【深度】2017动力电池产能大预测：龙头逐鹿争霸

1.2.结构分化：三元扩产增幅高于LFP

新增产能集中在三元锂电，占比提升至41%。2017年底预计磷酸铁锂电池新增产能53.2GWh，扩产后产能达124.91GWh，占总产能比例为54%，较16年下滑8个百分点。而三元电池新增产能57.5GWh，扩产后94.69GWh，占比增加9个百分点至41%；其他类型电池新增产能约2.1GWh，扩产后约为10.5GWh，占比下降至5%。

图 2：2016-2017年三元产能结构比例增加

磷酸铁锂电池：格局稳定、稳增为主

2017年我们统计50家主流企业当中有39家生产磷酸铁锂电池，比上年增加了4家企业，总产能达132.91GWh，同比增长84%。总体来看，铁锂格局变化较小，整体扩张幅度开始降低。其中仅沃特玛LFP的扩产幅度较大，新增8GWh年底产能达20GWh，是唯一专注于LFP的公司，其他锂电巨头公司均新增三元为主，CATL的铁锂电池新增产能4.6GWh、天津力神新增4.6GWh，低于三元扩张产能。从分布来看，5GWh以上的有6家，同比增加3家，产能占比为50%，提高了8个百分点。

图 3：2016-2017年产能变化情况

2016年产能为我司调研所得

三元电池：后起之秀较多，增速高于LFP

我们统计50家企业当中有31家企业布局三元锂电池，总产能达88.69GWh，同比增长135%。由于三元兴起时间较短，三元锂电新秀与传统LFP公司基本处于同一起跑线，三元市场格局尚未形成，与传统铁锂固有格局相差较大，部分掌握技术工艺的锂电新秀如孚能科技等公司，希望借此快速扩张实现突围，其中新增产能扩张最大的分别是：孚能科技(6GWh)、深圳比克(5.5GWh)、比亚迪(4.5GWh)和国轩高科(4GWh)，年底预计产能最大的公司为比克和孚能科技可达8GWh。国轩高科(6GWh)和广西卓能(6GWh)。

三元锂电扩产速度较快，CR7同比去年提升25%达到45%，产能均在5GWh以上；3GWh以上的有14家，相比16年增加了11家企业，产能占比增加了39个百分点至69%，其余18家企业三元产能均在3GWh以下，产能占比仅有31%。

图 4：2017年磷酸铁锂电池企业产能分布