创新工场具有两大特色，我们是最懂投资者的VC。今天我将主要围绕这点解释我们所看到的未来趋势，同时投资之后会给创业者什么价值。
现状与趋势
首先，讲一下国内互联网的重大趋势改变。这些趋势和改变意味着我们的投资和方向也需要不断调整，我们每一年都在调整方向。
下面这张图所告诉我们的是近年几个重大趋势的改变。
左上角的数据告诉我们，虽然中国是世界上最大的互联网国家，但是其用户成长率在下降，这就意味着，过去那种依靠人口红利的创业模式，仅仅靠烧钱、烧用户，之后再琢磨怎么赚钱的模式已经不是最好的模式，因为中国互联网人口已经接近饱和。
当然，接近饱满的时候这些人越来越有钱，越来越能够移动支付，他可能带来新的投资机会，但以前所谓几个小朋友做一个APP炒火炒红的创业模式已然很难行得通了。
左下角的数据显示，虽然APP总量在快速成长，但实际非活跃的APP，也就是僵尸APP却是越来越多。这也再一次告诉我们，现在要再一次寻找新的风口，新的标的，新的投资方向。
过去一段时间，我们也看到一些人口红利创业模式在做向下一步的自然延伸。从七年前五年前看过来，我们会发现，一个企业往往先是依靠人口红利做起来，然后慢慢找到赚钱的方法，而它所在的行业也会从刚开始的蓝海变成红海，从很多竞争者变成少数的，直到趋于垄断，所以看到美团也好，58也好，现在都是通过合并来寻找下一步最大成长的机会。
最近大家都在说的互联网寒冬，实际上与目前市场的估值过高不无关系。从上面左边两个图我们可以看到，确实在VC眼中，现在的项目太贵，在创业者看来，又找不到投资。卖者不愿意降价，买者不愿意付费，所以市场就会变得冷清。
从投资案例数看，2015年是非常好的一年，但是从今年前半年的数据看，如果后半年跟前半年一样的话，今年整体的投资案例数大概只能达到2015年的水平。
从这个角度看起来，大家可能会有一些担心，但是实际上不是这样。虽然数据告诉我们整个大环境可能有点问题，像P2P、O2O可能开始有点让人担心，但是在有不少的领域还是非常火。例如人工智能、AR、VR、教育市场等这几个市场都非常火，都发展得非常好。这些重点成长的领域或者所谓的风口，其实投资量是在增加的。
创新工场投资的几个案子，包括驭势科技吴甘沙，包括第四范式，这几个公司都是在所谓的泡沫，所谓寒冬的时候用非常好的估值融到下一轮。虽然他们没有足够大的收入，但当这些公司有很棒的创始人，找到了一个好的风口时，他们其实是不需要担心投资的，而相应的，VC也不需要再去看过去的什么红海了，而是在把时间放在看这些新的崛起的领域有什么机会。
创新工场的投资策略
下面这张图内容非常丰富：
上图中，蓝色的柱形是我们创新工场在各个行业投资数量的真实数据，橘色的曲线则是市场对该领域的追逐热度。曲线向上代表热度高，大家都在往里钻，曲线位置低则代表着大家都不想投。
第一张是P2P金融行业。所谓P2P金融就是利用一个卖家的机会在网上形成一个市场，他有可能打破金融市场的垄断，可以产生非常好的机会，但是也可能带来很多欺诈，产生很多道德风险以及监管难题，鉴于这些顾虑，我们创新工场从来没有进入P2P金融。
我记得我生病回来，记者一直问我为什么不进入P2P，我的回答是担心这个行业会发生问题，结果后来真的发生了。所以现在也没有人再问我们这个问题了。
这其实说明我们一向非常谨慎。做风投当然有可能错过一两个机会，但是更重要的是我们抓在手里的那些机会都是对的，其他的，即便错过一两个也没关系，事实上不投也OK的。
在对于金融的改革和金融创新方面，我们看的还是它里面核心的技术，无论是人工智能的技术，还是区块链的技术，这些技术对金融的改革是真实的、可持续的、长期的。
对金融创新和AI的投资证明了我刚才所讲的投资原则。我们可以看到，在我们2012年做AI投资的时候，业界还没有听过AI，2013年也是一样，2015年开始有意识了，2016年到AlphaGo的时候，我们已经投资了几十个案子，这就是我们作为创新工场识别趋势的优势。
从上面我们可以看到，O2O的来临，还有消费升级，这两个有点相关的领域实际上已经慢慢被识别为重要的机会领域。O2O我们从来不认为是不成立的，O2O今天即便烧了很多钱，很多挑战和公司倒闭，但是滴滴这一个公司说不定能赚回所有出行公司输掉的钱。问题只是在于有些公司烧钱太快，这样的方法一定会失败的，这实际上不是O2O的问题，而是VC的风格和选择问题。从上图可以看到，在O2O方面我们整体来说基本是跟市场走得差不多，但是实际投资的量又是非常少的，我们的投资非常谨慎，我们所投的公司量并不多，钱也不多，绝大多数的情况都挺好。
消费升级待会再详细解释，这里只是想强调的是，当人口红利消失的时候，这些已经成为移动互联网用户的群体，他们实际上在想的是怎么样生活得更好，这是我们特别重视的领域，在消费升级这个词还没有造出来我们就投了很多案子。
在2014年我们停止了对移动游戏的投资，因为我们认为游戏已经达到一个顶峰。但因为在投资游戏的时候，我们对虚拟和变现有了非常深刻的理解，因此把我们怎么在虚拟社会里赚钱这个认知投射到了新的领域：文化娱乐。
文娱这个领域可能看起来很广，但是简单来说就是电影、电视剧、综艺节目，无论在网上还是传统渠道上这些内容都很赚钱，但是他们未来会更多的进入网络时代，他们需要学习怎么用游戏的那套方法来运营、获利、变现，所以我们非常奇怪的变成了很多电影、电视的最好的投资伙伴，这是我们当初没有料到的事情，从中也赚到钱——虽然这可能不是最高的回报。
从以上这些行业投资例子可以看到，创新工场最希望做的，就是成为最懂科技趋势的投资人，而到底我们是不是懂，看一下我们的投资领域就很清楚：我们选择投或不投，我们选择在哪些领域投，我们选择在哪些领域转移方向，数据最有说服力。
双币基金为什么是必须的
在今天的中国融资领域里面，一个双货币资金是必须的。为什么这么看？我来讲一下理由。
回顾过去的10年，国内最顶尖的VC肯定是美金投资人，但最近几年人民币也越来越受创业者青睐。但这两种基金都各自特点，因此对于创业者，他就需要根据自己的需求来决定是需要美元投资还是人民币投资。关于两者的区别，大家可以从上图中清晰的看到。
另外需要强调的是，美金的周期是10+2，我们人民币的周期是5+2，美国标准的项目可能是最大的成功概率只有10%，但是可以得到100倍回报，最典型的人民币项目能够成功退出的概率是40%，但是可能是8倍到10倍回报。
作为一个管理双币基金的VC，我们很高兴为两者服务，我们希望对所有的创业者都有吸引力，我们必须要有两种货币，并不是所有的VC都清晰的看到这一点，但我们认为看到这一点并作合适调整是最好的。这也验证了创新工场有独特的眼光和风格和魄力，在正确的时候作一些正确的改变。
转自：中企港资本
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