天风商社---刘章明
事件：3月2日晚京东集团发布2016年第四季度及全年业绩，2月28日苏宁云商公布业绩预告，数据显示两大商业巨头业绩纷纷扭亏为盈：
①京东成立至今十余年，终于不负众望走出了“年年亏损”的阴影，首次实现全年盈利。京东盈利标志着电商巨头已经走出单纯依赖价格战烧钱大规模获取市场份额的第一阶段，在前期供应链、物流、数据流的充分整合积累下，实现了成本端的有效控制，并逐步成熟步入盈利提效期。
②苏宁转型至今，Q42016经营性利润预计1200万，扭亏为盈标志着互联网零售转型盈利模式得以验证，企业发展迎来新拐点。未来在新零售的指引下，线上、线下与物流充分融合重构的商业模式是非常值得期待的！
【京东】
京东扭亏为盈，业绩表现喜人。收入:端2016全年实现营收2602亿，同比增长44%；其中Q4营收803亿，同比增长47%。净利润:2016年全年净利润为10亿，首次实现全年盈利（2015年净亏损9亿）；Q4单季度净利润5.66亿，去年同期亏损6.56亿。GMV:2016全年GMV6582亿，同比增长47%。活跃用户数为2.27亿，同比增长46%。
专注+创新，京东打出漂亮翻身仗。第一，高品质商品+高效物流平台，紧抓零售行业商品与服务之根。
①依托大数据、流量运营、平台资源，京东供应链不断优化，与众多品牌商深入合作。“双百亿”品牌俱乐部覆盖不同地区和产品品类，为京东构筑厚积薄发的规模效应。
②强大电商物流系统，提升消费者线上购物体验。2016年底京东在全国运营256个大型仓库，总面积约560万平方米。京东运营配送站和自提点达到6906个。网状物流布局和自有配送体系使得消费者享受到超快捷到家服务，交易规模激增，成为集团打造超人气流量的关键。第二，创新式京东金融，为集团提供雄厚现金流。与银行合作为供应商提供融资业务，较长合作账期使其掌握了充裕现金流，提供京东白条等形式为下游消费者提供消费信贷，扩大交易总额。强大的平台资源影响更多更优的供应商，形成良性规模增长。第三，新零售风口下，“万店计划”深挖线下价值。新零售拐点已至的今天，京东深化线上线下全面融合。一方面京东与线下商超合作密切，战投永辉，与沃尔玛达成深度战略合作。京东到家全面入驻山姆会员商店和沃尔玛线下门店。和众包物流霸主“达达”合并，加速发力生鲜OAO模式。另一方面京东瞄准三四线城市和农村电商，渠道不断下沉，升级京东帮，开1万家专卖店，将线上业务延伸至市场更为广阔的三四线城市，线下专卖店或将成为线上线下的结合平台。
------------------------------------------------------
【苏宁】
2016Q4实现营收448.20亿，同比增长6.77%。由于15年同期确认较多自建配套物业的销售收入，剔除该部分影响，16Q4营收同比增长10.40%，保持较快增长。Q4单季度受节日促销拉动，实现归母净利10.06亿，同比增长22.83%。剔除出售京朝苏宁电器公司100%股权影响（预计增加净利润约9.94亿），Q4经营性利润约为1200万，扭亏为盈标志着苏宁互联网零售转型盈利模式得以实践，企业发展迎来新拐点。
一方面，线下盈利逐步覆盖线上亏损。2016年公司可比店面销售收入逐季改善，1Q16、1H16、1-3Q16、16全年同店增速分别为-4.67%、-4.38%、-3.16%、-1.32%。其中，Q4紧抓旺季开展O2O促销推广，可比店面单季度实现收入同比增长4.29%。16全年连锁店坪效同比提升19.49%，店面经营质量已有较大改善。同时，农村市场持续推进易购服务站的建设，15年开设的直营店在16年实现单店销售额同比提升17.25%，占比81.06%的直营店在16年12月实现单月盈利。线上GMV继续保持高速增长，16年线上GMV为805.10亿（含税），同比增长60.14%，其中自营商品收入618.70亿，开放平台规模186.40亿。移动端运营方面，苏宁易购APP日新增下载用户数、活跃用户数提升显著，自16年三季度起，苏宁易购移动APP日新增下载用户数位列电商行业三甲，超过唯品会、天猫，iOS客户端在AppStore购物（免费）排名前列，16年12月移动端订单数量占线上整体比例提升至83%。
另一方面，金融+物流放量增长。金融层面，报告期内苏宁银行获批筹建，进一步丰富牌照资源。全年金融业务（支付+供应链金融+投资理财等）交易规模同比增长157.21%，发展步入快车道。其中，苏宁易付宝支付直连银行超70家；苏宁小贷累计为近万家合作伙伴提供570+亿贷款；苏宁众筹累计筹款近15亿，稳居行业前三；苏宁零钱宝为近800万用户提供理财服务；任性付为全国用户节省近2亿。物流层面，收购天天快递后，将充分整合仓储、干线、末端资源，加强小件配送与物流社会化服务能力，逐步从企业物流转型物流企业。目前苏宁社会化物流以服务供应商、菜鸟业务为重点，已有超1000家企业介入苏宁物流云系统，16年社会化物流收入同比增长321.67%。预计2017年苏宁日均有望承接阿里80-100万订单量，年业务量约3亿单，叠加苏宁自身1.5-2亿单/年，合计快递业务量约5亿单。
------------------------------------------------------
我们的思考：
1.线上规模粗放式增长成为过去时，电商步入盈利提效阶段。网购模式日益成熟，移动端与PC端增速逐渐放缓，互联网零售企业粗放式增长的流量红利时代已成过去（2016年双十一网购销售额同比增速44%，天猫总交易额同比增速32%；2014、2015年的相应增速在60%以上），网购增速放缓未来还将延续，本质在于低价抢占市场份额的模式已不再适应不断升级的消费需求。消费者对于价格敏感程度降低，而对品质与服务更加看重，电商企业开始从烧钱抢占市场份额的阶段走出，寻求真正业绩增长点，渐入盈利提效阶段。
2.与此同时线下实体复苏回暖，重构场景价值。春节消费、社零总额、50家及百家统计数据，纷纷开始呈现改善趋势。线下零售实体凭借其优质的门店渠道资源，加强与消费者的社会交互，多元化场景式的搭建，满足顾客体验式消费的需求。
3.新零售风口下，紧抓全渠道商机，线上线下深度融合开拓新天地。伴随消费者选择越来越个性化，尤其是当80 90后成为消费新主体之后，单一模式已经无法满足需求。我们看到无论是近期阿里联姻百联；还是此前京东联手永辉；亦或是万达发力非凡网；当线上规模增长遇到天花板，线下实体遭遇数年寒冬之后，抱团融合才是零售业的新出路，单一模式的快速增长已经成为过去时。线上霸主和线下巨头纷纷布局新零售，打通全渠道，到家服务和到店体验的深入互动将会进一步激发新零售板块行情高涨。
联系客服
