11月23日，中国信托业协会发布2016年三季度行业数据，行业管理信托资产继续保持增长态势，68家信托公司管理的信托资产规模为18.17万亿元，同比增长16.33%，环比增长5.09%。从二季度到三季度新增的8828.9亿元信托资产规模中，事务管理类信托就达到了8369.29亿元，占增长规模的95%。
三季度事务管理类信托大量增加，直接原因是信托公司的通道业务相比于二季度有了较大增长。而通道业务的快速增长主要源于三方面的原因：
之前基金子公司对信托通道业务形成较大竞争，但继5月份证监会下发了《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》征求意见稿以后，8月12日证监会又就修订后的版本公开征求意见，两份征求意见稿对基金子公司内部治理和风险控制提出了很高的要求，基金子公司未来需要计算风险资本并且计提风险准备金，同时基金业协会从二季度以来也加强了产品报备检查与窗口指导。根据基金业协会数据，10月份基金子公司的产品备案数量相比9月份减少了45.93%，部分基金子公司的通道业务确实存在回流到信托公司的趋势。
虽然GDP的增速从一季度到三季度都保持了6.8%的较快增长，但进出口下滑、民间投资减少、部分行业产能过剩、银行不良资产增多已经是市场共识，10月份地产新政以来各地进入新一轮调控期，房地产领域的业务风险加大，对风险判断能力、中后期管理能力与资产处置能力要求更高；政信业务受到财政部政府债务口径收紧、部分地方政府要求追回承诺函与安慰函等个别事件的影响，传统政信模式的可持续性受限。受实体经济下行影响，为了保证规模稳定和业绩增长，信托公司加大对通道业务的拓展力度，从而带来事务管理类信托规模的增长。
银行信贷资产流转与信托公司的非标转标的需求，随着相关业务系统如银登中心建设的成熟，以及银监会政策的支持，这部分同业业务的需求正在逐步释放。同时，在资产证券化领域信托公司的市场参与度一直在持续增长，随着信托型ABN等工具的试点落地，以及获得资产证券化业务资格信托公司的增多，公募资产证券化业务由于复制性强，已经从创新业务演变为常规业务，而信托公司参与的私募资产证券化业务也进入了高速发展的阶段，这些业务繁荣的背后都源于同业需求的增长。
事务管理类信托属于信托公司的本源业务，在未来发展中，信托公司要关注以下重点：
典型的代表就是各类资产证券化业务，同时也包括银信合作、资产代持、不良资产处置等业务。在传统银行信贷资产证券化领域，信托公司已经有成熟的经验，市场格局相对也比较稳定，同时在企业资产证券化领域与私募资产证券化领域，信托公司可以发展的空间仍然巨大，尤其是随着信托型ABN工具的推出，信托公司也增加了为传统企业客户提供服务的新手段。
资本市场经历了2015年下半年到2016年上半年的震荡和盘整后，目前又迎来了新的一轮发展机遇，一方面实体经济下行、房地产市场调控以及资金面宽松引导社会资金投向股市；另一方面经过上一轮调整以后很多优质股票已经具备了价值投资的机会，加上监管政策对配资业务做出了规范要求，避免了2015年的配资乱象，可以预见在未来配资类业务将会继续成为信托公司重要发展的方向。
预计同业金融机构之间的合作未来趋于深化，监管套利机会依然存在，信托公司仍具备一定的通道功能，加上基金子公司新规如果正式落地，来自基金子公司的竞争压力减少，传统通道业务仍旧有一定的增长空间。
来源：国投泰康信托研究发展部
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