钙钛矿

晶硅电池作为第一代太阳能技术，经过几十年的发展，已成为主流技术，占比近95%。但其研发效率(26.81%)比较接近理论极限(29.4%)，未来进步空间相对有限。第二代薄膜电池具有理论上的性价比，但效率与量产表现不佳。钙钛矿电池理论优势突出，受到广泛关注。目前钙钛矿电池研发效率在快速提高并已逼近晶硅电池，近几年多个百兆瓦级产线陆续投产，其产业化尝试在明显加快..

钙钛矿理论效率及理论成本优势明显，但需要解决大面积制备与产品寿命等核心瓶颈。

　　钙钛矿吸光层溶液具有可调性，带隙宽度接近太阳能电池理论极限，单结钙钛矿拥有更高的理论效率天花板(33%)，且对于缺陷容忍度高，实际研发效率比晶硅和薄膜更容易接近理论效率;且钙钛矿叠层后可以实现效率的飞跃(晶硅叠层43%，双结45%)。同时，钙钛矿电池结构简单，理论的设备成本低;钙钛矿溶液杂质容忍度高、用量少、容易获得，理论上的原料成本也更低。但目前产业化膜层均匀性难以保证、电池死区不可避免，让大面积制备的钙钛矿效率损失严重;同时，离子键结构的钙钛矿溶液易分解、对外界干扰敏感，钙钛矿电池/组件容易衰减，产品寿命远弱于晶硅电池。除了单结钙钛矿电池的研究，业界也在探索采用钙钛矿-HJT叠层电池结构。

　　如果核心问题获得突破，相关环节将受益。

　　行业的核心突击方向围绕以上几个核心瓶颈展开，需要各方参与者共同推动：1)钙钛矿厂商：通过改善溶液配方及电池结构可以提高电池稳定性与效率，目前尚无明确方案，稳定、高效的溶液配方可能成为领先企业的主要技术壁垒;2)封装环节：理化性能更好的POE胶膜与封装设计提升，能有效避免外界因素干扰提高稳定性;3)TCO玻璃：大面积制备玻璃基底平整度要求提升;4)设备：钙钛矿层的均匀制备是目前主要工艺困难，狭缝涂布设备、蒸镀设备等不同路线均有尝试;另外激光设备精度提升可以有效减小死区面积。

　　投资建议：

　　关注在投入与布局钙钛矿的公司：协鑫科技(03800)、隆基绿能(601012.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、晶科能源(688223.SH)、天合光能(688599.SH)、通威股份(600438.SH)、东方日升(300118.SZ)、爱旭股份(600732.SH)、中来股份(300393.SZ)、杭萧钢构(600477.SH);

　　TCO玻璃：金晶科技(600586.SH);

　　POE封装材料：福斯特(603806.SH)、激智科技(300566.SZ)、赛伍技术(603212.SH)、海优新材(688680.SH)等;

　　钙钛矿设备：捷佳伟创(300724.SZ)、迈为股份(300751.SZ)、帝尔激光(300776.SZ)、奥联电子(300585.SZ)、古鳌科技(300551.SZ)、奥来德(688378.SH)等。

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早在2020年9月，宁德时代就已经在招聘钙钛矿的相关研究人员，默默布局光伏

投资者提问：请问曾董事长公司在钙钛矿光伏电池研究进展，何时能开始量产？
　　
　　宁德时代董事长曾毓群回答：研究进展非常顺利，正在搭建中试线。
　　
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我们认为电池组件环节有望阶段性受益于上游降价。我们判断价格波动对6月产业链排产影响可控，硅片环节预计降开工去库存，组件环节整体预期持平，静待产业链价跌量增带来基本面二次向上机会。

主产围绕N型提效降本，硅片电池技术升级正当时。随硅料降价带来的组件降价空间逐步释放，我们认为主产业链上具备提效降本潜力的新技术领域将更为活跃。硅片环节，低氧型单晶炉有望开启新一轮替换周期、切片环节如矩形硅片、薄片化、钨丝切割等微创新持续。电池组件环节，TOPCon扩产量持续超预期，结合设备预付款落实情况我们预计全年扩产达400GW，PE-Poly、双面Poly、LP双插是主要关注点；HJT金属化环节降本路线如0BB、电镀铜今年有望进入从0到1的技术量产验证期；兼容不同钝化工艺的XBC技术有望在海外分布式市场率先实现应用。此外，钙钛矿头部企业百兆瓦线效率爬坡进展顺利，我们预计今年行业起码有三条GW线将进入设备选型阶段。辅材环节，胶膜围绕N型及钙钛矿等技术推出新品如CF连接膜、TPO胶膜，满足HJT无主栅、钙钛矿低温工艺。

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招商证券建议关注在投入与布局钙钛矿的公司：协鑫科技（港股）、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、通威股份、东方日升、爱旭股份、中来股份、杭萧钢构；TCO玻璃：金晶科技；POE封装材料：福斯特、激智科技、赛伍技术、海优新材等；钙钛矿设备：捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光、奥联电子、古鳌科技、奥来德等。

银河证券指出，钙钛矿电池制备工艺流程较晶硅电池简化，涉及涂布、磁控、蒸镀、激光等设备，具体根据每层的材料略有差异。建议关注钙钛矿规模化进程中设备投资机会，包括价值量大的PVD/RPD设备（捷佳伟创、京山轻机等）、确定性需求强且主流电池片环节渗透率提升的激光设备厂商（大族激光、迈为股份、帝尔激光、杰普特、德龙激光等）、蒸镀设备（京山轻机）。