价值投资的两个核心问题

 投资——股票背后代表的是一笔生意，假设我们100万买入这个企业，那么首先我们要考虑的是将来能不能100万卖出去？这是首先要考虑的问题，第二，投入100万能不能每年稳定的获得比银行存款利息更高的股息或者自由现金流？

    只要把这两个问题想清楚了，那自然就确定了这个企业股票值不值得买？是否有投资价值？——这就是价值投资

    首先第一个问题，将来能不能以买入价或者高于买入价溢价卖出主要取决于你的买入价是否合理或者偏低？怎样去判断买入价是否合理或者偏低，第一，看同行业同等规模同等增速水平的企业的估值，这是相对的比较，第二，看自身的绝对估值水平，据研究，成熟的股票市场，PE在8到12倍时是偏低，12到18倍是合理，18到22倍是偏高，新兴股票市场由于企业纯利仍处高增长期，可接受较高PE，36到44倍才是偏高，一旦高出44倍便是危险。

    第二个问题，能不能每年稳定的获得比银行存款利息更高的股息或者自由现金流？首先要想每年获取稳定的收益，就需要核心竞争力为基础，这就是巴菲特所说的护城河，其次，有些优秀企业不分红，它用每年的利润去扩大生产赚取更多的利润，其实对于那些处于发展期又具有明显核心竞争力的企业是完全可以接受的，这时，我们就用自由现金流去衡量，因自由现金流会直接反应到股价上，同样属于价值收益，但有时企业的价值不一定就会立刻反应到股价上，但迟早会体现出来，就如巴菲特所说的"即使价值的木桶有时被寒冰(熊市的恐惧)覆盖了，它迟早会破冰而出浮出水面"，对于股息政策和自由现金流的预判就要多研究财报了，一般是中报和年报，季报读不出什么的
嗨嗨，价值投资太难了，所需要的知识面太广，一般投资者不适合，也就是一般投资者不适合股市的原因，嗨嗨，简单的就讲那么多吧，其实涉及到价值投资的方方面面一时半会儿讲不完，但上述两点是价值投资的本质，希望能给大家启发与帮助。