行业龙头自信心膨胀，发动洪荒之力意图操纵期货合约价格，最终却在基本面的沛然大力面前吐血三升，又因违法违规接受调查处罚，人财两空。
这隐藏在甲醇期货市场波动背后，堪比网络小说的狗血情节，近日随着证监会开出的一纸罚单公之于众，令人唏嘘不已。
2014年末，甲醇期货市场上演多空大战。相关甲醇期货合约在当年11月初一度逆势走强。11月6日，甲醇期货1501合约从低点2472元/吨附近反弹，一路上升至12月3日的高位2797元/吨，随后又大幅下跌，价格波动之剧烈引致多家期货公司期货账户出现穿仓。
合约价格“上窜下跳”、价格走势与弱势基本面明显背离的背后实则另有隐情。证监会查明，在2014年11月14日至12月16日期间，国内最大甲醇贸易商的实际控制人姜为控制42个期货账户，集中资金优势、持仓优势，连续买卖“甲醇1501”合约，并为影响期货市场行情囤积现货，操纵期货交易价格。2016年12月26日，法庭一审判决姜为犯操纵期货市场罪，判处有期徒刑两年六个月，并处罚金100万元。
证券君在此劝各类资本市场大佬一句：天网恢恢，疏而不漏，不要总觉得自己有主角光环可以乱来。
一人操作42个账户
首先，让我们把时钟拨回2014年11月初。彼时，甲醇市场供需失衡，港口库存高企，基本面并不乐观，但奇怪的是，相关甲醇期货合约价格走势却十分坚挺——12月3日“甲醇1501”合约价格较11月14日上涨8.9％，与同时期原油近月合约及甲醇远期合约价格明显背离。
经监管部门调查，“甲醇1501”合约逆势而动是由集中持仓的多个关联账户推动的，而这些账户实际控制或使用人，成都欣华欣化工材料有限公司（以下简称欣华欣）时任总经理姜为就是制造这轮“甲醇1501”躁动的“带头大哥”。那么，他是如何操纵期货价格的呢？
根据姜为在被调查过程中的自认，在2014年11月14日至12月16日期间，为使甲醇现货市场价格符合预期，并确保多头套期保值持仓顺利进入交割月份，姜为集中资金4.15亿元，利用其先后控制的42个期货账户连续交易“甲醇1501”合约，持续强化其持仓优势，买持仓占市场总买持仓比（以下简称买仓占比）从30.75％升至最高的76.04％，最高持仓多达27517手，形成明显持仓优势，影响“甲醇1501”合约价格变化趋势。
在连续交易扩大持仓优势的同时，为达到保持交易活跃，稳定合约价格的目的，姜为控制42个期货账户频繁进行回转交易，在23个交易日内累计发生回转交易362次，日均回转交易16次，其中2014年12月12日、15日、16日，回转交易次数分别达到45次、53次、28次。
在姜为操控多个期货账户集中资金优势、持仓优势连续买卖“甲醇1501”合约的持续做多影响下，12月3日“甲醇1501”合约价格较11月14日上涨8.9％。同期，与“甲醇1501”合约价格高度关联的原油近月期货合约价格下跌14.5％，“甲醇1506”合约价格下跌6.16％。
囤积现货意图造势“逼空”
除了控制多个账户进行回转交易这种“传统”玩法，姜为还利用实际控制甲醇现货贸易巨头的身份便利，囤积现货，想在期货市场打一个“里应外合”。
经证监会查证，姜为为影响期货价格，还实施了囤积甲醇现货的行为。借助于欣华欣作为国内最大甲醇贸易商对甲醇现货价格的直接影响力，姜为利用其实际控制的欣华欣在现货市场的优势地位囤积现货，造成市场甲醇现货需求旺盛的假象，降低市场对“甲醇1501”合约可供交割量的预期，以期影响期货市场价格，最终实现盈利目的。
据欣华欣提供的甲醇现货库存变化情况显示，2014年10月至11月，欣华欣甲醇账面库存余额从17万吨增加至42万吨，增长247％，库存增长量明显高于同期。进入12月份，因欣华欣短缺资金卖出部分甲醇库存，仍持有近30万吨库存。无论与往年同期相比，或是与以前月份相比，甲醇库存量均明显大幅增长，显示欣华欣在2014年11月期间积极做多甲醇期货的同时，通过囤积现货反作用于期货价格。
逆“天”而行遭反噬
尽管姜为为谋私利“奇技”百出，但在基本面和市场规律面前，姜为的种种违法行为不仅没有能够将“甲醇1501”玩弄于股掌，而是遭到反噬，误了卿卿性命。
自2014年12月4日起，受原油持续走弱及资金紧缺等因素影响，“甲醇1501”合约价格开始走低，至12月11日，“甲醇1501”合约价格累计下跌10.04％。
