1、概念
以特定指数（如沪深300指数、标普500指数等）为标的指数，并以该指数的成分股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成分股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。
2、特点
| 成本低廉 | 分散风险 |
| 管理费低 | 分散投资 |
| 指数基金管理费率在0.5%～1％之间（其中ETF多为0.5%，分级LOF多为1%），而主动型基金管理费率在1%～1.5%，国外先锋旗下指数基金费率甚至低至0.1% | 广泛的分散到众多股票，避免单个股票的个股风险冲击 |
| 换手率低 | 与指数偏离风险 |
| 只有在指数成份股定期或不定期调整时候才需要调仓，避免频繁交易带来的交易成本 | 指数基金一般会在基金法律文件中规定指数的跟踪误差，具体ETF年化跟踪误差一般不超过2%，LOF一般规定在4%以内 |
| 时间成本低 | 指数基金的风险主要来自市场风险 |
| 只有在指数成份股定期或不定期调整时候才需要调仓，避免频繁交易带来的交易成本 |
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3、类型
| 按复制方式 | 按交易机制 | 按投资标的 |
| 完全复制指数基金 （成份指数） | 封闭式指数基金（少） | 宽基指数基金 |
| 开放式指数基金 | 行业指数基金 | |
| 衍生品复制指数基金 （杠杆指数） | ETF指数基金 | 主题／风格指数基金 |
| ETF联接基金 | 债券指数基金 | |
| 抽样复制指数基金 （综合指数） | LOF指数基金 | 商品期货指数基金 |
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| 其他指数基金 | |
| A、市值优先抽样 |
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| B、分层抽样 | ||
| C、最优化抽样 | ||
| 增强型指数基金 |
1、概念
ETF基金是一种在交易所交易的开放式指数基金，ETF基金综合了开放式基金可申购赎回、封闭式基金可二级市场交易、指数基金被动化投资的三个特点。
2、优点
（1）工具透明
（2）费用低廉
（3）跟踪效果好
3、运作原理和交易机制
ETF的申购赎回中，投资者申购提供或者赎回获得的对价包括：
证券组合＋现金替代＋现金差额
现金替代
（1）指申赎过程中，投资者按照ETF清单，用于替代证券组合中部分证券的一定数量的现金，主要包括“禁止现金替代”、“必须现金替代”和“允许现金替代”三类。
（2）对于允许现金替代的股票，若投资者无法买入，则可用现金替代，替代现金需要按照一定价值溢价一定比例提交，但是为了避免基金跟踪偏差问题，用于现金替代的比例有上限限制。
替代金额＝替代证券数量＊该证券参考价格＊（1+现金替代溢价比例）
（3）“退补”现金替代，适用于上海跨市场的深市股票部分以及跨境ETF，退补现金替代表示在申购、赎回本基金份额时只能使用现金，待基金公司代为买卖之后，根据实际成本进行多退少补。
ETF清单
（1）每日开盘前公布，主要：基金基本信息、T-1日信息、T日信息、成份股信息。
（2）ETF申购的投资者需要按照成份股清单提交股票组合和预估现金（由于当日的现金差额未收盘尚不确定，需要对现金差额进行预估）。
预估现金与现金差额
（1）T日预估现金＝T-1日最小申购赎回单位资产净值－（替代标志为“禁止”和“允许”成份股数量＊T日参考开盘价）－替代标志为“必须”的成份股对应资金
（2）T日现金差额＝T日最小申购赎回单位资产净值－（替代标志为“禁止”和“允许”成份股数量＊T日收盘价）－替代标志为“必须”的成份股对应资金
4、投资策略
瞬时套利
| 瞬时套利 | 溢价套利 | 折价套利 |
| 条件 | ETF价格>IOPV+交易成本 | IOPV价格>ETF价格+交易成本 |
| 流程 | Step1:买入一篮子股票 Step2:申购成ETF Step3:卖出ETF | Step1:买入ETF Step2:赎回换取一篮子股票 Step3:卖出一篮子股票 |
（1）IOPV＝（替代标志为“禁止”和“允许”成份股数量＊最新价＋替代标志为“必须”现金替代的替代金额＋预估现金）／最小申购赎回单位对应的基金份额
（2）IOPV交易所每15秒公布一次
（3）市场大涨大跌时更容易出现套利机会，但涨跌停、停牌时无法套利。
（4）套利成本主要有ETF交易佣金、股票买卖佣金、印花税和冲击成本。折价套利需要卖股票涉及到印花税，从而套利成本比溢价套利平均高0.1%，溢价套利成本预计在0.2%以内。
延时套利
（1）基本操作：在判断指数的相对低点买入，在判断指数的相对高点卖出。
（2）观察折溢价：决定是折价套利还是溢价套利。
（3）延时套利的本质是利用ETF实时申购赎回进行变相T+0操作。
（4）延时套利属于“T+0”波段操作，可获得较高的盈利水平，但同时需要承担较大的市场风险。
期现套利
（1）基本操作原理：在股指期货升水较大时候，买入ETF同时卖空对应的股指期货，到期（或升水消失时提前）同时平期货现货，获取升水的收益。
（2）单边暴涨行情造成股指期货爆仓。
（3）反之，股指期货大幅贴水，而ETF可以融到券的前提下，可进行反向期现套利。
1、概念
即上市开放式基金，是指可在交易所认购、申购、赎回及交易的开放式证券投资基金。投资者既可通过交易所场内证券经营机构认购、申购、赎回及交易上市开放式基金份额，也可通过场外基金销售机构认购、申购和赎回上市开放式基金份额。
2、类型
（1）股票LOF（主动、被动、跨境）
（2）商品LOF
（3）债券LOF
3、投资策略
折溢价套利
（1）T日，市场价格>份额净值＋申购费用＋卖出佣金，则T日申购，T+2日卖出
（2）T日，市场价格<份额净值－赎回费用－买入佣金，则T日买入，T+2日赎回
折溢价套利风险
（1）净值推算风险：基金申购赎回按未知价，需估算基金净值，存在估算偏差风险。
（2）流动性风险：LOF成交相对不活跃，因此买卖冲击成本较大。
（3）市场风险：套利过程持续T+2日，期间指数下跌带来基金的持有风险。
（4）践踏风险：LOF溢价套利往往面临践踏风险。
底仓套利
为了规避践踏风险，需要持有底仓，进行底仓折溢价套利，以底仓溢价套利为例，如果尾盘LOF溢价，立即卖出，然后申购。
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| ETF | LOF |
| 管理方式 | 基本是被动式指数基金 | 可主动可被动 |
| 申购赎回 | 申购赎回效率高 | 申购赎回效率低 |
| 申购赎回不能撤单 | 申购赎回可以撤单 | |
| 场内申购 | 场内外均可 | |
| 申购赎回门槛高 | 申购赎回门槛低 | |
| 实物申购 | 现金申购 | |
| 指数跟踪效果 | 高 | 较高 |
| 折溢价率机会 | 折溢价率较小，机会较少 | 折溢价率较大，机会较多 |
| 适合投资对象 | 长期投资者、机构投资者 | 中小投资者 |
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