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立志德美
>《价值投资局座》
2024.04.07 上海
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先看假期消费数据,挺不错的。
文旅部数据显示,清明假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次,按可比口径较19年
同期+11.5%;
国内游客出游花费539.5亿元,较19年
同期+12.7%
;客单价435元,
为19年同期的101.1%
。
这次假期人均消费首次超过19年同期,为+101.1%,作为对比,24年元旦、春节分别为19年的96.5%、90.5%。
不过
代表客单价的消费能力,仍明显弱于人流量的恢复。
今天刚好也刷到了一条热搜,#淄博小哥让人心疼价目表让人心动#,今年淄博能够持续火爆,核心靠的还是“物美价廉”的消费吸引力,即满满的诚意。
试想,1块钱就能换取一二线线城市5块钱,甚至10块钱的购买力,简直不要太划算。
当然侧面也说明,
在房价下跌(资产减值),以及各行业严重内卷的情况下(钱难挣),大家向上消费能力的恢复,仍需要比较漫长的时间。
作为高性价比消费的对比,今年清明节假期,茅台批价继续下行。
散飞价格已经下降到2580,较年初下行200-220元;原箱下行到2830元,较年初下行160-180元。
所以整体未来消费方面的投资机会,和过去的消费升级,基本是有截然相反的投资逻辑。
假期国内还有条大消息,央行变相“降息”。
央行设立科技创新和技术改造再贷款,额度为5000亿元,利率1.75%,期限1年,可展期2次,每次展期期限1年。
这次设立的科技创新和技术改造再贷款,主要目的是激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度。
开年以来,随着越来越多政策落地,相信大家对全年政策的定调和鼓励支持方向,基本已经比较清晰了。
定调方面,财政政策就不要再想着以往对房地产和大基建的强刺激了,货币政策也不要总想着降息大放水了。
具体鼓励支持方向,就是制造业,有限的财政政策支持要围绕着制造业
(设备更新、以旧换新)
,有限的流动性放水也要围绕着制造业(5000亿再贷款)。
在长期经济的高质量转型下,投资脉路已经越来越清晰,
“无房地产式的经济复苏”,自然也意味着过去十几年的投资经验,将完全失效,受益的方向也将和2008—2021年的地产周期大不同。
具体相关逻辑梳理,再次墙裂推荐大家看看我周一关于3月PMI数据的详细点评:
大超预期!
(虽然阅读量创了近期新低,但这篇文章至少值1000万吧
)
再看海外,假期最大消息是美国3月非农数据大超预期。
美国3月新增非农30.3万人,高于市场预期的21.4万人,及前值的27万人。
从就业贡献看,美国服务业的就业吸纳能力仍然较高。其中私人部门新增23.2万人,高于预期的17万人,前值20.7万人。
强劲的就业数据,叠加前期披露的强劲经济数据,美国6月份的降息预期大概率又要泡汤了。。
数据公布后,
美联储6月降息概率已低于50%,10年期美债收益率快速回升至4.4%。
不过有意思的是,美联储降息预期回落,美债利率大幅反弹,但是黄金价格暴涨再创新高,顺带着假期把大宗商品的价格几乎都带了起来
。
为啥美联储降息预期推迟,全球大宗反而又被“催化”上涨了,其中的重要原因,是
市场越来越意识到,你老美这轮压根就控制不了通胀。
关于这点,我去年以来就已经给出判断,
在疫情导致部分劳动力永久退出,以及逆全球化不再追求效率的大背景下,这轮美国通胀中枢的上移,几乎是永久性的,不是单靠美联储持续加息就能控制的。
不可能你老美想天量放水就放水,想收水就收水,想逆全球化就逆全球化,还没一点后遗症。
而
一旦这轮美国通胀中枢长期上移确认,既宣布着美元购买力的大幅下降(商品比钱更值钱),所有以美元定价的商品,都会迎来定价重估。
聊到这里,听说整个清明假期,基金经理们都在狂学大宗商品
?我也挺为他们着急的,但是从我的经验看,虽然我关于大宗商品的投资逻辑我都快聊一年了,但可能我们这里真正清晰认知并做到执行的,有十分之一就不错了。
偏见这个东西,是需要时间去慢慢消化的。
市场对大宗的“周期”烙印已经有十几年了,这种偏见甚至都要刻在骨子里了,谁要说谁三两天就全学懂了,并能够发自内心,以全新的思维格局和视角去看待这轮大宗,那他一定在说谎。
所以短期市场对大宗的学习效果,大概率不是学废了,而是涨服了
。
不过基金经理们拼命爱学习终究是好事,接下来又要有增量资金给我们抬轿子了,我表示热烈欢迎
。
另外看了眼我的“局座慢慢变富”基金组合账户,正是基于对这轮大宗投资认知的遥遥领先,在过去的5个交易日时间,已经取得了5%左右的绝对收益
(该基金组合净值曲线显示出错,暂时以下图为准)。
具体局座慢慢变富基金组合的详细介绍和跟投方式,上周四文章有详细介绍,感兴趣的朋友可以点击查看:
重要通知!!
亦或者点击菜单栏里的:
基金跟投。
整体
局
座慢慢
变富
组合的配置思路,
基本和局座文章一直梳理的逻辑和方向相一致,如果你非常认可我持续梳理的投资逻辑,算是一个比较省心省力的选择吧。
另外大家有任何疑问,直接在京东金融app上咨询客服就好。
今天就这。
每天有所感,有所思,有所记,终希望我的每一位读者朋友,都能够有所悟,有所得!
......
近期计划,仅供参考:
持有和布局为主。
近期
会
加大对油气、铜、黄金等大宗资产、油运、
以及手工具代表的出口产业链、
火电、
红利资产、
苹果产业链等
跟踪关注和
研究。
(风险提示:
不
能够承受亏损和波动的;
不认可局座投资理念和看好方向逻辑梳理的;
没有长期心态,
不是一年维度以上的闲钱
;不满足以上全部条件的,一定不要跟投该基金组合!投资有风险,请自主谨慎决策!
)
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