12月12日，姜为采用借用账户分仓的形式，操控“欣华欣”等42个期货账户买入开仓134笔，成交3258手，卖出平仓21笔，成交448手。在此期间，“甲醇1501”合约价格上涨0.93％，结束了前6个交易日的下跌趋势，并保持价格基本持平直至12月16日。
按照2014年12月16日“甲醇1501”合约结算价计算，姜为在2014年11月14日至12月16日因交易该合约共亏损近八千万元。
姜为的行为不仅违法违法，且给个人造成了巨额亏损，还累及无辜，对期货市场和投资者造成了严重影响。
2014年12月16日结算后，欣华欣等主要“甲醇1501”合约多头持仓客户无力追加期货保证金，16日晚夜盘开市后，期货公司按照规定对其实施强行平仓，合约价格大幅下跌，并引发市场恐慌性抛盘，开盘后仅10分钟，该合约价格达到跌停板。
2014年12月17日至19日，“甲醇1501”合约出现连续3个跌停板单边市，3个交易日合约价格跌幅高达19.1％。22日闭市，期货交易所依照规则执行强制减仓，共减仓25500手（双边），涉及客户506个，其中买方强制减仓客户数量167个，卖方强制减仓客户364个。12月19日，“甲醇1501”合约价格大幅下跌，导致86个客户穿仓，穿仓金额高达1.77亿元。截至2015年7月22日结算，“甲醇1501”合约未结清欠款的穿仓客户共34个，穿仓金额共1.47亿元，涉及13家期货公司。
“行刑”配合无间 案情迅速突破
事出反常必有妖。相较于证券市场，期货市场虽然显得“小众”，但是“资本市场任何活动都有数据记录”，任何异常交易行为都逃不出有关部门的监管视野，这起期货市场价格异常波动事件也引起了监管部门的关注。
根据期货交易所的监控信息——2014年12月，多个疑似关联账户在甲醇价格持续下跌的市场环境中，集中持仓“甲醇1501”合约，维持或拉高期货价格，以期操纵市场，2015年4月21日证监会启动了对该案的调查，并将案件交由广东局主办。
据办案人员介绍，在证监会开展调查之前，地方公安机关因资金问题已羁押关键当事人，因此“行刑”合作既紧迫又必要。在证监会稽查局的组织协调下，公安机关案前向调查组提供相关询问笔录等资料，案中代为询问当事人，为案件顺利推进打下了良好基础；而稽查人员发挥专长，提供数据分析和违法行为定性分析，为公安机关追究当事人刑事责任提供有力支持。“行刑”双方取长补短、配合无间，分别实现了对行政责任、刑事责任的追究。
而广东局在受领任务后，第一时间组织召开会议部署调查工作，并在全局范围内抽调稽查、期货业务骨干和IT专家组成调查组，立即分析案情，开展调查工作。
“白天现场取证，晚上分析研讨案情，‘五加二’、‘白加黑’成为调查组工作常态。”办案人员告诉证券君。调查期间，上海等16家派出机构克服了人手紧、取证任务重等困难，安排专人协助调查；郑商所也积极配合调查组进行数据分析。在系统上下的支持帮助下，调查组在不到一个月的时间里，走遍23个城市，完成145个期货账户、143个银行账户和24家法人工商资料的调查取证，询问谈话38人次，顺利完成案件现场取证工作。
在掌握了姜为操纵期货交易价格的违法事实之后，2015年9月16日，证监会作出行政处罚决定，对姜为操纵“甲醇1501”合约的违法行为处以100万元罚款并对姜为实施终身期货市场禁止进入。同年10月30日，证监会将该案移交公安机关处理。2016年12月26日，法庭一审判决姜为犯操纵期货市场罪，判处有期徒刑两年六个月，并处罚金100万元。
监管人员向证券君表示，期货市场操纵行为，人为扭曲了期货产品交易价格或交易量，误导其他投资者的投资决策，严重损害投资者的合法权益，扰乱了市场正常交易秩序，影响期货市场功能的实现，妨害期货市场的健康稳定发展。
证监会对相关案件的严厉查处，彰显了证监会依法监管、从严监管、全面监管的决心，同时，也给这类违法行为敲响了警钟。证监会将不断加大对期货市场操纵行为的打击力度，维护市场正常秩序，保护中小投资者的合法权益，促进期货市场的健康快速发展，更好服务产业和实体经济。
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