慎之再慎

今天中小盘指数血崩，虽然下午郭嘉队首次表现出关爱，象征性的抄底了中证1000等中小盘ETF，但是我认为中小盘的风险远没有充分释放。

第一，筹码维度。今年中小盘指数虽然跌幅巨大，但是建立在过去三年超额收益的基础上，这部分筹码的出清，不仅需要剧烈调整，同时还需要非常长的周期。另外中小盘的融资余额、担保市值与自由流通市值的比例整体高于大盘，杠杆属性资金占比更高。

第二，基本面维度。我认为A股超过90%以上的中小盘公司，几乎都没啥投资价值，而且这部分中小盘还贵的吓人，现在无非是价值回归。

换个角度，经济增速中枢下移背景下，如果连以沪深300为代表的各个行业龙头都有些扛不住，那更不要说这些中小盘公司了，他们竞争力更弱。

总结：从筹码维度和基本面维度，中小盘的抄底布局，仍需慎之再慎。

相比较，沪深300为代表的权重，无论从基本面（各个行业的龙头了），从流动性（郭嘉队抄底），还是从出清周期（跌了三年了），我认为都要优于中小盘。

当然时代发展的巨变下，即使行业里的龙头，也逃不掉宏观的大贝塔，而沪深300里最核心的资产，就是真正优秀，表现出更强经营韧性的央国企以及部分资源股。

今天就这。

祝大家晚安！