本期包含三篇在国内权威期刊中最新发表的论文，具体如下：
1.“答非所问”与IPO市场表现——来自网上路演期间的经验证据
卞世博；阎志鹏
《财经研究》2020年第1期
摘要：与国外发达的股票市场不同，中国股票市场中投资者以中小投资者为主，而中小投资者往往无法参与IPO公司召开的线下路演。因此，网上路演则成为IPO公司向中小投资者进行推介的主要方式。网上路演最重要的部分是中小投资者和公司管理层之间的问答环节。文章以2004−2017年中小板和创业板的1 434家IPO公司召开的网上路演为研究样本，利用文本分析法对网上路演问答环节中管理层“答非所问”的现象进行了研究，并实证分析了管理层的“答非所问”与IPO抑价率和IPO首日流动性之间的可能关联。实证结果表明，管理层的“答非所问”与IPO抑价率之间呈现显著的负相关关系；而在IPO首日流动性方面，管理层的“答非所问”的程度越高，则IPO首日流动性就会越低。进一步的分析还发现，管理层的“答非所问”与IPO后公司股票的中长期表现之间也呈现显著的负相关关系。文章的研究结论表明，IPO网上路演是投资者特别是中小投资者了解IPO公司的重要渠道，可以帮助投资者更好地对公司进行估值；而网上路演中管理层的“答非所问”是一个重要的信息特征，对IPO抑价率、IPO首日流动性以及IPO中长期表现都有着较好的解释能力。
2.政府目标、国企分类与高管继任
闫伟宸；肖星
《南开管理评论》2019年第5期
摘要：本文利用2000-2015年沪深A股国企上市公司的继任高管数据,分析了不同类型国企中企业业绩、政策性负担和继任高管上一职位特征对高管继任的影响。研究发现,高管继任在商业类国企中存在业绩门槛值。当低于门槛值时,业绩是影响商业类国企高管继任的重要因素;当高于门槛值时,承担政策性负担是影响高管继任的重要因素;研究继任高管的上一职位特征发现,继任高管来自政府部门会降低业绩门槛之上商业类国企高管继任的可能性;若继任高管来自关联关系比较密切的企业,会提升商业类国企高管继任的可能性。进一步区分国企控制层级后发现,除政策性负担的影响外,以上提到的结论在地方国企中更加显著。本文的研究结论对国企改革和国企高管继任具有重要意义和启示。
3.集团内部权力配置与企业创新——基于权力细分的对比研究
谭洪涛；陈 瑶
《中国工业经济》 2019年第12期
摘要：集团创新能力的提升依赖内部资源的有效整合，而资源配置的关键在于权力的分配。在讨论集团权力配置时，现有文献倾向于将权力概念抽象化，未能论及细分权力对创新的作用机制。本文以财权、事权、人事权三项细分权力为视角，引入资源、治理、效率与激励四种作用因素，探讨了权力配置对创新的作用机制，并以2007—2017 年A股上市公司为样本，检验了细分权力与企业创新的关系。研究发现：财权集中的资源效应与治理效应大于效率与激励的损失，对创新具有正向影响；事权集中的效率与激励损失大于资源效应与治理效应，对创新具有负向影响，但在重视基础研究的行业中，资源集中的正效应更加凸显，事权集中有利于创新；人事权集中的效率与激励损失大于治理效应，对创新具有负面影响。进一步研究发现，财权的资源效应体现在创新减少了对外部资金的依赖；细分权力对一般管理活动的作用机制不同于对创新活动的作用机制；各细分权力之间存在交叉影响；独立研发机构能够优化权力配置的作用机制；多元化经营对财权集中具有正向调节作用。本文的研究不仅丰富了集团创新与企业权力配置的相关文献，并且为集团改善创新治理、提升创新能力提供了有力的理论与经验证据。
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