最贵的股票在哪里？
熟稔A股市场的广大投资者，“600519贵州茅台”自当脱口而出。然而放眼全世界，全球最贵的股票则非伯克希尔哈撒韦莫属。$261,316/股（BRK_A.N，3月3日收盘价）是一个令普通投资者望尘莫及的高价。A股最低交易单位为1手，即100股，而美股则没有限制，可以只买1股。尽管这样，你若要去买一份，需要花费近180万人民币。
然而它贵吗？
贵自有贵的道理。
根据最近公布的2016年报显示，伯克希尔2016年每股盈利$14,645，静态市盈率却不足18倍。作为一家世界知名的保险和多元化投资集团，根据16年报中所载，2300户持有的77.6万股A份额，与20200户持有的13亿股B份额（1/1500 A份额），合计市值高达4367.08亿美元。
为什么那么高的股价？
从未推出过高送转，不玩会计上的数字游戏，为了抵制别有用心的机构炒作，伯克希尔1995年推出了B份额的资本重组计划。从未分红，而是将盈利持续再投资，获取复利。通过高股价筛选目标一致的长期投资者，保持较低的股东周转率，以提高股东的整体素质。
根据2016年致股东的信中所述，伯克希尔的每股账面价值从1965年至2016年连续52年的年化收益率为19%（税后），累计收益高达884319%。远高于同期标普500指数年化收益率9.2%（税后），由巴菲特和芒格这两位投资界大师执掌大半个世纪的公司业绩长期跑赢市场。
我们来看看伯克希尔2016年年报的股票持仓：
其中：持仓市值超过100亿美元的股票分别是富国银行（Wells Fargo&Company），可口可乐（The Coca-cola Company）以及IBM、美国运通。金融机构（美国运通、高盛集团、穆迪评级公司、美国银行、富国银行），科技与制造业（苹果、可口可乐、美国有线电视、IBM、赛诺菲制药），能源化工（菲利普66、美国石棉公司），新增持仓三大航空股（达美航空、西南航空和联合航空），上述企业无一例外都是久经考验的行业佼佼者，这些都只是其中一部分，还有很多优质企业已被伯克希尔私有化，不再是公众公司，比如著名的卡夫食品于2015年已被私有化。
伯克希尔控股的优质企业集团涉猎保险及再保险板块、常规的资本密集型企业（伯克希尔能源与伯灵顿铁路集团）、制造业和零售板块，金融服务业，还包括上述的投资业务。
买股票就是买公司，巴菲特每年都不厌其烦的强调其重要性。枯燥，复杂的财务知识，对于商业的深度理解；对于公司管理层的长期信任，很多普通投资者却无法做到。
何以为贵？
贵的不是股票，而是背后承载的投资理念。投资，诚然要作价值投资，要重视安全边际。很多价值投资的拥趸者将巴菲特致股东的信，将芒格的经典演讲奉为圭臬。但善始者实繁，克终者盖寡。看似简简单单的投资理念，很多邯郸学步者只是在一味地刻舟求剑，走着走着却成了伪价投。所谓正道直行，尽管平淡与枯燥，有时候等待时间，如坐枯禅，不如追涨杀跌来得那么直接和刺激。
巴菲特在今年的信中提到：大概每十年，乌云总会遮住天空，经济前景不明朗时，这个短暂的时间点就是天上掉金子的时候。这种情况下，我们就会端着洗衣盆出去接，而不是拿茶勺去接。每一次的风险释放都是难得的机会，这是一个放之四海而皆准的法则。
在随后的接受CNBC专访中巴菲特也提到对于美国前景的乐观判断，是他一生投资的最大主题。诚然，乐观主义是一位优秀投资者的重要品质，投资者投的是未来，很难有投资者通过做空自己的国家而取得持续性盈利的。
他还说道，如果投资是一场伴随余生的游戏，你最好早些入场。那些为了等待自以为是的正确时点而徘徊不前的人，是非常错误的。我从未见过任何人能连续把握入场时机。实际上，投资股票最好的方法是随着时间推移持续买进。
时间复利的威力是巨大的，人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。你不是他，但你可以从巴菲特与芒格的投资大智慧中汲取养料，在投资之路上持续获得提升。所谓求仁得仁，则仁至矣！人人皆有可能成为优秀的投资者，成为优秀的自己。就看你想不想自己的财富与智慧如同伯克希尔的股价一般“贵”！
供 稿 人：财富管理总部 赵辉
执业证书编号：S0980116080142
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