国资卖出15%股权后，格力电器股权会更加分散，董明珠如何击退“野蛮人”？

这次股权转让，可能是65岁的董明珠一生之中最大的一次机遇。运用得好，她将书写她商业传奇的新篇章。当然，防范潜在的野蛮人，也是这次股权转让过程中，董明珠需要解决的重大问题。

　　1，股权越分散，董明珠的权力越大

　　格力集团是格力电器的第一大股东，持股比例18.22%，股权本来就很分散了。这次格力集团减持15%股份，必然意味着格力电器的股权会更加分散。

　　更加分散对董明珠有明显的好处，股权越分散，意味着单个股东的能量变小，管理层发挥的作用就越大。

　　（下表为格力电器股权结构）

　　2，股权分散，董明珠持股数量微乎其微

　　但是，股权分散也是有代价的，那就是容易遭到“野蛮人”的攻击。前有南玻A，后有万科，就连董明珠自己，也因为宝能系大举买入格力股份（刚刚超过4%）而大发雷霆，且用语极其凶悍，将宝能老板姚振华说成是“破坏实业的千古罪人”。姚振华这一关虽然过了，但谁能保证未来没有第二个“姚振华”到股市大举买入格力股份，进而实现对格力的掌控？

　　3，包括毒丸计划在内，董明珠可选择的工具较多

　　下图为格力电器其他流动负债，这些负债的绝大部分为格力欠经销商的返点费用

　　对董明珠来说，拿着这1000亿元的现金，就是自己的底气，股份回购，并购，分红，哪样不需要钱？但是，如果董明珠将600亿元的返点费用全部给经销商，那就是执行毒丸计划，格力电器主动放弃这600亿现金的巨大资源，并购、分红、股份回购的想象空间都没了，股价下跌是大概率事件——高价买入格力股份的野蛮人，也会遭到财务上的重创。