穆迪：中国版CDS是推动非政府债市场流动性的关键

FX168财经报社(香港)讯评级机构穆迪(Moody's)大中华区信用研究分析团队分析师Nino Siu周一(11月21日)在报告中称，中国在银行间市场引入信用违约互换(CDS)对资产管理公司的信用状况有积极影响，因为在债券违约率上升的背景下，此举为资产管理公司提供了可以对冲债券违约的工具。

同时，Siu还表示，“CDS也是推动非政府债券市场流动性的关键，我们相信有助于在岸债券市场朝着全球标准发展。”

中国银行间市场交易协会于今年9月23日发布的CDS交易规则显示，中国在岸市场和全球市场有以下两个明显的差异：首先，为了避免投机活动，CDS在中国的交易必须有一个特定的标的债务；其次，CDS只在一级市场交易，二级市场交易还未得到准许。

穆迪预计，最初几批CDS标的将会来自国内评级较高的国有企业，因为市场的谨慎态度使将评级较低、期限较长的债券纳入标的范围面临挑战。

今年10月31日中国银行间市场达成了首批CDS合约交易。其中，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、民生银行、兴业银行、浙商银行、上海银行、中债信用增进等10家机构开展了15笔信用违约互换交易，名义本金总计3亿元。交易期限一年至两年不等。

另外，据知情人士上周四(11月17日)透露，中国正计划启动信用违约互换交易平台，并称外汇交易中心表示，如果信用事件发生，CDS信用保护买方可从信用保护卖方获得CDS交易本金的75%。

但该知情人士补充道，外汇交易中心尚未敲定最终计划，仍可能存在变数。

校对：卢瑟