提纲

什么是城投公司？

城投破产意味着什么？

谁在玩城投？

中国式次贷危机。

近日，中办国办发文，允许严重资不抵债的城投破产。如果从规避道德风险的角度来说，这样的手段是必不可少的。因为道德风险很容易让一系列的问题变得大而不倒，届时，即使知道应该怎么做，也很容易因为投鼠忌器而无人敢背负这样的罪名。

1. 什么是城投公司？

城投企业是指地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，以准经营性、公益性项目投资、融资、建设、运营业务为主，同时从事经营性业务的独立法人实体。从项目行业分布来看，可分为从事市政道路、土地开发、轨道交通等城市基础设施类城投企业，还包括高速公路、铁路等准经营性项目城投企业，但不包括全部为经营性业务的产业投资公司或国有资产经营平台企业。

城投公司的告诉发展源于08年，随着4万亿货币刺激，城投在基建的道路上开始了狂奔。城投发债是中国的地方政府的一个融资渠道，城投的债务与地方政府的债务有千丝万缕的联系。

2. 城投公司破产了会发生什么？

想要知道如果城投公司发生大面积违约意味着什么，就需要先了解城投债务的规模。P2P与城投债的规模相比，就是小巫见大巫了。官方对于城投债的规模语焉不详，但是民间对此的估计是在几十万亿左右。因此，只要城投债务有任何三长两短，“山竹”掀起的风暴就好比是厕所的烘干机一样让人愉快了。

会发生什么可以自行脑补。

3. 谁在玩城投债？

既然是债务，就一定有债权人和债务人。谁买了城投的债券呢？很多城投债会被打包成各种金融产品在金融市场上流通。其中包括了部分银行理财和信托。所以银行理财在未来一段时间内不见得安全。对于一些地方政府而言，当地的财政收入连支付利息都很困难。购买了那些政府和城投债券的萌新们，请系好安全带。

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