商品反身性实例--焦炭

 

 反身性的走势经典走势，自我繁荣/衰退的过程在焦炭上

 

（1）17年六月初，宏观预期，房地产打压，黑色系整体市场结构贴水现货，远月合约大幅贴水，盘面处于静态低估状态，一月焦炭最低价格到1276.5。

 

（2）随后开始修复性上涨到七月中下旬，钢厂利润持续走高，焦炭库存一直降低，焦化企业一次次提提价。

 

（3）7月25日，盘整局势打破，期货新高，现货期货开始进入了自我加速的循环，价格涨，钢厂补货，焦化厂库存低，焦化厂提价，一直到九月份，现货九轮提价；

 

（4）8月下旬开始，焦炭库存其实已经开始增加，但是整个气氛处于自我加速阶段，忽略了这个高价格抑制需求这个显而易见的情况，价格在8月29日创出新高后，现货仍然还有两轮提价，但是期货价格已经很难创出新高了，

 

（5）9月上旬，螺纹热卷成材的价格开始见顶回落，钢厂利润开始回来，又有接下来的26+2限产的政策，市场开始关注需求端，焦炭价格一泻千里。