“股市教授”科斯托兰尼，德国著名的投资大师，20世纪股市见证人、20世纪金融史上最成功的投资者之一，35岁就赚够了一生的财富。著有《最佳金钱故事》《大投机家》《证券心理学》等著作。
科斯托兰尼根据投资市场的循环规律，提出了“科斯托兰尼鸡蛋”理论。
“科斯托兰尼鸡蛋”表达为：在证券市场，升跌是分不开的伙伴，如果分不清下跌的终点，就看不出上升的起点。同样道理，如果分不清上升的终点，也就不能预测到下跌的起点。
每一次市场大升大跌都由三个阶段组成：1、修正阶段。2、调整或相随阶段。3、过热阶段。成功的关键就是在两个过热阶段逆向操作。
具体做法：根据“科斯托兰尼鸡蛋”理论逆向操作，在下跌的过热阶段买进，即使价格继续下挫，也不必害怕，在上涨的修正阶段继续买进，在上涨的相随阶段，只观察，被动随行情波动，到了上涨的过热阶段，投资者普遍亢奋时，退出市场。
A1：修正阶段(行情在绝望之中诞生)
成交量萎缩后开始增温，约150亿~500亿，固执的投资人进场。
A2：相随阶段(在半信半疑中成长)
成交量渐渐放大，约500亿~1000亿，指数逐渐上扬，敏锐的投资人进场。
A3：过热阶段(在憧憬之中成熟)
成交量维持常态性1,000亿以上，一有利多就涨翻天。
X：市场能投资股票的资金都已经进场，股价严重偏离基本面，随便一根针(利空)就能撮破气球。崩盘仅需半年时间，一般投资人来不及反应。（out：市场节奏更快）
B1：过热阶段(在充满希望中毁灭)
行情开始逐渐下跌，不少投资者却认为这是涨多的短涨回调整理，机会难得而进场承接。（以反弹对待）
B2：相随阶段(多杀多融资断头，及投资人认赔杀出)
开始带量下杀，甚至是无量下杀，投资人受不了认赔杀出。使用融资的散户，损失惨重。
B3：修正阶段(交易量冷清，投资人对股市没兴趣)
成交量萎缩，市场冷清、信心动摇，政府出面信心喊话，四大基金、国安基金进场护盘。
Y：市场对股票失去兴趣，对利空利多无明显反应，甚至出现重大利空而打出低点，反弹之后底部出现。由空头走到多头需要6~8年??买进后永久持有，等待多头行情到来，那时股价必定更高。
股票市场往往会出现以下的情况：
1、在出现不利消息时，市场并没有下跌。这样就是市场出现超卖，行情已接近最低点的征兆。
2、市场对有利消息不再有反应。这就是超买和行情暂时处在最高点的信号。
3、如果行情下跌时，某一段时间里成交量很大。这表示有大量股票从犹豫的投资者手里，转移到固执的投资者手里。……也就是说，如果成交量增加，行情仍继续下跌时，就是已经接近下一次上涨起点的信号。
4、当成交量小，且指数还继续下跌时。就表示市场前景堪忧。
5、当成交量越来越大，股票还不断看涨。这也是前景堪忧。
6、当成交量小，指数不断看涨。这种情形就非常有利。（回调企稳，及时入场）
7、当媒体的气氛非常乐观时，那些不久前还不懂股票的人，就会对证券市场产生兴趣。当市场处于牛市第三阶段结束时，最后一批的悲观者就会转而加入乐观者的行列。
8、当媒体气氛非常负面时……最后的乐观者变成悲观者，这时市场就处在熊市第三阶段结束处。
当股市对利好无反应时，就撤退；对利空无反应时，就出击。熊市末期，牛市初期逆势买入；牛市中期顺势买入或持有；牛市末期逆势卖出。投资人在股市循环的过程中，在两个阶段中必须采取逆向操作，只有一个阶段可以顺势而为。逆向是成功的要素。
成功法则“反其道而行”
在证券交易的轮回过程中，投资者要怎么做才能成功？在描述了暴涨和随之而来的崩盘后，回答这个问题并不难。显然，你必须是位固执的投资者，而且必须逆向操作。
在第三阶段，也就是在行情下跌的过热阶段，你应该买进，即使价格继续下跌，也不必害怕。因为，就像老投机家在布达佩斯粮食交易所说的：「小麦跌时，没有买小麦的人，小麦涨时，没有小麦。」在上涨中的第一阶段，你应该继续买进，因为这时已经越过了最低点。在第二阶段，你应该只作观望，被动地随着行情波动，在精神上做好准备，在第三阶段，即普遍亢奋时退出市场。
例如，在出现不利消息时，市场并没有下跌，就是市场出现超卖，行情已接近最低点的征兆。这时股票已掌握在固执的投资者手中，他们对不利消息不感兴趣。他们有自己的想法，相信会出现更好的时机，他们手中的股票都已付清，遂有耐心等待更有利的消息。
相反地，市场对有利消息不再有反应，就是超买和行情暂时处在最高点的信号。在这种情况下，犹豫的投资者手里抓满股票，尽管有利多消息，他们也无法买进股票。固执的投资者虽然有现金，但在这样的行情下却不想买进。
成交量提供了另一个讯息。如果行情下跌时，某一段时间里成交量很大，这表示有大量股票从犹豫的投资者手里，转移到固执的授资者手里。甚至可能发展成犹豫的投资者卖光了所有股票而此时股票正躺在固执的投资者的保险柜里。直到后来，指数上涨时。这些股票才会从保险柜里露出来。
也就是说，如果成交量增加，行情仍然继续下跌时，就是已经接近下一次上涨起点的信号。但多数情况下，指数此时处在不合理的低点，这种局面应归咎于大众的歇斯底里和股票持有人的普遍抛售。这是行情过度下跌中的第三个阶段，在这个阶段，犹豫的投资者把所有的股票卖掉，甚至包括原来留下来最好的、最抗跌的股票。但当成交量小，且指数还继续下跌时，就表示市场前景堪虑。因为在这种情况下，股票还掌握在犹豫的投资者手里，他们还在等市场恢复元气，不过如果行情继续下跌，他们会突然恐惧起来，而把所有股票低价卖掉。
科斯托兰尼曾经说过，为了不受诱惑而改变自己的看法，投机者干脆不要去交易所。为了避开危险，不要感染到某种气氛，就应该绕路，因为这种气氛就像海岸上的天空一样，变化无常。
想了解更多投资知识和炒股技巧，可下载平安证券APP！
我们有万2.5超低佣金，新手股民还能享受多重福利礼包；
我们有极速行情，让你掌握大盘动态，交易快人一步；
我们有丰富决策工具为你的投资助力；
我们有大量灵活理财产品，收益性与流动性兼备；
我们有金牌投顾在线与你交流投资观点，还有实盘高手带你飞！
平安证券，欢迎您的加入！
免责申明：
本资讯中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 资讯中的内容和意见仅做参考，并不构成投资建议。投资者因依赖本报告进行投资决策而导致的财产损失平安证券不承担法律责任。
联系客服
