本期包含三篇在国内权威期刊中最新发表的论文，具体如下：
1.会计信息可比性与公司避税
李青；王露萌
《会计研究》2019年第9期
摘要：会计信息可比性通过公司间信息溢出效应为外界理解和判断公司的经济业务提供增量信息，使避税活动难以实施，抑制避税代理成本从而抑制公司避税。本文从会计信息质量治理效应出发，运用2005-2015年我国A股非金融上市公司数据研究会计信息可比性对公司避税的影响，结果发现公司会计信息可比性越高，避税程度越低。可比性对避税的抑制在信息透明度较低的公司以及在面临产品市场竞争更激烈的公司中更显著。进一步研究发现可比性与税收征管之间存在替代效应，可比性对避税的抑制作用在税收征管强度较低的地区更显著。本文扩展和深化了会计信息质量的治理效应，为我国政府强化会计信息披露监管以营造公平税收环境提供理论依据。
2.投资者关注与市场反应——来自中国证券交易所交易公开信息的自然实验
刘杰；陈佳；刘力
《金融研究》2019年第12期
摘要：涨停的股票能否被交易公开信息披露取决于收益率排名中的随机因素,与股票的基本面特征无关。本文利用这一机制设计自然实验检验了投资者关注对股价的影响。实证结果显示交易公开信息披露使股票受到投资者更多的关注,增加了小额资金的净流入,减少了大额资金的净流入和股价的短期收益率,抑制了股价短期波动率,同时降低了股价在长期发生反转的可能性。频繁登上交易公开信息的知名营业部买入的股票受到更多关注,相应的市场反应也更加显著。进一步的研究表明监管性信息披露引发的投资者关注通过降低市场信息不对称抑制了股价反转。
3.“能者居之”能够保护子公司中小股东利益吗——母子公司“双向治理”的视角
徐 宁；张 阳；徐向艺
《中国工业经济》 2019年11期
摘要：中小股东利益保护是当前中国情境下极为凸显的公司治理问题之一。除外部治理机制之外，子公司拥有能力较强的管理者能否对母公司利益侵占行为产生制衡作用？本文基于母子公司“双向治理”视角，借鉴参照点契约理论的核心观点，阐释了子公司管理者能力对母公司利益侵占行为的作用机理，并运用2008—2017年中国上市子公司数据，实证检验了子公司管理者能力对母公司利益侵占行为的抑制效应及影响机制。研究表明，子公司管理者能力对母公司利益侵占行为具有显著的抑制效应；管理者能力通过增加子公司价值创造、提升子公司内部控制质量、改善子公司融资约束状况等路径来抑制母公司利益侵占行为。在拓展性研究中，根据子公司CEO持股水平、CEO权力结构、CEO职业背景等CEO特征维度进行分组，对不同情境因素下管理者能力的抑制效应进行比较。结果发现，在子公司CEO持股水平较高、CEO两职分离、CEO复合型职业背景的样本中，管理者能力对母公司利益侵占行为的抑制作用显著；而在子公司CEO持股水平较低、CEO两职合一、CEO单一职业背景的样本中，管理者能力的制衡作用并不显著，这进一步揭示了子公司管理者能力对第二类代理问题的作用边界。本文的研究结论深化和拓展了中国情境下管理者能力在公司治理领域的相关研究，并为子公司中小股东利益保护机制构建提供了新的理论支持与经验证据。
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