关于国有资本投资公司的那些事

在8月29日，国资委副主任翁杰明在“创新体制机制 增强企业活力”媒体通气会上表示，目前国资委正在抓紧完善中央企业改组改建国有资本投资、运营公司试点的工作方案，并研究将更多具备条件的央企纳入国有资本投资公司试点范围。

一石激起千层浪，国有资本投资运营公司的改革、组建，试点、又有了新的动向！因此，华彩将为大家深度解析国有资本投资公司，一文看懂国有资本投资公司的那些事。

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背景解读

十八届三中全会明确提出“完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本投资运营公司”，《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》（中发22号文）、《国务院关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》（国发63号文）、以及财政部在7月31日布的《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》（财金〔2018〕23号）等陆续对改组组建国有资本投资、运营公司提出了具体要求。

据统计，自2013年以来至2017年初，有36家省级国资委改组组建了142家国有资本投资运营公司，在改组组建方式、投资运营模式、授权范围、作用发挥等方面探索积累了初步的经验。2016年中央经济工作会议也明确提出，2017年要加快国有资本投资运营公司试点。

国有资本投资公司试点改革与我国国民经济发展的阶段性特征和阶段性要求密切相关。在计划经济时代，国有企业是计划经济的支柱，计划经济是国有企业的依托，政企不分，国有企业是计划经济“大公司”的生产车间。

改革开放以来，政府放松对企业的管制，与企业建立合同关系，党的十四届三中全会后，实行所有权和经营权适度分离，对一些行政性总公司和集团公司采取“授权经营”的国有资产管理形式。

这些“授权机构”既是国资所有者代表，又是国有企业的上级主管，被赋予最高经营者的权能。2003年国有资产监督管理委员会成立以后，所有者代表和经营管理的双重职能普遍归集到各级政府的国资委，由它们对国有企业行使“管人、管事、管资产”的职权。

我国国有资本主要具有两种功能：一种是政策性功能，即为政府实现公共目标提供资源；另一种是收益性功能，即为政府获得财务回报，充实保障民生和提供公共服务的财政资源。这两种功能随着经济所处阶段的不同，在结构和比例上也相应有所调整。

在经济发育程度较低的时期，政府主导经济增长，国有资本主要侧重于政策性功能，国有企业主要是作为政府发展经济的“工具”、发展战略产业的“拳头”和推动经济增长的“抓手”，这种方式适应了当时的国情，并推动我国经济较快越过发展的追赶期，成为全球第二大经济体。

新一轮国资国企改革的亮点就是由“管资产”向“管资本”转变，重要举措就是组建若干国有资本投资运营公司，新时期国有资本投资运营承接新环境，其战略与管控必然也将面临新定义。

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何为国有资本投资公司

国有资本投资公司主要以服务国家战略、优化国有资本布局、提升产业竞争力为目标，在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，按照政府确定的国有资本布局和结构优化要求，以对战略性核心业务控股为主，通过开展投资融资、产业培育和资本运作等，发挥投资引导和结构调整作用，推动产业集聚、化解过剩产能和转型升级，培育核心竞争力和创新能力，积极参与国际竞争，着力提升国有资本控制力、影响力。

国有资本投资公司一般由如下平台构成：产业政策平台、公共产品平台、产业基金平台、相关资产整合平台、产能消化出清平台、产业转型升级促进平台、重大产业规划平台、创新驱动平台、核心项目平台、产业集聚平台、跨体制协作平台、生态圈打造平台、产业服务平台。

相比之下央企层面国有资本投资公司旗下，只有六个平台国企改革与重组平台、资产管理平台、重大项目平台、海外并购平台、国有资本流动平台、金控平台。

常见的国有资本投资平台有：交投类、能投类、建投类、商贸投类、工投（装备投）、金控类（产业基金类）、城投类、旅投类、文投类、国际（海外）投类、资源（矿业）投类、港投类、海投类、航投（机场）类、化医投类、水利水务类、农业类（粮油、农资）、交易所类、创新（科技创新）投类、生态环保类、互联网（大数据）类。

