估值在金融领域一直是一个很复杂的计算过程，天使轮的估值更堪称「艺术」——不同公司估值不同，不同创始人和股东愿意要的估值也都不一样。
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天使轮估值
通常从几百万到几千万不等
通常，通过考量企业过往几年的财务表现、可比公司特别是可比的上市公司经营业绩和估值水平，可以创始人判定估值。
然而对于早期创业公司来说，并没有太多财务数据参考，商业模式也不一定有直接可比公司对照。据有关数据分析，天使轮融资金额几百万人民币比较常见，对于团队和方向非常优秀的公司，一两千万人民币或等值美元的天使轮融资也会出现。而Pre-A到A轮，通常从大几百万至两三千万人民币。
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在天使轮企业的估值中
「人」是重要因素
天使轮时企业通常不一定有成熟的产品，即有团队有想法，但是还没有产品的阶段（当然现在有的天使轮已经产生业务数据了），公司估值多与创始人的能力和投资人对团队的考量与方向的认可相关。
比如，曾经有创业经验的创始人，天使轮项目的估值就会很高，雷军的天使甚至可以融500万美金甚至一千万美金，是为顶级创业者。
接下来比如互联网公司的高管，或者没把公司做到上市，但也做到几亿美金的公司创始人，通常也能获得几百万美金的融资额，是为优秀创业者。
在实际操作中也会出现变数，毕竟估值是一种艺术；有时也取决于创始人和投资人是否「来电」，因为估值与投资人的信心通常成正比。
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A轮以后融资
「数据」成为显性标准
对于A轮融资，此时企业通常会有一些数据表现或者验证了商业模式，此时可以参考一些主要KPI，比如DAU、GMV、用户数等等。而对于B轮及以后的融资，因为企业进入高速发展期，数据增长会较明显，估值会很大程度上依赖此时的关键KPI、与同行KPI比较，甚至和类似模式的非直接竞争对手的数据比较。
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天使轮融资应该出让多少股权
股权出让比例通常为10%-20%，而现实中15%左右较为常见，最高也能到30个点。但是公司后期还要经过很多轮融资，天使轮如果就占30%以上的股份，后面的融资稀释起来就会比较辛苦。一般来讲，股份太少对于一些机构投资人来讲可能不太愿意，对于个人投资者反而容易接受，可能拿两三个就好。
总而言之，天使轮融资虽然不像后轮融资一样具有「数据」这样的显性标准，但是投资人对关键因素的考察可一点也不会马虎。做好准备，才能从容应对。
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