前言：沉浮了这么些年，操作无数，心中感觉这十年如一场梦。但也留下了一些市场观感，看到现在市面上有很多为机构投资者发表的市场评论，怎么说呢，总觉得他们还在欺骗自己，还是说说我这样的机构操盘手是怎么看待这个市场的吧。
盈利模式应该主要是指向机构，而中、小散户无所谓盈利模式，只能叫投资策略。
所谓机构盈利模式，吴老先生说的没错，就是一个赌场。而市场一直在聒噪所谓的盈利模式，说白了就是怎么把人家的钱掏到自己口袋里。这里当冤大头的是谁？舆论一边倒地都说是散户，其实散户口袋里那三瓜俩枣怎么喂得饱。如果散户自己损失惨重，人家也是无心之失，不是存心要算计你的，现在看那么多人要上诉、索赔，真是有点啼笑皆非。
其实所谓的“盈利模式”就是自己建好老鼠仓，用公家的钱往上打，简单得很。那一个个坚决的涨停，拉起来气势如虹，毫不哆嗦，是什么让里面的资金如此兴奋，难道是上市公司业绩良好、分配优厚、题材独特？这些都是给别人看的，真正让他们勇往直前的是想到自己的小金库正在跟着不断膨胀，香车豪宅指日可待。
后来市场看到许多大盘股都有大机构入驻，欢呼什么“蓝筹时代”。其实是因为有了几年的发展，老鼠仓规模已经太大，小盘股已经容纳不下了，改用大盘股做做波段，倒也有滋有味。
盈利模式，其实是指这个市场的生态环境，大家在这里都是怎么混饭吃的。
说盈利模式是个赌场，我非常赞同，赌场里进行的就是正负和游戏规则。上面说过，冤大头是公家而不是散户。但是有的人不明白这个道理，谁？就是这些所谓的私募基金，先看看这些所谓的私募基金是怎么出现的吧。有这么一些人，做股票挣了钱，就开始为别人理财，想用杠杆多挣点，也许资金大了，觉得坐庄很容易，想自己做一把。看呀，他们已经开始走入误区了。在这个赌场里，你要挣钱，就要找到那个输钱给你的人，这就是盈利模式。
主流机构的盈利模式很稳定，就是赢公家的钱嘛。原来跟着这些主流机构挖墙角，挣到了一些钱，就误认为是自己厉害，要单干做私募，其实灾难开始降临了。开始也要找那个输钱给自己的人，以为这些人是散户。
庄家吃散户，大家不都是这么说的吗？其实全国散户就那么多，资金就那么大，突然出现那么多庄家要吃他们，实在是有心无力，喂不饱啊。有些私募还是比较聪明的，继续跟着挖墙角。而那些想单干的，以为自己学到主流机构的操作手法了，吸筹、拉高，很顺利，该出货了，诶怎么好像不一样了，出给谁啊？每天只有自己的单子在对敲，散户呢？散户在哪里？所以去年灭了那么多私募，不知道他们痛定思痛之后，想明白没有，如果还觉得是市场不好害了你，那下次你还要再被灭。
你在开始单干的时候，就决定了你必将灭亡。现在看到许多所谓的私募基金代言人，隔三差五地在那里写评论，说我们私募的动态如何，准备发动什么行情了，看来还是执迷不悟，还想吃散户？所以大家注意了，如果你想跟庄，首先要搞明白你在这个食物链中的环节，你是愿意做帮凶，一起挖墙角，还是愿意做人家的食物。为什么有的散户挣钱，有的亏钱，主要的原因不是水平高低，是他们在这个赌场中不自觉地站到了不同的位置。
该谈谈基金了。大家都知道基金黑幕，黑幕的本质是什么？就是基金充当了赌场中冤大头的角色。封闭基金的性质决定了自身的命运，15、20年的封闭期，圈了钱相当于不用还，市场中的大鳄是不会放过这块肥肉的。
当然基金当时的一些锁仓行为也做了不少好事，至少客观上也充当了一起挖墙角的角色。而且每年通过打新股的优势也分了不少红。但基金的这点钱和庞大的国家资源比起来还是太渺小，因此他无法获得源源不断的补充，这就决定了他净值提高到一定程度后就很难再动了。当时我对做基金的朋友开玩笑说，买基金其实很简单，它从仓位轻到重的过程就是净值不断提高的过程，你就挑个仓位轻的，没什么重仓股的买进去，等他仓位重了后再出来就行了。解释一下，我所说的仓位不是一般的什么50%持仓，是指有没有重仓股。
后来开放式了，这绝对是中国基金业的里程碑，也可以算证券市场的一个小里程碑。因为开放式，基金公司的人开始认真做基金了。现在的开放式基金中存在着中国未来机构投资者的雏形，尽管希望还是很微小，但不能忽视。不知道大家有没有感觉到，基金已经从大家很不屑的冤大头，逐渐转变为一个谁也无法忽视的角色，他们的理念也得到了不少正在转型的机构的认同。在现在的基金公司里，我研究过几个，有几个是在做数据分析，这种专业化也就是我觉得的希望所在。同时基金公司的分化，也在告示我们选择开放式基金的风险。
技术分析
我对技术分析的看法是：一对我没用，二如果沉迷其中就成不了大器。
我不能说技术分析没用，就举一个例子，说一说技术分析的主流之一形态分析。我刚入行的时候，和现在大多数年轻人一样，觉得技术分析神奇有效，值得好好学习，而且也乐此不疲，如饥似渴。后来有一次，我们在讨论一个股票，从a点要拉到b点怎么个走法，然后我就在纸上画了许多种可能性。画着画着，我觉得无论我怎么画，最后一笔总要画到b点，再看看我画好的几幅图，什么旗型突破，楔型突破，三角整理突破，上升通道，箱形整理突破，或者往下做个双底再突破等等，都被我画出来了。
