查尔斯·道创建平均指数的最重要的目的并不是用于分析预测股市，而是为了反映股票市场的总体趋势，这也就是晴雨表的预测功能。在道氏看来，它能提前预测商业乃至经济的发展和变化状况。实际上在道氏理论中，透过晴雨表（平均指数）也能发现市场运动的规律。 一、两个指数必须相互验证
就同一个股票市场来说，某一单独的指数产生的变化不足以构成整个市场趋势改变的信号。查尔斯·道创建的道琼斯指数由工业平均指数和铁路平均指数构成（现已发展为工业股指、运输指数和公共指数），除非两个指数都发出看涨或看跌的信号，否则市场基本运动的方向仍然处于不确定的状态；如果其中一个指数上涨，而另一个没有呼应而继续下降，那么整个市场就不能被这一上涨的指数带动起来，迟早这一过程也会结束，上涨的指数仍会回到下降之中。如果两个指朝着同一个方向运动,那么市场运动方向的判定就顺理成章了。在我国由于深沪两市相互影响，我们既可以运用道氏理论的原则，单独判定同一市场内部不同样本指数之间的相互验证状况，也可以比较两市的综合指数或成份指数的变动方向，从而发现基本运动轨迹的转折。当然，两种指数的验证并不是说二者必须在时间上完全吻合，有时一种指数可能会滞后许多天、数周、甚至1-2个月，但只要二者趋于一致，就说明市场总体运动方向是可靠的。当然，更多的情况是两种指数会同时达到新的高点(或低点)。在不能相互验证的情况下，稳健的投资者最好保持耐心，等待市场给出明确的反转信号。
二、交易量是对趋势的验证
“交易量跟随趋势”说明成交量对价格的验证作用，一般来说当价格沿着基本运动的方向发展时，成交量也应随之而递增。例如基本牛市中价格上升，成交量增加；价格回调，成交量萎缩。这一规律在次级运动中也同样适用，例如熊市中的次级反弹，价格上涨时，成交量增加；而反弹结束后，价格下降中成交量减少。成交量并非总是跟随趋势，例外的情况也并非少见，尤其是仅仅从一天或几天的交易量中得出有价值的结论，是缺乏依据的。道氏理论强调的是市场的总体趋势，是基本运动，其方向变化的结论性信号，只能通过价格的分析得出，而交易量只是起辅助性的作用，是对价格运动变化的参照和验证。
三、判断趋势反转的标准--明确的反转信号
市场的基本运动一经确立，通常会持续发展，但不管是牛市还是熊市，都有不会永远持续。由此，随着基本运动的进程，其持续运行的可能性会越来越小，但道氏理论告诉我们“在牛市当中持有你的股票，直到出现相反的指令”。对于基本运动来说，最困难的就是把基本运动中的次级调整与大趋势的反转区分清楚，因为次级运动可以发展成为基本运动，从而改变原有趋势的运动方向。虽然如此，在基本运动因调整而中断的情况下，仍不能明确判定是否反转，而只能看作是原有趋势仍将继续，除非明确的反转信号出现，即顶和底的位置和次序发生根本性的改变，如牛市中顶和底由依次升高转至依次下降或熊市中的顶和底由依次下降转为依次上升。根据道氏理论所确定的反转信号虽然可信并且可靠，但一般投资者认为信号出现得较晚，据此操作可能价格趋势已走出了一大截，从而使投资者失去一些获利的机会或招致利润损失。对此可引入其他方法对大趋势的反转进行判定，诸如支撑和阻挡水平，价格形态，趋势线和移动平均线以及摆动指数等。不过要想作为一名成功的交易者，必须清楚的一点是：市场总是站在那些有耐心的人一边，他们总是在明确的反转信号出现之后才采取行动，如同猎豹一般，总在最有把握的时候出击，而不是过早地采取行动。
四、收市价格与“道氏线”
道氏理论只考虑收市价格而对开盘价和最低价不予关注，也就是说平均价格指数的计算是按收市价格得出的，这一点也同样经历了时间的验证。把价格趋势改变的有效信号的标志定义为收盘价就是最好的说明。“道氏线”是指一个或两个平均指数的横向运动，其持续时间在两三周至数月之间，波动幅度在5%以内，一般向上突破看多，向下突破看跌，由于波幅狭窄，看似一条直线而得名。它表明市场处于均衡状态，是股票的分散或积累时期，因而“线”持续的时间越长，波幅越窄，它的作用也就越大。道氏理论认为“线”的出现是重要的顶部或底部的明显特征，而实际上它更多地还是出现在基本运动的持续过程中。如果把“道氏线”的波动幅度放宽，也就是我们所说的矩形形态。在价格形态中，矩形虽也会出现在顶部或底部，但更多地出现在价格运动的持续过程中。
五、道氏理论的某些缺陷
1、信号太迟
根据道氏理论，要有明确的反转信号才能采取行动，因而无法在牛市初期买入，也无法在反转开始的初期卖出，只能在中间的阶段买入并持有。实际上，在实际操作中，不管用什么方法，都很少有人能够抄底和卖顶，甚至在中间阶段能够稳定获利的人也不多见。相比之下，道氏理论明确地在中间阶段给出指令：买入并一路持有，从而成为最可靠的股市理论之一。
2、指数不能决定个股的买卖
道氏理论通过平均指数分析市场的总体运动趋势，在股票期货指数未上市的情况下，无法买卖。道氏理论也不会告诉我们买入或卖出什么股票，不过大多数股票的走势都与市场大趋势的方向一致，这一点是至关重要的。因为明确了市场的大方向，才能对市场的投资风险做出正确的评估，投资才有依据。
3、道氏理论对中期交易没有太多的帮助
道氏理论致力于市场基本运动的研究，目的是把握大趋势中幅度最大的中间阶段，而对其中的中期价格走势没有深入研究，对于道氏理论的追随者来说，进行中期交易，单凭道氏理论的确很难。
4、道氏理论并非绝对正确
技术分析的任何理论和方法都有缺点和不足，用道氏理论对市场分析也并非不会出错，其可靠程度取决于人们对它的理解程度，更何况道氏理论在查尔斯·道看来，真正价值在于把证券市场的方向作为晴雨表来使用，把股价指数作为经济的先行指标。从这一意义上说，道氏理论是没有错误的。