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国有资本投资公司功能和目标

在中国特色社会主义进入新时代的大背景下，原来许多国有经济发挥主导作用的“重要行业、关键领域”已变为竞争领域，制约经济社会发展的瓶颈、关系国民经济命脉的很多方面已发生变化，虽然在一些关系国家安全和公共服务的领域，国有资本实现政府公共目标的功能仍不可少，但国有企业的“工具”“拳头”“抓手”作用相对减弱，重点应发挥收益性功能，成为国有经营性资本，以投资收益作为公共财政的补充来源。

因此，原有的国资监管和国资经营模式需要适应新时代发展的新要求，一些矛盾和问题需要加快和深化改革，例如国资监管存在越位、错位、缺位现象；一些国有企业市场主体地位尚未真正确立，现代企业制度还不健全；国有资本运行和配置效率不高，国有经济布局结构尚需优化等等。

需要按照加快完善社会主义市场经济体制要求，推动国资监管体系、国有资本授权经营体系改革，释放企业活力，培育企业的全球竞争力，以适应新时代发展的要求。

国有资本投资公司，不是传统意义上的投控型集团。国有资本投资公司意在实施国家对经济的引导，实现政府特殊的公共目标，如减少社会不公、促进区域协调发展等。国有资本投资公司为了实现政策性目标进行产业类投资，通过资本投资而不是行政权力保持国有经济的控制力和影响力。

国有资本投资公司就是将国有资本在国有企业之间进行配置与再配置，而实现的途径就是组建若干国有资本投资公司。国有资本投资意在培育产业竞争力，提高国资整体竞争实力，因此，国有资本投资公司定位于国有资本、国有股权的管理者之间，但它不应是国有资本的所有者，或国有企业的真正出资人，仅是一个资产重组的平台。

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国有资本投资公司的战略

国有资本投资整个战略的核心是产业升级。其母公司的核心是资本运作，产业板块的核心是产业运作，孙公司核心是产品和服务的运作，但一以贯之打通三层的是产业升级。

产业升级的本质是跳出企业视野站在产业高度上，发现产业的政策、结构、认识，重大短板与局限、重大风险、产业进化、各种新技术新产业新经济对产业的促进与颠覆、产业运作方式、交易方式、发展动力、所需要素、集聚方式、创新方式，通过一手牵政府，一手带动千家万户，用各种手法促进产业打破短板，去除落后，破除局限，促进产业的创新、生态、进步与带动，带动社会效益的最大化。

母公司的核心是资本运作，但是其出发点是围绕产业升级，比如做旅游，把旅游做大，做旅游产业基金，引入龙头企业，做重大创新，产业的扶持，重大景点的打造，还是其他高科技业态发展，所以母公司资本运作是为了做好产业，做产业竞争力，做产业带动力，做产业的前瞻性。不做中低端产业，所以母公司本级为了产业升级。需要注重几个要点——现有产业整合、短板产业、关键产业突破、重要门槛突破、产业集聚、龙头打造、产业生态培育，围绕几个核心目的服务目的的实现。所有手法都贯穿着产业整合的目的、思考、能力、平台、功能和运作。

子集团层面的战略就是产业运作，子集团层面的产业运作仍然贯穿产业升级，他们的产业升级不是简单的获益，卡位，把产业最高价值段占有挣钱，而是推动发展，带领民营和其他国企挣钱，向前大跨步。

甚至在重大创新、技术、制度、商业模式上比起周边省份和相关的竞争企业拉开一个较大的差距，落实到产业板块就是做这个事情。所以围绕着重大创新、产业竞争力、研究竞争对手，顶住其他兄弟区域的可能造成竞争的产业的而一些短板进行突破，打造，能力进行定向塑造，尤其未来围绕制度，商业模式，管理，组织的创新上要下功夫。

孙公司的板块的核心是产品升级，而不是越挣钱越好的产品服务，比如苹果公司所有服务围绕着苹果生态圈，万达收购旅行社，回头给万达的旅游地产带去很多游客，所以旅行社的产品服务强化了万达的多元化产业链条布局。

这里说的国有资本投资公司第三层面，孙公司产品服务贯穿产业升级，要么直接体现产业升级，要么促进，要么有益于，要么因它存在使得产业升级存在更便利，效益更好。这些构成了国有资本投资公司的战略。

