按：来源《投资最重要的事》。
我认为，牢记万物皆有周期是至关重要的，我敢肯定的东西不多，但以下这些话千真万确：周期永远胜在最后。任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去。树木不会长到天上去。很少有东西归零。要坚持以今天的事情推测未来是对投资者健康最大的危害。第八章关注周期。
我在投资界浸淫的时间越长，我对事物的基本周期越重视。
在投资中就像生活中一样，完全有把握的事非常少。价值可以消失，预测可能出错，环境可以改变，“有把握的事”可能失败。不过无论如何，我们有信心把握住的概念有二：
法则一：多数事物都是有周期的。
法则二：当别人忘记法则之一时，某些最大的盈亏机会就会到来。第95页。
有时候，当一个上行趋势或下行趋势持续的时间很长并（或）到达极端时，人们开始说“这次是不同的”。他们援引地缘政治、机构、技术或行为的变化，表明“旧规则”已经过时。他们做出投资决策，推断近期趋势。然而随后的结果却证明，旧规则仍然适用，周期重新开始了。最终树木没有长到天上，也很少有东西归零，但大多数现象是有周期性的。第100页。
我们的结论是，在多数时间里，未来看上去与过去极为相似，既有上行周期，又有下行周期。证明：一切会更好的最佳时机是存在的，那就是当市场触底、人人都以廉价抛售的时候。危险发生在市场创纪录地触及既往从未达到过的高点的时候。这种情况过去有，未来也将会再次发生。第101页。
无视周期并推算趋势是投资者所做的最危险的事情之一。人们表现得仿佛做得好的企业将永远好下去、业绩高的投资永远高下去的样子，反之亦然。实际上，相反的行为可能更正确。
有一点是可以理解的，当投资新手第一次看到这种现象的时候，他们会从以前从未发生过的事——周期的中断——有可能要发生了。但是当这种现象第二次、第三次出现时，这些现在已经经验丰富的投资者就应该意识到，周期是永远不会中断的，他们应该将这种认识转化为自身的优势。
下一次，当你面对一个以“周期已经中断”为基础而建立的交易时，记住，永远是一个失败的赌注。第101页。
按：其实关于万物皆有周期的思想，在我们中国古言中早就已有所体现，如，日中则移，月盈则亏等等。牢记这些智慧，于投资善莫大焉！
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