怎么都是教科书上的经典图形啊？至此我明白一个道理，形态分析里的各种形态都没错，凡是上涨的股票都会走出其中一种形态来。但是哪个是本？哪个是标呢？不是因为走出这样的形态才使股价从a点到b点，而是因为股价必然会从a点到b点，其运动轨迹出现经典形态。
形态是必要条件而不是充分条件。而想通过形态分析，得出股价会从a点到b点，逻辑上就是错误的，实际上效果也不好，效果好的时候是因为你正好碰上了。其实很多评价技术分析的文章都谈过这个问题，我只不过是说一个实际的例子，现身说法。
其实我想告诉一些年轻朋友的是：如果你把投资当作一项事业，那沉迷于技术分析是成不了大器的。经过严格的技术分析训练，我相信你会变得敏感，对细节把握很好，但无论你怎么去缩小k线，或者换成周线、月线、年线，你都无法跳出其中的起起伏伏，以更大的气魄和眼光去看市场。你对技术分析运用得越成熟，你对投资的认识越接近自身的局限，你可以成为一个很好的“匠”，但成不了“师”。
止损
近几年散户受到的专业化教育中，我觉得最深入人心的是这两个字：止损。这两个字被不断强调，重要性日益提高，最后俨然成了投资中头等重要的大事。有一次我面试一个学生，他说，只要做好止损，做交易挣钱很容易，我亏了10次都止损了，一次挣个够，而我觉得他中毒太深。我不否认止损的重要性，但要时刻牢记，止损只是一个辅助手段。如果你买一个股票，让你心安的是，大不了我止损，那你最好不要动，你这是给人送钱去了。
举一个例子，有一次我给几个交易员每人500万的额度，让他们自己做做看，后来都亏了。我看了看他们买的股票，不应该亏损啊。原因是他们都在波动中止损了。问他们为什么止损，他们说心里没底，对这个股票又不了解，单纯从技术分析的角度看，破位就应该止损。所以，投资中最重要的事情是什么，不是止损，是选一个好股票。要在深入了解这个股票的基础上再来谈风险控制，谈止损，否则你会越止越瘦。大家很奇怪，觉得我后面写的和前面写的风格好像不一样，有点投资的味道了。在一个赌场里谈这些干什么？
市场的本质
回到这个市场。这个市场为什么会成为赌场？这方面的论述太多了，该说的大多也说到了。其实大家都知道，这个市场最大的问题是股权分割，3/4的股权不流通。这样造成的结果是，大股东不关心流通市值，这是一切问题的根源。比尔盖茨会拼命的蹂躏公司刮钱吗？不会，因为他世界首富的地位和微软的股价息息相关。所有市场化的措施都应该建立在全流通的基础上，否则南辕北辙。
这些问题大家都看到了。但为什么迟迟无法解决呢？在2002年初曾经出台了全流通的征求意见稿，结果市场以暴跌来回答，这个方案收回去了。可是流通股东们，他们可知道，这是唯一可能有利于流通股东的一个方案，现在提的许多全流通方案要么不切实际，要么都是那个方案的翻版，但是机会已经被市场自己放弃了。博弈论里有一个著名的“囚徒困境”，现在的管理层和市场就是一对囚徒，博弈的结果就是那个效果最差的均衡。
证券市场的本质是什么？股票的本质是什么？股价为什么必然会从a点到b点？在股价出现波动的时候你凭什么去决定是否止损？在追涨杀跌中，很多人已经不愿意承认，“买股票就是投资企业，股票的价值就是企业的价值”这简单的道理会有那么多的争议，只能说是人性使然。长期稳定盈利的基础必定是企业价值的增长，寻找好的股票就是寻找好的企业，这样简单的道理不需要再有更多的论述。
做任何事，最重要的是要有坚定的信念，其次是在此信念下的策略，然后才是更具体的东西。比如你首先是有中国股市大调整不可避免的信念，才会有做反弹市的策略；你首先是有投资股票就是投资企业的信念，才会有不断逢低吸纳优质企业，长期持股的策略。
而信念从何而来，又如何坚定？你是否认为它会来自于你对一些技术指标的加减乘除，一些形态的分析，或者数浪？或许你这样认为，但我不这么看。我觉得它应该来自于一些更广阔、更深刻的东西，而且应该是来自我们更刻苦的努力。为什么这么说？再此我无意贬低许多技术分析者的热情和努力，但就我自己而言，我觉得满足于技术分析是一种懒惰的做法，而认真去研究一些基本面的东西则要辛苦得多。
许多人对技术分析已经研究的相当深入，悟性也很高。这个市场到目前为止，可能给技术分析者的机会更多一点，但它正在慢慢改变，我相信这是一个不可避免的趋势。如果你觉得投资是你想从事的一项事业，建议你将你的智慧、汗水投入到对经济、对行业、对企业的研究中来，更大气、更磅礴一些。这个市场会慢慢走向成熟，价值投资的空间会越来越大，这是我的信念。但也不要忘了，市场是由千万个你我组成，市场在改变着你我，你我也在改变着市场。
为什么会想写这么一些东西。是因为看到很多热情的年轻人正在走我们走过的路。“有人漏夜赶科场，有人辞官归故里”。总有人在谈论机构如何如何，上次还看到一个年轻人在问有没有机构愿意要他。也许是所谓的“春江水暖鸭先知”，我希望能用我所经历的以及我所感悟的，告诉这些热情的年轻人，不要将你的智慧和青春投入到那些根本没有价值的事情中去。如果你想做这行，你首先必须将它当作一项事
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