战略管理：对于省产业现状，主要问题，主要需要解决的难题，力图打造以下模式：使命+动态任务+重大任务与课题+产业责任+向上营销+市场化行为。

一开始国有资本投资公司就有使命，发展过程中上级注入动态任务，产业发展还有重大任务与课题，产业责任需要引领，市场化行为是市场化发展的必须，向上营销的行为，要积极争取利益，牌照的活动，所以形成了一个国有资本投资公司的多任务协同处理的多维度均衡战略管理，过程中有强烈互动的特点。

国有资本投资公司和另外地区的龙头之间形成互动，如果龙头企业不强，国有资本投资公司代替，如果龙头强，国有资本投资公司退而形成产业服务。

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国有资本投资公司的管控

国有资本投资公司的管控核心：正面清单+负面清单+产业布局与结构优化+产业竞争力打造+制度建设促进。

国资资本投资公司也得注重产业板块的差异化管控。常见的国有资本投资公司比如交投、能投，只做一个产业化，进行全产业链管控或者半产业链管控。

如果国有资本投资公司同时做好几个产业，围绕好几个产业做好根据不同产业的特征形成个性化的产业升级，有些产业处在不同的生命周期，本省的产业成熟度、态势，我公司在产业链条上的卡位不同，强调一司一策式的一个产业一个管控模式，而非国有资本运营公司式的模板+微调。

归根结底是国有资本投资公司在产业上要做的实一点。所以不同产业板块中介入的要深一点，不能用共性管理代替产业服务。

国有资本投资公司的管控和投控型集团的管控相比是要放权的多，但在产业的宏观与顶层方面，思考的要多，布局的要多，平台与服务要深入一点。

最后国有资本投资公司在未来仍然有一个做大了以后和民营企业之间的关系问题要处理好——原则上和民企之间形成国资投资公司做创新、引领、先进，民营企业做现实，产能放大，利润实现。

国有企业如果全面进入的话对民营企业挤出太厉害，所以挣了钱全部去做前瞻、未来、发展的。国有资本投资运营公司不断把成熟的创新、技术、产能、系统模式拿出来和民营企业合资合作，促进证券化，把转化和放大的资本不断投入到创新和未来中去，要从最成熟的市场里面不断抽出资本，向不成熟乃至最前瞻的市场滚动投入，不断循环，国有和民营企业就可以携手共进了。

 

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建议

根据中央关于试点改革的要求，以及实践过程中的经验，提出如下四项建议：

第一，相关部门需明确对投资公司放权、授权的内容和方式，研究在试点企业开展“综合改革试验”，同步推出落实董事会职权、市场化选聘经营管理者、职业经理人制度、薪酬分配差异化改革、中央企业兼并重组、混合所有制改革等多项改革。

第二，结合自申请情况切换为“管资本”的监管方式，支持投资公司适度发展多元产业，形成多业支撑的产业格局；支持投资公司适度发展与产业协同的金融业务，推动产融结合、以融促产；对投资公司实行“一企一策”的业绩考核，重点考核国有资本的保值增值和运行配置效率；把投资公司董事会考核和经营班子考核分开进行，国资委考核投资公司董事会，董事会对经营班子考核。

第三，进一步推动中央企业间的资源整合，加大新兴产业培育力度。优先安排投资公司，以市场化方式，承担中央企业兼并重组、结构调整任务，整合中央企业同质相关业务，避免无序竞争，相关部门在资金、政策等方面给予必要支持；加大资金、投资、考核等政策支持力度，引导投资公司持续加大在新兴产业、高技术产业和重大前沿领域的投入，加快培育形成新的战略性支柱产业。

第四，优化投资公司试点企业管控模式。以培育优势产业为使命，强化投资公司总部建设，按照“小总部、大产业”原则，重塑组织架构，总部按照强化投资运营、服务产业的经营要求，合理配置职能部门，重点提升资本运作能力、产业研判能力、投资机会发现能力和风险管控能力；向所出资企业下放经营权力，探索建立分级授权、监督有力的管控模式。

写在最后

综上所述，华彩为大家解读了国有资本投资公司成立的背景，介绍了国有资本投资公司的定义，类型，功能和目标，指明了关于国有资本投资公司的战略与管控的若干核心与要点，最后提出了四项建议。明天华彩将为大家详细剖析国有资本运营公司，敬请期待。