下滑,压缩了公司产品的需求。但进入3季度以来,大部分电力、钢铁等企业的盈利已经开始好转。来年的行业复苏值得期待。

  余热发电项目开展良好,明年业绩高增长可期自全资子公司恒大新能源2012年5月29日公告成立以来,于已经与山西南娄集团(3000万)以及上海瑞恩能源(12033万)签订意向性合同,总金额高达15033万元,占2011年营业总收入的57%。明年业绩高成长的概率较高。余热合同管理已经成为了公司未来发展的新动力。依托公司多年以来在节能减排方面的深厚积淀,未来该方向的高成长值得期待。

  土地收购完成,募投项目逐渐开展由于南昌国家高新技术产业开发区规划的需要,原金属防护、非金属防护募投项目实施地点发生变更,因此影响到项目部分建设进度。公司公告竞拍购地成功,募投项目也将顺利开展。在募投项目投产延后的情况下,公司目前已经投入了3个新项目作为12~13年的业绩增长点:脱硫烟囱、垃圾焚烧发电以及军队油罐防腐。另外,公司尚余超募资金,可在兼并重组及再制造等项目上为公司营造新的增长空间。

  看好公司长期发展,维持“买入”评级公司新能源业务开展良好,承接项目不断增加。另外,近期公司主营业务进展也势头强劲。但受宏观经济影响,公司今年业绩低于预期,我们下调公司12至14年的eps为0.42,0.67和0.85元。维持公司“买入”评级,但下调公司目标价至14.74元/股。(全文完)

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