巴菲特曾说过,“如果只能选择一个指标来衡量公司经营业绩的话,那就选ROE(净资产收益率)吧;我选择的公司,都是ROE超过20%的公司。”
1912年,杜邦公司的一名销售人员(不是财务哦)布朗向公司管理层递交了一份有关公司运营效率问题的报告,该报告创造性的提出“要分析用公司用自己的钱赚取的利润率”的论点,并且他将这个指标拆解为三部分内容:1.公司业务有没有盈利?2.公司资产使用效率如何?3.公司债务负担有没有风险?
这份报告中体现的分析方法就是现在被广泛应用的“杜邦分析法”,“要分析用公司用自己的钱赚取的利润率”便是备受推崇的净资产收益率(ROE)指标。
什么是ROE呢?
ROE=净利润/净资产
比如:小白开一家饭店,总共花了50万元,一年后缴完税赚了10万元,那么小白公司的ROE=10万/50万=20%,如果小白公司存在负债2万,需要在净利润中扣除,再重新计算,即小白公司ROE=(10万-2万)/50万=16%
但ROE的绝对高低并不能完全反映企业的赚钱能力,通过杜邦分析法将ROE分解,影响ROE的三个主要因素:净利润率、资产周转率、权益乘数。
ROE=净利润率*资产周转率*权益乘数
① 净利润率=净利润/营业收入,主要反映公司产品的盈利能力;
盈利能力分析
② 资产周转率=营业收入/总资产,主要反映公司所有资产从投入到产出的流转速度,指标越高,销售能力越强,资产利用效率越高;
资产质量分析
③ 权益乘数=总资产/股东权益,主要反映企业的负债程度,数值越大,公司财务风险越大。
债务风险分析
企业在做财务分析时,不仅要观察ROE,还要分析ROE背后的三大因素,才能做出正确的决策。
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