谢逸枫：货币超发！去年新增贷款12.65万亿

文/谢逸枫

老谢一直强调中国货币超发、信贷超发、流动性超投逐年扩大，不管是新增人民币贷款、房地产贷款、流动性投放总量，还是增速，都在不断上涨。结果就是房价上涨，货币加水，经济总量扩大，货币供应超发。央行2017年1月12日星期四公布数据显示，2016年12月新增人民币贷款1.04万亿元，远高于市场预期，全年人民币贷款增加12.65万亿元，同比多增9257亿元。12月末广义货币供应量(M2)同比增长11.3%，稍低于市场预期。数据显示，2009年至2016年，历年贷款增量分别为9.59万亿元、7.59万亿元、7.47万亿元和8.2万亿元，、8.89万亿元、9.78万亿元、11.72万亿元、12.65万亿元。

12.65万亿！2016年全年新增人民币贷款再创历史新高。公布的最新数据显示，2016年全年人民币贷款增加12.65万亿元，同比多增9257亿元。这一新增人民币贷款数据，打破了有统计数据以来的年度贷款投放记录。2015年，新增人民币贷款11.72万亿元，在当时同样创下历史新高。值得一提的是，去年12月的单月信贷投放规模，也大幅超过了市场预期：去年12月，人民币贷款增加1.04万亿元，同比多增4466亿元。同样在2016年创下历史最高记录的，还有包括信托贷款在内的社会融资规模。数据显示，2016年社会融资规模增量为17.8万亿元，比上年多2.4万亿元。

2016年12月，社会融资规模增量为1.63万亿元，分别比上月和上年同期少2068亿元和1855亿元。同时，代表广义流动性的M2同比增长11.3%，低于去年年初的既定增长目标。2016年政府工作报告中提出，当年广义货币M2预期增长13%左右，社会融资规模余额增长13%左右。数据显示，截至去年12月末，广义货币(M2)余额155.01万亿元，同比增长11.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和2个百分点；狭义货币(M1)余额48.66万亿元，同比增长21.4%，增速比上月末低1.3个百分点，比上年同期高6.2个百分点；流通中货币(M0)余额6.83万亿元，同比增长8.1%。全年净投放现金5087亿元。

2013年全年社会融资规模为17.29万亿元，是年度历史最高水平。2014年社会融资规模为16.46万亿元，比上年少8598亿元。而在货币供应方面，截至2014年12月末，广义货币（Ｍ２）余额122.84万亿元，同比增长12.2％，增速分别比上月末和上年末低0.1个和1.4个百分点；狭义货币（Ｍ１）余额34.81万亿元，同比增长3.2％，增速与上月末持平，比上年末低6.1个百分点。2014年人民币存款增加9.48万亿元，同比少增3.08万亿元。截至2014年12月末，国家外汇储备余额为3.84万亿美元。2014年跨境贸易人民币结算业务累计发生6.55万亿元，直接投资人民币结算业务累计发生1.05万亿元。

2015年全年我国人民币贷款增加11.72万亿元，同比多增1.81万亿元。12月末人民币贷款余额93.95万亿元，同比增长14.3%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年末高0.6个百分点。2015年社会融资规模增量为15.41万亿元，比上年少4675亿元。其中2015年对实体经济发放的人民币贷款增加11.27万亿元，占同期社会融资规模的73.1％，同比高11.7个百分点。货币供应方面，12月末，广义货币（Ｍ２）余额139.23万亿元，同比增长13.3％，增速比上月末低0.4个百分点，比上年末高1.1个百分点；狭义货币（Ｍ１）余额40.1万亿元，同比增长15.2％，增速比上月末低0.5个百分点，比上年末高12个百分点；流通中货币（Ｍ０）余额6.32万亿元，同比增长4.9％。12月末，国家外汇储备余额为3.33万亿美元。

2016年全年我国人民币贷款增加12.65万亿元，同比多增9257亿元。12月末，广义货币(M2)余额155.01万亿元,同比增长11.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和2个百分点。狭义货币(M1)余额48.66万亿元,同比增长21.4%，增速比上月末低1.3个百分点，比上年同期高6.2个百分点。流通中货币(M0)余额6.83万亿元,同比增长8.1%。全年净投放现金5087亿元。分部门看，住户部门贷款增加6.33万亿元，其中，短期贷款增加6494亿元，中长期贷款增加5.68万亿元；非金融企业及机关团体贷款增加6.1万亿元，其中，短期贷款增加7283亿元，中长期贷款增加4.18万亿元，票据融资增加8946亿元;非银行业金融机构贷款增加992亿元。12月份，人民币贷款增加1.04万亿元，同比多增4466亿元。

国家发改委主任徐绍史2017年1月10日周二表示，中国2016年GDP增速预计可以在6.7%左右，GDP总量突破70万亿元，增量大约5万亿元；供给侧结构改革初见成效，今年中国有信心有能力保持经济平稳运行。央行数据并显示，12月社会融资规模增量为1.63万亿元，比上年同期少1,855亿元。2016年社会融资规模增量累计为17.8万亿元，比上年多2.4万亿元；12月末社会融资规模存量为155.99万亿元，同比增长12.8%。

央行货币政策委员会此前召开第四季度例会称，将密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度保持中性；并灵活运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。12月CPI保持温和上升态势，涨幅略有回落，但受大宗商品价格攀升拉动，PPI大幅超预期并刷新逾五年高位，从年初的-5.3%转为升5.5%。CPI今年涨势料温和，并不构成太大通胀压力。

2015-2016年房价大涨主要是货币现象,低利率和货币超发。不断降息提高了居民支付能力。自2014年930新政和1121降息以来，房价启动新一轮上涨。2015年330新政和下半年两次双降，房价启动暴涨模式。货币超发导致房价涨幅远超GDP和居民收入。2015年M2-GDP达到6.9个百分点，货币超发程度在过去十多年仅次于2009年，大大超过了年均2.8个百分点的历史平均水平。2014-2016年这轮房价上涨区域分化明显，一二线涨幅大，三四线涨幅有限。

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